La strategia di "riduzione media" prevede l'investimento di importi aggiuntivi in ​​uno strumento finanziario o di un bene se diminuisce in modo significativo il prezzo dopo l'investimento iniziale. È vero che questa azione riduce il costo medio dello strumento o dell'attivo, ma porterà a grandi rendimenti o ad una quota più consistente di un investimento perduto? Continuate a leggere per scoprirlo.

Tutorial: Gli investitori più grandi del mondo

- 9 - 9 - Opinione conflittuale

C'è una radicale differenza di opinione tra investitori e commercianti circa la redditività della strategia di mediazione. I sostenitori della visione strategica che calcolano come un approccio economico-economico all'accumulo di ricchezza; gli oppositori lo considerano come una ricetta per il disastro.

La strategia è spesso favorita da investitori che hanno un orizzonte d'investimento a lungo termine e un approccio contrario all'investimento. Un approccio contrario si riferisce ad uno stile di investimento che è contrario, o contrario, al trend prevalente degli investimenti. (Scopri come questi investitori trarranno vantaggio dalla paura del mercato in Acquista quando c'è il sangue nelle strade.)

Ad esempio, supponiamo che un investitore a lungo termine detiene il portafoglio di Widget Co. nel suo portafoglio e ritiene che le prospettive di Widget Co. siano positivi. Questo investitore potrebbe essere incline a vedere un forte calo dello stock come opportunità di acquisto e probabilmente ha anche l'opinione contrariana che altri siano indebitamente pessimisti circa le prospettive a lungo termine di Widget Co..

Questi investitori giustificano la loro caccia all'argomento osservando una scorta che è diminuita del prezzo come disponibile ad uno sconto al suo valore intrinseco o fondamentale. "Se ti è piaciuto il titolo a $ 50, devi amarla a $ 40" è un mantra spesso citato da questi investitori. (Per conoscere il problema di questa strategia, leggere le trappole di valore: i cacciatori di bargain si attenti!)

Dall'altra parte della moneta sono gli investitori e gli operatori che hanno generalmente orizzonti d'investimento a breve termine e vedono una diminuzione delle scorte come un atteggiamento delle cose a venire. Questi investitori sono anche probabili espletare il commercio nella direzione della tendenza prevalente, piuttosto che contro. Possono considerare l'acquisto di un declino delle scorte come un tentativo di "catturare un coltello in discesa". Tali investitori e commercianti hanno più probabilità di fare affidamento su indicatori tecnici, come il prezzo dei corsi, per giustificare le loro azioni di investimento.

Utilizzando l'esempio di Widget Co., un operatore a breve termine che inizialmente ha acquistato il titolo a $ 50 potrebbe avere una perdita di stop su questo commercio a $ 45. Se la borsa negoziabbe sotto i 45 dollari, il commerciante venderà la posizione in Widget Co. e cristallizza la perdita. I commercianti di breve durata generalmente non credono nella media delle loro posizioni in discesa, visto che lo vedono come gettare buoni soldi dopo il male.

Vantaggi di Averaging Down

Il vantaggio principale della mediazione è che un investitore può abbassare abbastanza sostanzialmente il costo medio di una holding.Supponendo che il titolo si gira, questo assicura un punto di rottura inferiore per la posizione del titolo e maggiori guadagni in termini di dollari rispetto a quello che sarebbe stato il caso se la posizione non fosse stata calcolata in media.

Nell'esempio precedente di Widget Co., calcolando in base all'acquisto di ulteriori 100 azioni a 40 dollari oltre le 100 azioni a 50 dollari, l'investitore riduce il punto (o il prezzo medio) della posizione di ripartizione $ 45:

100 azioni x $ (45-50) = - $ 500

100 azioni x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

Se Widget Co. commercia a $ 49 in altri sei mesi, l'investitore ha ora un potenziale guadagno di $ 800 (nonostante il titolo continui a scambiare al di sotto del prezzo di ingresso iniziale di $ 50):

100 azioni x $ (49-50) = - $ 100

100 azioni x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

Se Widget Co. continua a salire e avanza a $ 55, i potenziali guadagni sarebbero $ 2 000. Con la mediazione, l'investitore ha effettivamente raddoppiato la posizione di Widget Co.:

100 azioni x $ (55-50) = $ 500

100 azioni x $ (55-40) = $ 1500

$ 500 + $ 1500 = $ 2 000

Se l'investitore non fosse in media quando il titolo è sceso a 40 dollari, il potenziale guadagno sul positivo ione (quando il titolo è di $ 55) ammonterebbe a soli $ 500.

Svantaggi di centraggio verso il basso

L'accentramento o il raddoppio delle opere funziona bene quando lo stock rimane a scapito perché ha effetto di ingrandimento, ma se lo stock continua a diminuire, anche le perdite vengono ingrandite. In questi casi, l'investitore può decidere di diminuire la media invece di uscire dalla posizione o di non aggiungere alla partecipazione iniziale.

Gli investitori devono quindi prestare la massima cura per valutare correttamente il profilo di rischio del titolo in media. Sebbene non sia una buona impresa nel migliore dei modi, diventa un compito ancora più difficile durante i mercati di orsi frenetici come quello del 2008, quando i nomi delle famiglie come Fannie Mae, Freddie Mac, AIG e Lehman Brothers hanno perso la maggior parte della loro capitalizzazione di mercato in pochi mesi. (Per saperne di più leggete Fannie Mae, Freddie Mac e la crisi del credito del 2008.)

Un altro inconveniente di aver abbassato è che può comportare un ponderazione più elevata di uno stock o di un settore in un portafoglio di investimenti. Ad esempio, si consideri il caso di un investitore che ha avuto un ponderazione del 25% di titoli bancari statunitensi in un portafoglio all'inizio del 2008. Se l'investitore abbia calcolato le sue partecipazioni bancarie dopo la precipitosa diminuzione della maggior parte delle azioni bancarie in quell'anno che questi titoli hanno costituito il 35% del portafoglio totale dell'investitore, questa proporzione può rappresentare un grado di esposizione più elevato alle scorte bancarie rispetto a quello desiderato. In ogni caso, esso mette sicuramente l'investitore a un rischio molto più elevato.

Applicazioni pratiche

Alcuni degli investitori più astuti del mondo, tra cui Warren Buffett, hanno utilizzato con successo negli anni la strategia di mediazione. Mentre le tasche dell'investitore medio non sono più vicine profondamente come Buffett, la mediazione può ancora essere una strategia vitale, anche se con pochi accenni:

La mediazione verso il basso dovrebbe essere effettuata su base selettiva per scorte specifiche, piuttosto che come strategia di catch-all per ogni azione di un portafoglio.Questa strategia è meglio limitata alle scorte di alta qualità di blue-chip in cui il rischio di fallimento aziendale è basso. I chip blu che soddisfano criteri rigorosi - che includono un record di lunga durata, una forte posizione concorrenziale, un debito molto basso o un debito, un business stabile, un flusso di cassa solido e una gestione sana - possono essere candidati adeguati alla media.

• Prima di calcolare una posizione, i fondamentali dell'azienda devono essere accuratamente valutati. L'investitore deve verificare se un significativo declino di un titolo è solo un fenomeno temporaneo o un sintomo di un malessere più profondo. Al minimo, i fattori da valutare sono la posizione concorrenziale della società, la prospettiva dei guadagni a lungo termine, la stabilità aziendale e la struttura del capitale.

• La strategia può essere particolarmente adatta a momenti in cui ci sia una quantità eccessiva di paura e di panico nei mercati, perché la liquidazione di panico può portare a disponibilità di scorte di alta qualità a valutazioni convincenti. Ad esempio, alcune delle più grandi scorte tecnologiche sono state negoziate a livello di affare in estate nel 2002, mentre le scorte statistiche statunitensi e internazionali erano in vendita nella seconda metà del 2008. La chiave, ovviamente, sta esercitando un giudizio prudente nella raccolta gli stock che sono meglio posizionati per sopravvivere allo sciacallo.

• La linea inferiore

La mediazione verso il basso è una strategia di investimento valida per gli stock, i fondi comuni e i fondi scambiati in borsa. Tuttavia, è necessario esercitare la dovuta cautela nel decidere quali posizioni sono in media. La strategia è meglio limitata ai chip blu che soddisfano criteri di selezione rigorosi come un record di lunga durata, un debito minimo e un flusso di cassa solido.