Come una banca centrale, un banco di valuta è un'autorità monetaria di un paese che emette note e monete. A differenza di una banca centrale, tuttavia, un banco di valuta non è "il prestatore di ultima istanza", né è la "banca del governo". Un board di valuta può funzionare da solo o lavorare in parallelo ad una banca centrale; tuttavia, quest'ultima non è comune. Questo tipo di sistema monetario poco conosciuto è rimasto in giro solo per quanto la banca centrale più ampiamente utilizzata ed è stata utilizzata da molte economie sia grandi che piccole. (Per ulteriori informazioni sulle banche centrali, vedere l'articolo Cosa sono le banche centrali ?)

Tutorial: La riserva federale

Un'alternativa alla Banca Centrale? Nella teoria convenzionale, un banco di valuta emette banconote e monete locali in circolazione che sono "ancorate" ad una valuta (o commodity) straniera, nota anche come valuta di riserva. La valuta di ancoraggio è una forte valuta valutata a livello internazionale (solitamente il dollaro USA, euro o sterlina britannica) e il valore e la stabilità della moneta locale sono direttamente collegati al valore e alla stabilità della valuta straniera di ancoraggio. Di conseguenza, il tasso di cambio in un sistema di valuta-valuta è strettamente fisso. (Per capire perché alcuni tassi di cambio sono fissati mentre altri non sono, vedere l'articolo Tariffe fluttuanti e scambiati fissi .)

Con una tabella di valuta, la politica monetaria di un paese non è influenzata dalle decisioni dell'autorità monetaria (come avviene per esempio in un sistema bancario centrale), ma è determinata dall'offerta e dalla domanda. La banca di valuta semplicemente emette note e monete e offre il servizio di conversione della moneta locale nella moneta di ancoraggio ad un tasso di cambio fisso. Un board di valuta ortodosso non può cercare di manipolare i tassi di interesse fissando un tasso di sconto e, poiché un consiglio di amministrazione non presta prestiti alle banche o al governo, l'unico mezzo che un governo deve raccogliere i soldi necessari è attraverso la tassazione o il prestito, più soldi (una causa principale dell'inflazione). Inoltre, i tassi di interesse finiscono per essere simili a quelli del mercato domestico della moneta di ancoraggio.

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Conversioni e Impegni

Teoricamente, per un board di valuta funzionare, deve avere almeno il 100% della valuta di riserva disponibile e avere un impegno a lungo termine per la valuta locale. In quanto tale, è richiesto un banco di valuta per utilizzare un tasso di cambio fisso e mantenere un importo minimo di riserve come stabilito dalla legge. Le attività di una riserva di valuta di ancoraggio di una valuta di valuta - che, almeno, sono di solito una centinaia di tutte le banconote e monete locali in circolazione - sono tipicamente obbligazioni a basso interesse e / o altri tipi di titoli. Pertanto, in un sistema di valuta monetaria, la base monetaria (M0) è sostenuta al 100% da riserve valutarie.Una banca di valuta di solito detiene poco più del 100% per coprire tutte le sue passività (emesse banconote e monete).

Una scheda di valuta deve inoltre essere pienamente impegnata per la completa capacità di convertire la valuta locale nella moneta di ancoraggio. Ciò significa che non ci dovrebbero essere restrizioni per gli individui e le imprese per scambiare la valuta emessa a livello locale in quello ancorato e per eseguire sia le transazioni correnti che di conto corrente.

Al di là dell'ultimo Resort

A differenza di una banca centrale, un consiglio di valuta non dispone di depositi bancari, che guadagnano interessi e danno luogo a profitti. Pertanto, il consiglio di amministrazione non è il prestatore di ultima istanza al sistema bancario: se una banca non riesce, il consiglio di amministrazione non rilascerà la banca. Mentre una banca commerciale non è necessariamente tenuta a detenere anche il 1% di riserve per coprire le passività (domanda sui depositi), alcuni hanno sostenuto che, in un sistema tradizionale a bordo di valuta, è raro vedere le banche falliscono. Dove si trovano?

Storicamente, un banco di valuta è vecchio come la banca centrale e, come quest'ultimo, trova le sue radici nell'Atto bancario inglese del 1844. Nella pratica, tuttavia, la maggior parte delle schede di valuta sono state utilizzate nelle colonie, in cui la madre il paese e le economie del paese locale sono legate. Tuttavia, con la de-colonizzazione, molti stati nuovi sovrani hanno optato per un sistema di banconote di valuta per aggiungere forza e prestigio alle loro valute fresche. Si può chiedere perché tali paesi non hanno semplicemente utilizzato la moneta di ancoraggio localmente (a differenza del rilascio di banconote e monete locali). La risposta è duplice: 1) un paese può trarre vantaggio dalla differenza tra gli interessi maturati sulle attività di riserva di ancoraggio e il costo di mantenimento di banconote e monete in circolazione (passività); 2) per motivi nazionalistici, i paesi de-colonizzati preferiscono esercitare la loro indipendenza attraverso l'emissione di una moneta locale.

Schede di valuta moderna

Si è sostenuto che le schede di valuta moderna non sono in pratica ortodosse e sono veramente sistemi a bordo di valuta utilizzando una combinazione di metodi quando funziona come autorità monetaria. Ad esempio, una banca centrale può essere in atto ma con regole che dettano il livello delle riserve da mantenere e il livello del tasso di cambio fisso, o, viceversa, un bordo monetario non può mantenere almeno le riserve al 100%. Oggi nuovi stati indipendenti come la Lituania, l'Estonia e la Bosnia hanno implementato sistemi valutari simili (le valute locali sono ancorate all'euro). L'Argentina aveva un sistema a bordo di valuta (ancorato al dollaro U.) fino al 2002, e molti stati caraibici hanno utilizzato questo tipo di sistema fino ad oggi. Hong Kong, forse il paese più noto la cui economia impiega un bordo di valuta, ha subito una crisi finanziaria nel 1997/1998, quando la speculazione ha portato i tassi di interesse a salire e diminuire il valore del dollaro di Hong Kong. Tuttavia, dato quello che ora sappiamo su schede di valuta, sembra difficile immaginare come e perché il dollaro di Hong Kong potrebbe cadere soggetto a speculazioni: la moneta è una moneta ancorata ad un tasso di cambio fisso, che ha almeno il 100% del suo denaro base coperta in riserve valutarie (in questo caso vi erano riserve valutarie pari a tre volte il totale M0).Il tasso di cambio fisso era di HKD 7,80 a USD 1,00. Gli analisti, tuttavia, sostengono che, a causa del fatto che la commissione valutaria si è avvalsa di comportamenti non ortodossi e ha iniziato ad attuare misure per influenzare e dirigere la politica monetaria, gli investitori hanno cominciato a speculare se l'HKMA usare le sue riserve se necessario. Pertanto, la percezione che la banca di valuta non avrebbe più funzionato in maniera ortodossa e la volontà del consiglio di valuta di difendere la spina della moneta locale (a differenza della sua capacità) era sufficiente a fare pressione sul dollaro HK e mandarla a cadere. Quando il ruolo dell'HKMA nell'economia cominciò a sfocare, la commissione valutaria ha perso credibilità, dando luogo all'economia di Hong Kong che soffia e deve rivalutare i poteri della sua autorità monetaria. (Saperne di più sulle crisi della banca precedente in

Dai boom ai salvataggi: la crisi bancaria degli anni 80 .) Conclusione

Quale sistema - la banca di valuta o la banca centrale - è meglio? Non ci sono esempi che potrebbero rispondere a questa domanda. In pratica, gli elementi di ogni sistema, non importa quanto sottili, meritano il riconoscimento. Qualsiasi autorità monetaria ha bisogno di credibilità per funzionare. Una volta che gli investitori iniziano a perdere la loro fiducia nel sistema, il sistema - sia che si tratti di un bordo di valuta, di una banca centrale, o addirittura di un po 'di entrambi - sia fallito.