Gli individui che cercano reddito e / o la conservazione del capitale spesso considerano l'aggiunta di obbligazioni ai loro portafogli di investimento. Purtroppo, la maggior parte degli investitori non si rende conto dei rischi potenziali che accompagnano un investimento in uno strumento di debito. In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a alcuni degli errori più comuni fatti - e problemi trascurati - da investitori a reddito fisso.

Variabilità del tasso di interesse I tassi di interesse e i prezzi delle obbligazioni hanno una relazione inversa. Mentre le tariffe aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiscono e viceversa. Ciò significa che nel periodo precedente il rimborso di una obbligazione alla data di scadenza, il prezzo dell'emissione varia notevolmente in quanto i tassi di interesse variano. Molti investitori non ne rendono conto.

C'è un modo per proteggere contro tale volatilità dei prezzi?

La risposta è no. La volatilità è inevitabile. Per questo motivo, gli investitori a reddito fisso, indipendentemente dalla durata della scadenza delle obbligazioni che detengono, dovrebbero essere disposti a mantenere le loro posizioni fino alla data effettiva di rimborso. Se si deve vendere l'obbligazione prima della scadenza, si può finire per farlo in perdita se il tasso di interesse si è mosso contro di voi. (Per maggiori informazioni, vedere Quali sono i rischi di investire in un legame? )

Conoscere lo stato e le caratteristiche del credito In caso di fallimento, gli investitori obbligazionari hanno prima rivendicato la propria attività. In altre parole, almeno teoricamente, hanno maggiori probabilità di essere interamente compiuti se la società sottostante esce dall'attività.

La difficoltà è che non tutte le obbligazioni siano create uguali. Ci sono note senior, che spesso sono sostenute da garanzie collaterali (come ad esempio attrezzature) che vengono date prima domanda. Esistono anche obbligazioni subordinate, che rimangono ancora davanti allo stock comune in termini di preferenza di reclamo, ma al di sotto di quello del titolare anziano. È importante capire che tu possiedi, specialmente se il problema che stai acquistando è in qualche modo speculativo.

Come si può dire quale tipo di bond si possiede? Se hai il certificato di fronte a te, probabilmente dire le parole "senior note", o indicare lo stato del legame in qualche altra maniera sul documento. In alternativa, il broker che ti ha venduto la nota dovrebbe essere in grado di fornire tali informazioni, così come i documenti finanziari della società sottostante, come il 10-K o il prospetto (se è un elemento iniziale).

Una o tutte queste fonti dovrebbero essere in grado di dirti anche quanto segue:

• Il tasso di cedola: il tasso di interesse da pagare sul prestito.
• La data di scadenza: la data in cui la garanzia verrà riscattata.
• Le disposizioni sui contratti telefonici: il contorno delle opzioni che la società potrebbe avere per ritirare il debito in una data successiva.
• Le informazioni sulle chiamate: questo è particolarmente importante sapere a causa delle numerose insidie ​​che possono essere associate a questa funzionalità.Ad esempio, supponiamo che i tassi di interesse diminuiscano notevolmente dopo l'acquisto del legame. La buona notizia è che il prezzo della tua azienda crescerà; la cattiva notizia è che la società che ha emesso il debito può ora essere in grado di entrare nel mercato, spostare un altro legame e raccogliere fondi a un tasso di interesse più basso e quindi utilizzare i proventi per rimborsare o chiamare il tuo legame. In genere, l'azienda vi offrirà un piccolo premio per vendere la nota a loro prima della scadenza. Ma dove ti lascia? (Per ulteriori informazioni, leggere Funzioni di chiamata: non ottieni guardia .)

Dopo che il tuo obbligato è stato chiamato, potresti dovere una grande responsabilità fiscale sui tuoi guadagni e probabilmente costretto a reinvestire i soldi che hai ricevuto al tasso di mercato prevalente, che potrebbe essere diminuito fin dall'investimento iniziale.

Copertura di interessi Solo perché hai un legame o perché è altamente considerato nella comunità di investimenti non garantisce che guadagnerai un pagamento di dividendo o che vedrai mai il bonifico riscattato. In molti modi gli investitori sembrano prendere questo processo per scontato.

Ma piuttosto che fare l'ipotesi che l'investimento sia sano, l'investitore dovrebbe esaminare i propri finanziamenti e cercare qualsiasi ragione per non essere in grado di far fronte all'obbligazione. Essi dovrebbero esaminare da vicino il conto economico e quindi prendere la figura del reddito annuo annuale e aggiungere le tasse di iscrizione, gli ammortamenti e le altre spese non in denaro. Questo ti aiuterà a determinare quante volte la cifra supera il numero annuale del servizio di indebitamento. Idealmente, dovrebbe essere almeno due volte la copertura per sentirsi a proprio agio che l'azienda avrà la capacità di pagare il suo debito. ( , Come organizzare un modulo di analisi degli investimenti , Introduzione all'analisi fondamentale , Per sapere come leggere e distruggere i bilanci, e Analisi dettagliata dei rendiconti finanziari )

Percezione del mercato Come accennato in precedenza, i prezzi delle obbligazioni possono e variano. Una delle maggiori fonti di volatilità è la percezione del mercato del problema e dell'emittente. Se altri investitori non amano la questione o pensano che la società non sarà in grado di rispettare gli obblighi o se l'emittente soffre di una reputazione, il prezzo del prestito diminuirà di valore. L'opposto è vero se Wall Street vede l'emittente o l'emissione favorevolmente.

Un buon suggerimento per gli investitori di obbligazioni è dare un'occhiata al titolo comune dell'emittente per vedere come viene percepito. Se non è dispiaciuto, o ci è una ricerca sfavorevole in pubblico dominio sul patrimonio, probabilmente spillerà e si riflette anche nel prezzo del bond.

Storia dell'emittente È importante che un investitore esamina i vecchi rapporti annuali e riesamina la performance passata di un'azienda per determinare se ha una storia di rendicontazione di redditi coerenti e ha fatto in passato pagamenti obbligazionari per interessi, imposte e piani pensionistici .

In particolare, un investitore potenziale dovrebbe leggere la sezione di discussione e analisi di gestione (MD & A) della società per queste informazioni.Leggere anche l'istruzione proxy - anche, fornirà indizi su qualsiasi problema o incapacità passata di un'azienda di effettuare pagamenti. Può anche indicare rischi futuri che potrebbero avere un impatto negativo sulla capacità di un'azienda di adempiere ai propri obblighi o di prestare il proprio debito. (Per saperne di più sulla gestione, vedere Valutazione della gestione aziendale e Ottenere la mancanza di gestione .)

L'obiettivo di questo lavoro è quello di ottenere un certo livello di comfort si sta tenendo non è un tipo di esperimento. In altre parole, che l'azienda ha pagato i propri debiti in passato e, in base ai suoi guadagni futuri e futuri attesi, che probabilmente lo farà in futuro.

Ignorare l'inflazione Quando gli investitori di obbligazioni sanno i rapporti sulle tendenze dell'inflazione, devono prestare attenzione. L'inflazione può abbandonare facilmente il futuro potere d'acquisto di un investitore a reddito fisso. (Per continuare a leggere l'inflazione, vedere L'importanza dell'inflazione e del PIL , Tutto sull'inflazione e Il problema dimenticato dell'inflazione .)

se l'inflazione cresce a un tasso annuo del 4%, ciò significa che ogni anno avrà un ritorno del 4% maggiore per mantenere lo stesso potere d'acquisto. Questo è importante, specialmente per gli investitori che acquistano obbligazioni al di sotto o al di sotto del tasso di inflazione, poiché garantiscono in realtà che perdono i soldi quando acquistano la sicurezza!

Naturalmente, questo non vuol dire che un investitore non dovrebbe comprare un bond a basso rendimento da una società altamente qualificata. Ma gli investitori devono capire che, per difendersi dall'inflazione, devono ottenere un tasso di rendimento superiore da altri investimenti nel loro portafoglio, come azioni ordinarie o titoli ad alto rendimento.

Liquidity I quotidiani finanziari, i servizi di offerta, i broker e il sito web di un'azienda possono fornire informazioni sulla liquidità del problema che detiene. Più in dettaglio, una di queste fonti può fornire informazioni su quale tipo di volume il mestiere obbligatorio su base giornaliera.

Questo è importante perché gli obbligazionisti devono sapere che se vogliono smaltire la loro posizione, una liquidità adeguata garantirà che ci saranno acquirenti sul mercato pronti ad assumerlo. In linea generale, le azioni e le obbligazioni di grandi e finanziate aziende tendono ad essere più liquide di quelle delle società più piccole. La ragione di questo è semplice: le grandi imprese si percepiscono di avere una maggiore capacità di rimborsare i loro debiti.

C'è un certo livello di liquidità che si consiglia? No. Ma se il problema viene scambiato quotidianamente in grandi volumi, viene citato dalle grandi case di intermediazione e ha una diffusione abbastanza stretta, è probabilmente adatto.

La linea inferiore Contrariamente alla credenza popolare, l'investimento a reddito fisso comporta una grande quantità di ricerca e analisi. Coloro che non fanno i loro compiti rischiano di subire ritorni bassi o negativi.