Dopo la riunione del Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) a Malta, il presidente Mario Draghi ha tenuto una conferenza stampa in cui ha suggerito che ulteriori tavoli di interesse e un aumento quantitativo sono stati sul tavolo per la riunione del Consiglio del 3 dicembre a Francoforte. Nel frattempo, i tassi principali della BCE rimarranno invariati rispetto ai livelli di settembre 2014 e il programma di acquisto di azioni della banca continuerà a 60 milioni di euro ($ 66.8 milioni) al mese.

I tassi di interesse della BCE sulle operazioni di rifinanziamento principali (0, 05%), sul credito marginale (0. 30%) e sul deposito (-0.20%) sono rimasti invariati dal 10 settembre, 2014.

Questo segnale dovish da Draghi ha rafforzato l'euro del 2% contro il dollaro entro il giovedì pomeriggio, a $ 1. 113. I mercati azionari europei hanno inoltre celebrato la prospettiva di un credito più economico e più economico, con la chiusura del DAX della Germania del 2,5% e del CAC francese del 2,3%. L'iShares MSCI Eurozone ETF (EZU

EZUiShS MSCI Eur43. 80-0. 09% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è aumentato del 4,4% nei negozi di primo pomeriggio. Draghi ha iniziato il suo discorso osservando che l'acquisto di asset della BCE "continua ad avere un impatto favorevole sul costo e sulla disponibilità dei crediti per le imprese e le famiglie". Ha citato una litania di preoccupazioni, comunque, tra cui rallentare la crescita nei mercati emergenti e i loro possibili effetti sulla crescita e l'inflazione dell'Europa. L'inflazione annuale dell'ICP di Eurostat è stata pari a -0. 1% nel mese di settembre 2015, in calo da 0. 1% in agosto. Draghi ha sottolineato che questo discesa nella deflazione era temporanea e che la BCE ha continuato a mirare ad un obiettivo vicino ma inferiore allo 0,10%.

- Segnalando la volontà della BCE di impegnarsi in ulteriori stimoli per raggiungere questo obiettivo, Draghi ha dichiarato: "il Consiglio direttivo è disposto e capace di agire utilizzando tutti gli strumenti disponibili nel suo mandato, se è giustificato mantenere un adeguato grado di alloggiamento monetario ". Ha menzionato che il programma di acquisto di asset € 60m / mese, che dovrebbe essere concluso nel settembre 2016, potrebbe essere ulteriormente esteso se le condizioni lo giustificano. Ha anche lasciato aperta la possibilità che la BCE abbia tagliato già tassi negativi, forse non appena il mese di dicembre.

Le cattive notizie sono buone notizie

Che l'Europa continua a flirtare con la deflazione è una cattiva notizia, ma a causa degli incentivi deformati che la politica monetaria accomodante crea, le cattive notizie generano buone notizie in forma di ulteriore stimolo. Draghi ha guadagnato il soprannome "Super Mario" per guidare l'immersione della BCE in un territorio di tasso di interesse negativo e avviare un massiccio ciclo di easing quantitativo.Queste politiche sono state accreditate con un ritorno alla modesta crescita del PIL - media di circa il 0,4% un quarto rispetto alla fine del 2014 - ma non sono riusciti a stimolare l'inflazione.

La deflazione è uno stato particolarmente pericoloso, in quanto può accelerare la crescita. Se i consumatori si aspettano che un'auto, un forno a microonde o un tubo di dentifricio abbia meno costo di domani rispetto a quello di oggi, spingeranno la spesa, creando una spirale in discesa in cui i prezzi in calo riducono la crescita. Alcuni commentatori hanno preoccupato che la deflazione nella zona dell'euro potrebbe essere esportata verso l'U., mettendo in gioco un ostacolo alla crescita e all'inflazione che, come in Europa, rimangono ostinati sotto l'obiettivo.

Per questo motivo gli investitori U. S. hanno accolto con favore i commenti di Draghi. Il S & P 500 è scambiato più in alto su una larga mancanza di notizie inquietanti: i dati iniziali dei sinistri (segnalando un mercato del lavoro più stretto) erano migliori del previsto, McDonald's Corp (MCD

MCDMcDonald's Corp170 07 + 0. 84%

(GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64%

creata con Highstock 4. 2. 6 ) ha superato le aspettative sulle entrate e sulle entrate, ) e Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) ha mantenuto i mercati in buone condizioni d'animo dopo la chiusura. La linea di fondo La BCE ha intrapreso un programma di stimolo monetario aggressivo, ma i risultati sono stati mescolati. In quei risultati misti significa che più stimoli potrebbero essere nelle carte, è quasi una cosa buona. D'altro canto, le condizioni che meritano di allentare in primo luogo - la crescita lenta di un'inflazione bassa o negativa - sono ricordi sobri che, sette anni dopo il crollo di Lehman Brothers, l'economia mondiale non è ancora fuori dal bosco.