Una borsa non possiede azioni. Invece, agisce come un mercato in cui gli acquirenti di magazzino si connettono con i venditori di magazzino. Le scorte possono essere scambiate su uno o più dei vari scambi possibili come la New York Stock Exchange (NYSE). Anche se sarà molto probabile che le scorte commerciali attraverso un broker, è importante comprendere il rapporto tra scambi e società e le modalità con cui i requisiti di diversi scambi proteggono gli investitori.

Come funziona tutto?

La funzione principale di uno scambio è contribuire a fornire la liquidità; in altre parole, dare ai venditori un posto per "liquidare" le proprie partecipazioni.

Le scorte vengono prima disponibili su uno scambio dopo che un'azienda conduce l'offerta pubblica iniziale (IPO). In un IPO, un'azienda vende azioni ad un insieme iniziale di azionisti pubblici (il mercato primario). Dopo che l'IPO "galleggia" le azioni nelle mani degli azionisti pubblici, queste azioni possono essere vendute e acquistate su uno scambio (il mercato secondario).

Lo scambio segue il flusso di ordini per ogni azione, e questo flusso di offerta e di domanda imposta il prezzo delle azioni. A seconda del tipo di account di intermediazione che hai, potrebbe essere possibile visualizzare questo flusso di azione sui prezzi. Ad esempio, se vedi che il "prezzo di offerta" su un magazzino è di $ 40, significa che qualcuno sta dicendo allo scambio che lui o lei è disposto a comprare il titolo per $ 40. Allo stesso tempo potresti vedere che il "prezzo richiesto" è di $ 41, il che significa che qualcun altro è disposto a vendere il titolo per $ 41. La differenza tra i due è la diffusione bid-ask.

Scambio d'asta - NYSE

Il NYSE è principalmente basato su asta, il che significa che gli specialisti sono fisicamente presenti sui piani commerciali di scambio. Ogni specialista è "specializzato" in un determinato stock, comprando e vendendo gli stock in asta. Questi specialisti sono sotto minaccia concorrenziale da scambi elettronici che affermano di essere più efficienti (ovvero esegue operazioni più rapide e presentano piccole offerte bid-ask) eliminando gli intermediari umani.

Il NYSE è il più grande e prestigioso scambio. La quotazione sul NYSE offre alle imprese grande credibilità, perché devono soddisfare i requisiti di quotazione iniziale e soddisfano anche annualmente i requisiti di manutenzione. Ad esempio, per le società U. S. di rimanere quotate, le società NYSE devono mantenere il loro prezzo superiore a 4 dollari per azione e la loro capitalizzazione di mercato (numero di azioni volte prezzo) oltre $ 40 milioni.

Inoltre, gli investitori che operano sul NYSE beneficiano di una serie di minime protezioni. Tra le varie esigenze che la NYSE ha emanato, le seguenti due sono particolarmente significative:

1. Le società devono ottenere l'approvazione degli azionisti per qualsiasi piano di incentivazione azionaria (ad esempio, piano di stock option o piano riservato stock).In passato, le società sono state autorizzate a scartare l'approvazione degli azionisti qualora un piano di incentivazione azionaria soddisfi determinati criteri; ciò, tuttavia, impediva agli azionisti di sapere quante opzioni di stock erano disponibili per la concessione futura.
2. La maggioranza dei membri del consiglio di amministrazione deve essere indipendente. Tuttavia, ogni società ha qualche discrezione sulla definizione di "indipendente", che ha causato controversie. Inoltre, il comitato per la compensazione deve essere interamente composto da amministratori indipendenti e il comitato di audit deve includere almeno una persona che possieda "competenze contabili o finanziarie".

Nasdaq (uno scambio elettronico)

Il Nasdaq, lo scambio, a volte viene chiamato "screen-based" perché i compratori ei venditori sono collegati solo dai computer su una rete di telecomunicazioni. I produttori di mercato, noti anche come rivenditori, dispongono di un proprio inventario di magazzino. Sono pronti a comprare e vendere titoli Nasdaq, e sono tenuti a inviare le loro offerte e chiedere i prezzi.

Nasdaq presenta requisiti di quotazione e governance simili alle NYSE. Ad esempio, un magazzino deve mantenere un prezzo minimo di $ 4. Se una società non mantiene questi requisiti, può essere eliminata in uno dei mercati OTC discussi di seguito.

Reti di comunicazione elettronica (ECN)

Le ECN fanno parte di una classe di scambio denominata sistemi di scambi alternativi (ATS). ECN collega direttamente acquirenti e venditori. Poiché permettono la connessione diretta, ECN ignora i market maker. Potete pensare a loro come un mezzo alternativo per scambiare titoli quotati sul Nasdaq e, sempre più, altri scambi (come il NYSE o scambi esteri).

Esistono diverse ECN innovative e imprenditoriali e generalmente sono buone per i clienti perché costituiscono una minaccia competitiva per gli scambi tradizionali e pertanto spingono i costi di transazione. Attualmente ECN non serve veramente agli investitori individuali; essi sono per lo più di interesse per gli investitori istituzionali.

Esistono diverse ECN, tra cui l'INET (il risultato di un consolidamento iniziale del 2004 tra l'ECN di Instinet e l'Island ECN) e l'Archipelago (una delle quattro ECN originali lanciate nel 1997).

Over-the-Counter (OTC)

Over-the-counter (OTC) si riferisce a mercati diversi dagli scambi organizzati sopra descritti. I mercati OTC generalmente elencano le piccole imprese, e spesso (ma non sempre) queste società sono "cadute" al mercato OTC perché sono state eliminate dal Nasdaq.

Alcuni investitori individuali non prenderanno in considerazione nemmeno l'acquisto di titoli OTC a causa dei rischi supplementari implicati. D'altra parte, alcune società forti commerciano sul OTC. Infatti, diverse società forti hanno deliberatamente commutato sui mercati OTC per evitare l'onere amministrativo e le spese costose che accompagnano le leggi di vigilanza normativa, come la legge Sarbanes-Oxley. In equilibrio, dovreste stare attenti quando investite nell'OTC se non avete esperienza poichè parecchi titoli di penny scambiano sul banco. (Per saperne di più sui titoli penny, leggere la nostra serie di titoli penny).

Ci sono due mercati OTC:

• Bollettino Over-the-Counter (OTCBB) è una comunità elettronica di market maker. Le aziende che scendono dal Nasdaq spesso finiscono qui. Nell'OTCBB non esistono "minimi quantitativi" (nessuna vendita annuale minima o attività necessarie per elencare).
• Le aziende che elencano sul OTC Pink non sono tenute a registrarsi presso la SEC. La liquidità è spesso minima. Inoltre, tenere presente che queste società non sono tenute a presentare trimestrali 10Qs.

La linea inferiore

Per essere negoziati, ogni azione deve essere elencata in uno scambio in cui gli acquirenti e i venditori si incontrano. I due grandi scambi U. S. sono il NYSE e il Nasdaq in rapida crescita. Le società quotate in uno di questi scambi devono soddisfare vari requisiti minimi e le regole di base relative alla "indipendenza" dei loro consigli. Ma non sono affatto gli unici scambi legittimi. Le reti di comunicazione elettronica sono relativamente nuove, ma sono sicure di afferrare una fetta più grande della torta di transazione in futuro. Infine, il mercato OTC è un bel posto per gli investitori esperti con un prurito da speculare e il know-how per condurre una piccola due diligence supplementare.