Con cinque delle dieci maggiori aziende del mondo, il settore tecnologico vanta anche una serie di più grandi azioni di cassa aziendale, alimentate trimestralmente da miliardi di dollari in flussi di cassa liberi. Tuttavia, le posizioni nette di cassa, che rappresentano disponibilità liquide e titoli di investimento a breve termine, eccedenti le passività totali, tendono a diminuire per alcune delle più grandi aziende del settore.

Apple Inc.

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Se Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% creata con Highstock 4. 2. 6 ) è considerato denaro netto dipende dal modo in cui i suoi beni sono classificati. Per l'anno fiscale che termina il 31 dicembre 2015, la società ha mostrato disponibilità in contanti di 216 miliardi di dollari. Tale somma, tuttavia, comprende 175 miliardi di dollari titoli negoziabili da detenere più di un anno generati da operazioni offshore. Per evitare di pagare le tasse di rimpatrio, l'azienda intende mantenere i fondi in mare e sta utilizzando i proventi derivanti dalle vendite di obbligazioni negli Stati Uniti per pagare il suo programma di acquisto di azioni e pagamenti di dividendo. Di conseguenza, la posizione effettiva della cassa aziendale, contando le aziende offshore e nazionali, è di $ 41. 6 miliardi contro le passività totali di $ 171. 12 miliardi. Dato il flusso di denaro gratuito di Apple di $ 23. 85 miliardi nel 2015, probabilmente non saranno ostacolate le future acquisizioni, ma vi è un ampio divario tra le partecipazioni in denaro della società e la posizione monetaria netta.

Alphabet Inc.

Con contanti e titoli a breve termine di $ 73. 07 miliardi e passività totali di 27 dollari. 13 miliardi di dollari, ABC Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% creata con Highstock 4. 2. 6 ) detiene la posizione di cassa netta più grande nel settore tecnologico. La società aveva un flusso di cassa gratuito di $ 16. 11 miliardi per il suo anno fiscale che termina il 31 dicembre 2015. Alfabeto ha utilizzato alcuni dei suoi fondi per riacquistare azioni, spendendo $ 1. 8 miliardi nel quarto trimestre del 2015 e $ 2. 1 miliardo nel primo trimestre del 2016. Altri rimborsi per un totale di $ 1. 1 miliardo sono previsti per il 2016. La società sta seguendo una strategia fiscale simile a Apple, con circa 43 miliardi di dollari in contanti da operazioni estere detenute in mare aperto, soprattutto in Bermuda. L'azienda, tuttavia, è stata molto meno aggressiva con l'emissione di debiti, con vendite di obbligazioni di $ 1 miliardo nel 2011 e $ 3 miliardi nel 2014.

Microsoft Corporation

Con $ 105. 55 miliardi in contanti e investimenti a breve termine al 31 marzo 2016, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) ancora ha registrato una stretta posizione monetaria netta rispetto alle sue passività totali, nonostante vendette oltre 24 miliardi di dollari in obbligazioni nel 2015.Come Apple, la società detiene la maggior parte delle sue partecipazioni in denaro offshore per evitare di pagare le tasse su ogni dollaro rimpatriato. Invece di pagare il tasso d'imposta del 35%, la società ha approfittato dei bassi tassi di interesse e del suo rating AAA per emettere una serie di obbligazioni con i tassi di interesse nelle singole cifre basse. I fondi monetari ripartiscono azioni, pagamenti di dividendi e operazioni. A causa delle passività aggiuntive derivanti dalle vendite di prestiti obbligazionari, la posizione di cassa netta di Microsoft è di taglia netta, ma la società sta risparmiando oltre il 30% emettendo debito contro l'utilizzo di denaro rimpatriato.

Facebook Inc.

Mentre la somma dei contanti e degli investimenti a breve termine a Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è una frazione di quella di Apple e Microsoft, il denaro netto della rete sociale è maggiore di entrambi. La società ha chiuso il 2015 con contanti e titoli a breve termine di 18 dollari. 43 miliardi e passività totali di $ 5. 19 miliardi, per un totale di contanti netti di $ 13. 24 miliardi. Facebook non dispone delle attività offshore delle grandi aziende di questo gruppo, ma il 70% dei suoi utenti vive al di fuori degli Stati Uniti. Con i vantaggi fiscali di mantenere il suo flusso di reddito estero offshore, è altamente probabile che la società crescerà i suoi livelli di liquidità nei paesi del paradiso fiscale e emettere debito per finanziare operazioni nazionali. Di conseguenza, il denaro netto di Facebook probabilmente diminuirà nel tempo.

Punti chiave

Tradizionalmente, il denaro netto è stato un fattore chiave per valutare il valore delle imprese. Tuttavia, con la globalizzazione del commercio e dei vantaggi fiscali che ammontano a miliardi di dollari per non rimpatriare i profitti generati in mare aperto, le imprese stanno continuando con il tradeoff delle passività più elevate per le aliquote fiscali più basse. Di conseguenza, le posizioni nette di contanti stanno diminuendo, così come l'importanza di questo metrico per valutare le società.