Il tuo portafoglio di investimenti rappresenta un sistema di credenze, che riflette i valori fondamentali che si sono radicati in te al di fuori del regno della finanza e molto prima di poter partecipare ad un 401k. Questo fatto - che le vostre convinzioni personali profonde si rivelano in come assegnare un portafoglio - è affascinante e, francamente, cosa mi attira ai mercati finanziari; c'è tanta conoscenza circa la condizione umana osservando l'investimento e il comportamento del mercato.

In genere, una discussione sul merito di utilizzare fondi scambiati in borsa (ETF) come veicolo di investimento porta ad un dibattito più ampio su se perseguire un approccio di investimento attivo o passivo. Non è un segreto che gli ETF appellano ad una certa demografia della mentalità degli investitori - quelli che favoriscono l'investimento passivo.

L'investimento passivo è un'ideologia, un parere sui mercati e la gestione del portafoglio che trova le sue radici nella psicologia comportamentale. La domanda, "Può un selezionatore di stock sovraperformare un indice? "In realtà sta scavando al tuo più grande slogan psicologico. La stessa questione più esattamente formulata avrebbe letto: "Il tuo ego richiede una credenza in sovraperformance, oppure sei abbastanza consapevole da accettare la fallibilità umana? “

In questo articolo cercheremo di mettere da parte questo grande dibattito filosofico tra investitori attivi e passivi con tutte le sue sottocorrenti ideologiche ed emozionali. Vorremmo sperimentare - usando ETF come nostro veicolo - ricerca fuori dall'emozione. Nel nostro esame degli ETF da una prospettiva oggettiva, ci concentreremo su un elemento specifico: la deriva di stile.

Analizzando le caratteristiche non filosofiche degli ETF, possiamo concentrarci solo su tratti tangibili, eliminando così qualche emozione e pregiudizi dalla nostra valutazione degli ETF e del processo decisionale complessivo. L'analisi senza fondamenti filosofici o bias è uno strumento importante e prezioso sia nei mercati finanziari che nelle nostre vite.

Il significato dello stile Drift

Un ETF è un fondo comune che si articola su uno scambio. È tipicamente un cestino di titoli o titoli che vengono determinati attraverso una metodologia matematica piuttosto che la selezione di un gestore di investimenti. Gli ETF seguono prevalentemente un indice noto, anche se esistono anche ETF che replicano le prestazioni di beni reali come l'oro o l'olio.

Nella nostra valutazione dei tratti oggettivi esamineremo gli ETF al di fuori dell'influenza dell'emozione, e quindi oltre l'ambito della psicologia comportamentale e il dibattito attivo contro il passivo degli investimenti. Considereremo un aspetto altamente significativo: la deriva di stile.

Investopedia definisce la deriva di stile come, "La divergenza di un fondo comune dal suo stile di investimento dichiarato o obiettivo. La deriva di stile si verifica come conseguenza delle deliberate decisioni di investimento del portafoglio da parte della direzione, di un cambiamento della gestione del fondo o, nel caso delle azioni, della crescita di una società."La deriva di stile è spesso trascurata ma estremamente consequenziali. Nel mondo della finanza, il rischio e il ritorno vanno di pari passo: maggiore è il potenziale ritorno, maggiore è il rischio. Se non sei esperto o non guarda mai da vicino, un gestore di investimenti può scivolare dal suo obiettivo dichiarato.

Molte volte la deriva sembra nominale, ma in altre occasioni, la divergenza dallo scopo dichiarato da un manager può essere grave. E anche un piccolo spostamento nelle aziende può cambiare drasticamente il profilo di rischio di un portafoglio. Ad esempio, se un investitore assegna il 10% alle azioni internazionali, dando il 10% a un gestore di investimenti internazionali, ma il gestore impiega solo il 70% del patrimonio netto verso azioni internazionali, l'investitore in realtà ha solo un 7% nel loro portafoglio - una differenza enorme del 30%. Se ogni manager del portafoglio degli investitori deriva solo un po ', l'investitore avrà un'assegnazione di asset che è disgiunta e molto diversa da quella prevista. Per questo motivo, gli investitori potrebbero prendere molto o meno il rischio di quanto previsto.

Al contrario, gli ETF non hanno mai sperimentato una deriva di stile: sono sempre investiti secondo la loro metodologia matematica in ogni momento. La deriva di stile è dunque significativa per due ragioni: ha un impatto reale sul rendimento del portafoglio e sul profilo di rischio, ed è un vantaggio degli ETF che non hanno nulla a che fare con la risoluzione della controversia filosofica su investimenti attivi e passivi.

Ci sono molti attributi che ETF possiedono che li rendono veicoli di investimento utili. Ma quelli più rilevanti per la nostra indagine sono gli attributi che risiedono al di fuori di questo dibattito attivo contro il passivo: i vantaggi che gli ETF forniscono che non hanno niente a che fare con le tue opinioni o il tuo sistema di credenze. Se entriamo in discussione sul rischio, sulle tasse o addirittura sulla diversificazione, probabilmente ci impegneremo nell'infinita controversia attiva e passiva, quella che non può trovare una conclusione perché è radicata nelle nostre filosofie e quindi un argomento emotivo su entrambe le parti, non razionale.

La linea di fondo

Concentrandosi su quelle qualità di ETF che non sono collegate alle nostre opinioni o al nostro sistema di credenze e riconoscendole come vantaggiose, è un potente primo passo per valutare in maniera imparziale e ad adottare in ultima analisi ETF come veicolo d'investimento scelta. E questo processo di rimozione delle tensioni e delle emozioni analizzando tratti non filosofici non è solo un modo intelligente per affrontare le decisioni relative ai vostri investimenti, ma anche un metodo necessario e sano per prendere decisioni al di fuori del vostro portafoglio.