Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) lo stock ha apprezzato 1. 77% nell'ultimo anno. Senza alcun rendimento del dividendo, questa è una prestazione scarsa, e non è certamente quello che Google ha fornito per gli investitori in passato. La ragione alla base della scarsa performance è incredibilmente semplice: mancanza di prodotti innovativi per guidare la crescita e stimolare gli investitori. (Per ulteriori informazioni su Google, vedere: La visione di Larry Page per Google vs Sergey Brin's e Il business di Google .)

Google Glass è stato eccitante per un po ', ma poco dopo il lancio è caduto piatto e frantumato.

Nel frattempo Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% creata con Highstock 4. 2. 6 ) ha stimolato l'eccitazione degli investitori con Apple Watch. E nonostante le proiezioni della Watch probabilmente rappresentino solo il 2% delle entrate di Apple, ci sono due positivi. Uno, se Apple Watch si prende rapidamente, aumenta la percentuale del fatturato totale. Due, l'orologio può diventare l'ultimo strumento di Apple nel fare quello che fa meglio: afferrare i consumatori e non lasciare andare rendendo il suo ecosistema conveniente e attraente. Google non ha fatto veramente la stessa cosa. (Per ulteriori informazioni su Apple, leggere: Apple Now a Stock Cult .)

Tuttavia, se ignorate l'hype e guardate rigorosamente i numeri, è chiaro che Google è più impressionante di quanto indichi la sua performance di magazzino.

La prospettiva positiva

Secondo la più recente archiviazione di 10-K SEC di Google, l'azienda prevede che la pubblicità continui a spostarsi in linea.

I mercati emergenti offrono un sacco di potenzialità di crescita poiché molti consumatori non devono ancora spostarsi in linea. I dispositivi mobili a basso costo contribuiranno anche a questo proposito. In termini di posizione di Google in merito al potenziale di crescita internazionale, nel 2013, le entrate internazionali rappresentano il 55% del totale delle entrate; nel 2014, le entrate internazionali rappresentavano il 57%.

A differenza di alcuni suoi coetanei, Google sta incrementando i suoi ricavi non pubblicitari ad un ritmo rispettabile. Questo è importante perché il mercato pubblicitario è ciclico e qualsiasi azienda che si basa fortemente o solo sulle entrate pubblicitarie si troverà in una situazione terribile. Grazie a Google Play, Google for Work, ai suoi dispositivi Nexus e altro ancora, le entrate pubblicitarie di Google non sono cresciute all'11% del fatturato totale nel 2014 dal 9% nel 2013. Tale tendenza dovrebbe continuare.

Google prende anche un approccio diverso rispetto alla maggior parte delle aziende. Non mette i soldi verso l'acquisto di azioni e pagando dividendi. Mentre i dividendi sono un bel bonus per gli investitori, i rimborsi sono solo un modo per aumentare l'utile per azione. Google invece alloca capitale per aumentare la sua attività effettiva. Questo potrebbe portare a prestazioni a lungo termine superioricoetanei ". Google prevede di spendere fortemente la R & S e utilizzerà denaro per acquisire piccole e veloci imprese in crescita all'interno dell'industria. Al momento della scrittura, all'inizio di aprile 2015, Google ha 62 dollari. 63 miliardi in contanti totali contro $ 8. 02 miliardi nel debito totale. Questo è più che sufficiente disponibilità in contanti per acquisizioni aggressive.

I costi di acquisizione del traffico (TAC) per il 2014 sono stati 22,9% delle entrate. Ciò è sceso dal 24,2% nel 2013 e 25,1% nel 2012.

Nel 2014, nel corso dell'anno si è registrato un aumento del 20% dei clic pagati in totale, che può essere attribuito a formati di annunci nuovi e più ricchi, aumentati traffico, espansione globale, più inserzionisti e una maggiore base di utenti.

Negativi potenziali

Mentre l'aumento dell'utilizzo del cellulare è positivo perché collega le persone a prescindere dalla loro posizione fisica, i margini sono più bassi per i cellulari rispetto a quelli per desktop e tablet.

Nonostante sia in atto un programma di gestione dei rischi di cambio, il dollaro U. di rafforzamento continuerà ad influire negativamente sui risultati e sui redditi di Google.

Il costo medio per clic per AdSense per la ricerca, AdSense per i contenuti e AdMob è sceso del 5% anno su anno, che segue un calo dell'8% dell'anno precedente. Qui c'è una tendenza chiara. . Infine, il più grande negativo potenziale deriva direttamente da Google 10-bit ( e come i siti social media ti fanno soldi da te < K: "Il nostro tasso di crescita dei ricavi ha generalmente diminuito nel tempo come risultato di una serie di fattori, tra cui l'aumento della concorrenza, i tassi di crescita della domanda, le sfide per mantenere il nostro tasso di crescita, come i nostri ricavi aumentano ai livelli più alti, l'evoluzione del mercato della pubblicità online , i nostri investimenti in nuove strategie di business, cambiamenti nel nostro mix di prodotti e spostamenti nel mix geografico dei nostri ricavi ", ha dichiarato la società nel deposito." Prevediamo anche che il nostro tasso di crescita dei ricavi continuerà ad essere influenzato da evolve preferenze utente , le tendenze pubblicitarie, l'accettazione da parte degli utenti dei nostri prodotti e servizi in quanto vengono consegnati su dispositivi diversi e la nostra capacità di creare un'esperienza senza soluzione di continuità per gli utenti e gli inserzionisti. La questione è se o meno Google possa continuare ad innovare per trovare nuovi flussi di entrate e acquisire le aziende giuste per compensare i ritardi dei tassi di crescita. L'azienda ha sicuramente i soldi per tirarla fuori, quindi effettivamente scende all'efficienza gestionale. Se stiamo esaminando questo potenziale sulla base della sua storia, allora Google dovrebbe disattivarlo. Tuttavia, tenendo conto di quanto abbiamo letto nel suo recente 10-K, Google non è sicuramente un vincitore come prima. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Come fa Google i suoi soldi?

)

Dan Moskowitz non ha alcuna posizione in AAPL o GOOGL.