In un anno in cui le aspettative sono state elevate i fondi hedge sono stati nuovamente affamati in occasione di un rendimento inspiegabile nel 2015. Uscendo da una performance deludente nel 2014, i fondi hedge sono stati sotto pressione crescente da parte degli investitori che hanno osservato che i loro investimenti alternativi sono costantemente insufficienti per la S & P 500. Molti hedge funds hanno iniziato l'anno , anche superando l'S & P 500, ma non riusciva a gestire i crosswinds di fine anno. A fine anno, il fondo hedge medio ha perso più del 3%, mentre il S & P 500 ha gestito un guadagno microscopico di 1,4% compresi i dividendi. La sottoperformanza coerente di un anno su base annuale da parte dei fondi di copertura ha molti investitori in discussione se le commissioni elevate che stanno pagando ne valgono.

Come i gestori del fondo Hedge guadagnano pagare

Gli investitori pagano gestori hedge fund per controllare il rischio e gestire la volatilità. Essi sono progettati per essere un asset non correlato per fornire reattanza ai portafogli di investimento basati su azioni e obbligazioni. In tal modo, si prevede di generare maggiori rendimenti adattati al rischio, soprattutto in periodi di estrema volatilità. L'anno scorso l'indice di hedge fund ha superato il S & P 500 nel 2008, quando è sceso del 27% al 38% dell'Indice. Negli anni da allora sono state scalzate le falde fiscali, le molle arabe, i salvataggi finanziari europei e un sacco di macro-eventi che richiedono una gestione patrimoniale sfuggente.

Nel 2015 non c'era crisi finanziaria. Non c'era un forte scoppio della guerra. La Cina è cresciuta più debole, ma l'economia U. S. ha mostrato segni di forza di base. Ad eccezione dei prezzi del petrolio e dei prezzi delle materie prime, non c'erano realmente grossi venti che i gestori dei fondi hedge dovevano combattere. Il S & P 500 ha iniziato l'anno forte, come pure i fondi hedge, ma poi si è imbattuto in acque scure. Se ci fosse stato un anno in cui i fondi hedge superavano, questa era la loro migliore opportunità. Tuttavia, per il settimo anno diretto, gli investitori sono rimasti delusi.

La performance del fondo Hedge è overpriced?

I gestori di fondi hedge sono pagati sulla base di una struttura di compensazione "2 e 20". Guadagnano una tassa di gestione del 2% a prescindere dal modo in cui il loro fondo esegue e guadagna una tassa di prestazioni del 20% pagata per i profitti. Sono anche premi pagati indipendentemente dai profitti. Ciò significa che un hedge fund con 10 miliardi di dollari di attività genera 20 milioni di dollari di reddito per la società di hedge fund indipendentemente dal fatto che ha fatto dei soldi per i suoi investitori. Ma, negli ultimi anni, i fondi hedge hanno subito significativi deflussi che hanno messo un danno nel loro compenso per la gestione del canone. Ogni anno, un certo numero di fondi hedge si chiudono a causa della scarsa performance o dei grandi deflussi.

Anche i fondi pensione, che sono tra i più grandi investitori istituzionali in fondi hedge, stanno cominciando a mettere in discussione il valore aggiunto di fondi hedge nel loro portafoglio, soprattutto alla luce delle loro commissioni in quota.Un fondo pensione con 50 milioni di dollari investiti in hedge funds paga $ 1 milione all'anno per gestire l'attività. In confronto, un fondo di indice che ha generato migliori rendimenti negli ultimi sette anni avrebbe costato meno di 100.000 dollari l'anno.

Alcuni manager del fondo hedge hanno guadagnato la loro tariffa nel 2015

C'erano alcuni vincitori nel 2015. I primi 20 fondi hedge generarono collettivamente $ 15 miliardi di profitti per i loro investitori. Ma, come gruppo, il resto degli hedge fund ha perso più di 95 miliardi di dollari per i propri investitori. Tra i migliori performer nel 2015 sono stati fondi hedge con un focus asiatico-pacifico, che ha mediamente un ritorno del 9,1%. I fondi volatili e relativi valore erano le migliori strategie del settore con un rendimento medio del 5, 5% e del 5, 63% rispettivamente. In generale, i fondi che si limitavano alle posizioni solo brevi o lunghe erano sottoperformate perché erano meno reattive alla volatilità del mercato dell'estate. Le strategie di volatilità e opportunità di opportunità, come quelle utilizzate in molti fondi dell'Asia-Pacifico, sono più agili e più attrezzati per fare rapidi cambiamenti che sfruttano la volatilità. Questi gestori di hedge fund guadagnano definitivamente il loro mantenimento.

C'era un momento in cui la maggior parte dei fondi hedge ha guadagnato la loro tassa e il loro 20% di profitto. Durante gli anni "perduti" del mercato azionario tra il 2000 e il 2009, il fondo hedge medio ha superato il S & P 500 Index. Anche negli ultimi 10 anni i fondi hedge hanno fornito rettifiche rettificate in base al rischio come il S & P 500. Ma dopo un altro anno scadente, la domanda per molti investitori rimane se i fondi hedge hanno perso la loro "copertura" e stanno ora consegnando rendimenti overpriced.