Come un swap di tasso di interesse, uno swap di valuta è un contratto per scambiare flussi di flussi di cassa da alcuni obblighi a reddito fisso (ad esempio, scambiare pagamenti da un prestito a tasso fisso per pagamenti da un prestito a tasso variabile ). In un swap di tasso di interesse, i flussi di flussi di cassa sono nella stessa valuta, mentre in swap su valute, i flussi di cassa sono in diverse denominazioni monetarie. Le operazioni di swap non vengono generalmente diffuse nei bilanci delle società.

Come si è detto in precedenza, i flussi di cassa derivanti da un tasso di cambio di interesse si verificano in data concorrenti e sono netti contro l'altro. Con uno swap di valuta, i flussi di cassa sono in diverse valute, quindi non possono essere netti. Invece, vengono interamente scambiati gli interessi principali e gli interessi.

Gli swap di valuta permettono ad un'istituzione di sfruttare i vantaggi che potrebbero godere in paesi specifici. Ad esempio, una società tedesca altamente considerata con un'eccellente valutazione del credito può probabilmente emettere obbligazioni denominate in euro ad un tasso interessante. Può quindi scambiare tali obbligazioni in, ad esempio, yen giapponesi a condizioni migliori di quanto potesse, andando direttamente nel mercato giapponese dove il suo nome e il suo grado di credito potrebbero non essere tanto vantaggiosi.

All'inizio di un accordo di swap, le controparti scambiano principi nozionali nelle due valute. Durante la vita dello swap, ciascuna parte paga l'interesse (nella valuta del capitale ricevuto) all'altro. Alla scadenza, ciascuno effettua uno scambio finale (al medesimo tasso spot) degli importi iniziali iniziali, invertendo così lo scambio iniziale. Generalmente, ogni parte del contratto ha un vantaggio comparativo rispetto all'altro rispetto a tassi fisse o variabili per una determinata valuta. Una tipica struttura di uno swap valutario fisso per floating è la seguente:

Consideriamo un esempio:

La ditta A può prendere in prestito la valuta canadese ad un tasso del 10% oppure può prendere in prestito la moneta statunitense a un tasso variabile pari a sei mesi LIBOR. La società B può prendere in prestito la moneta canadese ad un tasso dell'11% o della valuta U. ad un tasso variabile pari a LIBOR di sei mesi. Sebbene l'Azienda A possa prendere in prestito la moneta canadese ad un tasso più conveniente della Compagnia B, ha bisogno di un prestito a tasso variabile. Inoltre, la B ha bisogno di un prestito in dollari canadesi a tasso fisso. Il prestito è di 20 milioni di dollari USA e si maturerà in due anni.
Chi ha il vantaggio comparativo?

Per determinare chi ha il vantaggio comparativo, considerare le tariffe fisse per ogni azienda per la valuta richiesta. In questo caso, il tasso del 10% dell'impresa A è inferiore al tasso dell'Istituto B dell'11%, quindi la società A ha un vantaggio comparativo nella valuta fissa. Che lascia la Società B ad avere un vantaggio comparato rispetto al tasso variabile.