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Di solito, le bollette del Tesoro U.S. (bollette) vengono vendute a sconto dal loro valore nominale. Il livello di sconto è determinato durante le aste del Tesoro. A differenza di altri titoli di tesoreria U. S. Tesoreria come banconote (T-note) e obbligazioni del Tesoro (T-bond), le bollette non pagano interessi periodici a intervalli di sei mesi. Il tasso di interesse per le tesorerie è quindi determinato mediante una combinazione del valore totale scontato e della durata della scadenza.

Il Tesoro detiene aste per diverse scadenze a intervalli distinti e ripetuti. Le aste per le bollette a 13 settimane e 26 settimane si verificano ogni lunedì finché i mercati finanziari sono aperti durante il giorno. I bollettini dei beni di cinquantadue settimane vengono venduti all'asta ogni quarto martedì. Ogni giovedì, vengono annunciati quanti nuovi bollettini di bollette saranno rilasciati ei loro valori dei volti. Ciò consente ai potenziali acquirenti di pianificare gli acquisti.

Esistono due tipi di offerenti per le bollette del Tesoro: competitive e non competitive. Gli offerenti competitivi sono gli unici che influenzano effettivamente il tasso di sconto. Ogni offerente competente dichiara il prezzo che egli è disposto a pagare, che il Tesoro accetta in ordine decrescente di prezzo fino a quando il valore nominale totale di una determinata scadenza è esaurito. Gli offerenti non competitivi accettano di acquistare al prezzo medio di tutte le offerte concorrenziali accettate.

Gli acquirenti che hanno titoli di bono fino alla scadenza ricevono sempre il valore nominale per i loro investimenti. Il tasso di interesse deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto scontato e il prezzo di riscatto del valore nominale. Ad esempio, supponiamo che un investitore acquista un bolletta da 52 settimane con un valore nominale di $ 1 000. L'investitore ha pagato $ 975 in avanti. Lo sconto è di $ 25. Dopo che l'investitore riceve i $ 1 000 alla fine delle 52 settimane, il tasso di interesse guadagnato è pari al 2. 56%, o 25/975 = 0. 0256.

Il tasso di interesse guadagnato su una bolletta non è necessariamente pari al suo rendimento di sconto, ossia il tasso di rendimento annuo che l'investitore realizza su un investimento. Anche i rendimenti di sconto variano nel corso della vita della sicurezza. Il rendimento di sconto è talvolta indicato come tasso di sconto, che non deve essere confuso con il tasso di interesse.

Molti fattori esterni possono influenzare il prezzo di sconto pagato su bollette. Questi tassi di interesse d'impatto, ma in ultima analisi, hanno un impatto significativo sui rendimenti delle bollette. Le banconote sono maggiormente influenzate dai cambiamenti del tasso di fondi federali rispetto agli altri tipi di titoli di Stato. Ciò è dovuto al fatto che le bollette di bollette concorrono direttamente al tasso dei fondi federali nel mercato degli strumenti a debito a breve termine a breve termine. Gli investitori istituzionali sono particolarmente interessati alla differenza tra il tasso di fondi federali e le rendite del T-bill.

I bassi tassi di interesse e rendimenti delle bollette più bassi diminuiscono, più investitori sono incoraggiati a cercare rischi più alti altrove sul mercato. Ciò è particolarmente vero durante i periodi in cui i tassi di inflazione sono superiori ai rendimenti delle bollette, essenzialmente rendendo negativo il tasso reale di rendimento delle bollette.