Perché si riferisce a qualcosa che soletta il divario di informazioni creato da Wall Street, la ricerca a pagamento è un termine che gli investitori devono sapere. Questo articolo definirà il termine e discuterà come decifrare il bene dai cattivi e dai brutti.

VEDI: Qual è l'impatto della ricerca sui prezzi delle azioni?

Definito
La ricerca basata sui contributi è una ricerca compilata da una società di ricerca indipendente che viene compensata dall'azienda che è oggetto del rapporto (anche denominato "società soggetta"). Questa ricerca è diversa dalla ricerca basata su abbonamenti, per cui il lettore paga per i rapporti di ricerca su base pay-per-view o con un abbonamento annuale. E come gli investitori che utilizzano ricerche basate su sottoscrizioni, gli investitori che utilizzano ricerche a tariffa devono sapere come individuare la differenza tra la legittima ricerca oggettiva e le relazioni scritte per manipolare i prezzi delle azioni.

<> La buona

La ricerca a tariffa oggettiva svolge un ruolo sempre più importante nel mercato di oggi, perché fornisce agli investitori informazioni che altrimenti non sarebbero disponibili. Per apprezzare appieno quanto sia importante questo servizio di informazioni, dobbiamo rivedere un po 'di storia.
All'inizio i reparti di ricerca delle società di intermediazione hanno fornito ricerche sulle scorte di tutte le capitalizzazioni di mercato. Le aziende di Wall Street tendevano a seguire azioni di grandi capite, mentre le imprese regionali seguirono le scorte più piccole nei loro cortili. Questo ha permesso alle piccole società di intermediazione di avere accesso al capitale, che ha permesso ai piccoli cappellini di crescere fino a un punto in cui sono stati "scoperti" da Wall Street. E gli investitori hanno visto che questo era buono.

Ma le cose sono cambiate quando la deregolamentazione ha provocato commissioni minori, ridotto gli spread di trading e il consolidamento del settore. Questi eventi hanno portato a un numero minore di grandi imprese, che si sono concentrate solo sulle azioni di big-cap, in quanto gli stock di big cap hanno avuto sufficienti profitti per finanziare i dipartimenti di ricerca. Di conseguenza, migliaia di piccole e micro capsule sono rimaste orfane - scese dalla copertura della ricerca - perché non hanno fornito un potenziale di profitto sufficiente per l'impresa di intermediazione. Se un titolo non ha generato un certo livello di volume di negoziazione o se la società non ha avuto la possibilità di un'operazione di investimento bancario di un importo specifico, il titolo è stato abbandonato dalla copertura. Questo ha lasciato migliaia di aziende nel deserto e incapace di trasmettere la loro storia agli investitori. Questo è stato un male, ma gli investitori sembravano ignari del cambiamento perché stavano adorando al mercato dei tori della fine degli anni '90.

VEDI: Mercati liberi: Qual è il costo?

Sulla scena è venuto ricerca a pagamento, con una missione per colmare il divario delle informazioni e guidare le scorte orfane alla terra promessa della consapevolezza degli investitori.L'analista indipendente spende molto tempo e spesa preparando ricerche fondamentali che sono libere agli investitori. In questo modo, le informazioni della società sono rese disponibili al più ampio pubblico possibile.
La crescente necessità di ricerche basate su tariffe è stata riconosciuta dalla comunità di investimenti. Nel gennaio 2002 l'Istituto Nazionale di Investor Relations (NIRI) ha emanato linee guida per l'utilizzo di ricerche a pagamento.

The Bad

La cosa negativa è che per la maggior parte della sua storia, la ricerca basata sui costi è stata utilizzata per manipolare i prezzi delle azioni. Le imprese scrupolose hanno utilizzato questa "ricerca" e le operazioni della sala caldaia per pompare e scaricare le scorte, mentre le aziende di Wall Street avevano una legittima ricerca. Ciò ha determinato uno stereotipo che tutte le ricerche a pagamento sono illegittime, ma sebbene ci siano ancora molti casi di manipolazione del mercato, gli investitori stanno approfondendo la ricerca a pagamento.
Gli investitori hanno letto la ricerca a pagamento, perché le cose sono cambiate nel 2002. Le ricerche di Wall Street non sono più considerate legittime perché sono state contaminate da considerazioni di investment banking. Realizzando che la Via segue un numero limitato di aziende, gli investitori oggi sono più istruiti e stanno cercando altre fonti di informazioni.

The Ugly

La parte veramente brutta di tutto questo è che ci sono molte piccole aziende con un buon potenziale di investimento che rimangono orfani perché non credono che gli investitori forniscano credibilità alla ricerca a pagamento. Continuano a vagare nel deserto, aspettandosi che la Via potesse riconoscere il loro valore e iniziare a coprire i loro magazzini.
Mentre queste società orfane attendono la via, i loro concorrenti stanno scoprendo che le azioni orfane sono sottovalutate e acquisiscono l'orfano. Sulla base della nostra ricerca, il premio medio di take-out per un'azienda orfana è circa il 20%. Se un'azienda orfana prendesse l'iniziativa di raggiungere gli investitori utilizzando ricerche a pagamento, probabilmente non avrebbe lasciato così tanto denaro sul tavolo.

La linea inferiore

In questo nuovo mondo coraggioso gli investitori sono più istruiti e stanno guardando al di là di Wall Street per le loro informazioni. La legittima ricompensa sui costi è sempre più riconosciuta perché riempie la necessità del mercato di fornire informazioni oggettive. La sfida sia per gli investitori sia per le piccole aziende è quella di distinguere tra le imprese di buona e cattiva indipendenza.
Fortunatamente, ci sono due buone fonti di informazioni che aiutano gli investitori e la gestione aziendale a individuare legittime ricerche a pagamento. Il primo è un articolo intitolato "Sei segni di una relazione di ricerca oggettiva", in cui specifico come un lettore può determinare l'obiettività di un rapporto di ricerca.

L'altra fonte è quella degli standard dell'obiettivo della ricerca che sono stati proposti dall'Associazione per la gestione e la ricerca degli investimenti (AIMR). Questi standard proposti dettagliano il processo richiesto per emettere un rapporto di ricerca oggettivo e forniscono al lettore una lista di controllo da utilizzare per valutare qualsiasi rapporto di ricerca.Fornisce inoltre una gestione aziendale un elenco da utilizzare per valutare i servizi di aziende di ricerca indipendenti.