Molte aziende di gestione degli investimenti affermano di essere conformi a GIPS. Così che cosa è GIPS e perché una ditta volontaria sceglie di conformarsi agli standard GIPS? Queste sono alcune delle domande che risponderemo in questa breve panoramica dei Global Investment Performance Standards (GIPS) promulgati dal Consiglio di Performance degli Investimenti dell'Istituto CFA.

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Breve storia I GIPS sono norme etiche che si applicano al modo in cui le performance degli investimenti vengono presentate ai clienti potenziali e esistenti. I predecessori di GIPS erano l'Associazione per la gestione degli investimenti e per la ricerca e la presentazione delle prestazioni (AIMR-PPS). L'originale manuale AIMR-PPS è stato pubblicato nel 1993, ma questi standard etici non erano globali nel loro campo di applicazione come l'attuale GIPS.

Nel 1995, AIMR ha costituito un comitato GIPS per lavorare allo sviluppo di norme globali e, nel 1999, è stata pubblicata la prima edizione di GIPS. A questo punto, l'Istituto CFA (allora noto come Associazione per la Gestione degli Investimenti e la Ricerca) ha anche istituito il Consiglio per gli investimenti (IPC) per sviluppare ulteriormente gli standard. Entro il 2005 l'Istituto CFA aveva approvato la nuova edizione di GIPS e si è spostata verso la convergenza del PPS e del GIPS con una data ufficiale in vigore del 1 ° gennaio 2006. A tale data l'AIMR-PPS cessò di esistere e AIMR - le imprese compatibili sono state incoraggiate a diventare conformi a GIPS.

Perché passare a uno standard globale?

L'industria dell'investimento è sempre più globale. Molti asset manager non solo competono per le imprese nei loro mercati di casa, ma anche nei mercati esteri. I mercati del Nord America e dell'Europa occidentale sono molto ben sviluppati, ma altri mercati stanno diventando sempre più sofisticati. Per le imprese di investimento al di fuori dell'U.ssa o dell'Unione Europea, essendo compatibili con GIPS, possono fornire legittimità e dare agli investitori fiducia che l'impresa si sforza di soddisfare i più alti standard.

È necessario GIPS?

I GIPS sono norme e non leggi. Le aziende non devono essere compatibili con GIPS. Inoltre, questi standard non sono codificati nella legge sui titoli U.S. Tuttavia, anche se sono volontari, forniscono disciplina al calcolo e alla fiducia nelle prestazioni rappresentate.

Prima di calcolare e presentare le prestazioni, ci sono alcuni fondamenti per l'azienda a fare.La prima cosa che una ditta deve fare è definire effettivamente la ditta. Questo può sembrare molto ovvio, ma potrebbero esservi ragioni legittime che una controllata sarebbe stata esclusa da una definizione ferma. Il passo successivo riguarda i compositi di un'azienda. Una delle cose più importanti che un'azienda può fare è definire i suoi compositi in modo logico e significativo. GIPS richiede che tutti i portafogli discrezionali e pagati a pagamento di un'impresa siano inclusi in almeno un composito. Il Manuale GIPS definisce un composito come "un'aggregazione di uno o più portafogli in un unico gruppo che rappresenta un particolare obiettivo o strategia di investimento" - pensa "equità di mercato in emergenza" o "reddito a reddito globale".

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Le disposizioni delle norme riguardano diversi altri elementi, inclusi il calcolo, nonché le presentazioni e le informazioni. Ad esempio, sono necessari tassi di rendimento temporizzati (al contrario dei pesi monetari). Alcune imprese probabilmente si sentono come se la maggior parte delle loro presentazioni di performance siano le informazioni richieste da GIPS, poiché le imprese sono tenute a rivelare molti elementi, tra cui una definizione dell'impresa, se le prestazioni sono al netto delle commissioni o al lordo delle commissioni e quali informazioni aggiuntive devono essere essere divulgati su richiesta. Nell'edizione 2006 di GIPS da sola, ci sono quasi 30 informazioni richieste. Rappresentazione equa delle prestazioni storiche
Uno degli obiettivi dichiarati di GIPS si occupa di garantire prestazioni di investimento accurate e coerenti. Gli standard richiedono alle imprese di presentare inizialmente un minimo di cinque anni di storia conforme a GIPS. Dopo questo minimo, l'impresa deve costruire un record di 10 anni. Se il composito è esistito da meno di cinque anni, l'azienda deve mostrare tutta la sua storia sin dall'inizio. Poiché gli investitori devono sempre essere cauti se un'impresa dimostra solo gli anni migliori della sua performance, questo requisito dovrebbe essere in grado di fermare la pratica del "picking di ciliegie".

Ad esempio, un investimento che può sembrare grande se un'azienda mostra solo negli ultimi due anni, in cui l'investimento ha registrato ritorni positivi. Tuttavia, supponiamo che i tre anni precedenti, l'impresa ha registrato ritorni negativi; se l'impresa non ha rivelato le prestazioni precedenti dell'investimento, gli investitori avrebbero un'impressione completamente diversa delle capacità di gestione delle attività dell'azienda. Avere uno standard coerente aiuta gli investitori a scelte più informate e possono aumentare la loro fiducia nell'industria della gestione degli investimenti. Perché le aziende scelgono di essere compatibili con GIPS

Può sembrare che con tutto il lavoro supplementare coinvolto, sarebbe un problema per un'azienda essere compatibile con GIPS. Tuttavia, poiché gli standard GIPS sono diventati così ampiamente accettati, un gestore di risorse istituzionali che non è conforme può essere a uno svantaggio competitivo. Negli U. S., molti consulenti d'investimento non considereranno nemmeno gli investimenti di una società per i loro clienti istituzionali se non è conforme a GIPS. La conformità GIPS aiuta anche le aziende a competere a livello internazionale.

Verifica Le aziende che dichiarano la conformità con GIPS possono essere verificate indipendentemente da un terzo. La verifica è volontaria a questo punto, ma molte aziende scelgono di essere verificate per aiutare a individuare le lacune nelle procedure e per dare ai clienti la pace della mente. Ci sono aziende che si specializzano in questo tipo di verifica e di consulenza sulla misurazione delle prestazioni. Una volta che un'azienda è stata verificata, può aggiungere una divulgazione che indichi tali nei suoi materiali di marketing compatibili con GIPS.

La linea di fondo I clienti di un investimento di investimento oi potenziali clienti possono trarre vantaggio dagli standard GIPS perché forniscono standard per le performance degli investimenti, rendendo più facile per gli investitori confrontare le imprese e prendere decisioni più informate. Per saperne di più sulle specifiche degli standard, consultare il Manuale GIPS sul sito CFA.