Hedge i gestori dei fondi hanno il potenziale per guadagnare quote molto più elevate rispetto ad altri gestori di investimento. Le due e venti strutture di compensazione consentono ai gestori più performanti di guadagnare da centinaia di milioni a miliardi di dollari in tasse quando ottengono grandi profitti per i loro clienti. Tuttavia, quando il fondo hedge restituisce appena superamento o addirittura i parametri di ritardo, come l'indice Standard & Poor's (S & P) 500, i critici attaccano le due e 20 strutture dicendo che ingiustamente premi i manager.

Da 2011 a 2015, i rendimenti medi di hedge annuali del 1. 7% sono rimasti ben al di sotto dei rendimenti annuali medi dell'11% per l'indice S & P 500. L'indice Barclays Hedge Fund, che misura il rendimento medio di tutti i fondi hedge, ha generato un rendimento annuo (YTD) pari a 0. 76% alla fine di maggio 2016, contro il 2.59% dell'indice S & P 500. Il rally in azioni avviato all'inizio di febbraio 2016 ha esacerbato la disparità tra il fondo hedge e le performance del mercato. Alcuni osservatori si chiedono se i fondi hedge potrebbero avere azioni sovrappesate nella seconda metà del 2016 per raggiungere i rendimenti del mercato azionario.I mercati delle merci e dei mercati internazionali all'inizio del 2016 hanno portato i fondi hedge a ridurre l'esposizione ai titoli azionari dell'8,7% all'inizio del secondo trimestre, che è stata la più grande riduzione rispetto al 2011. Allo stesso tempo, i fondi hedge hanno aumentato le loro posizioni corte. Mentre il raduno delle azioni si è guadagnato vapore nel secondo trimestre del 2016, la differenza tra l'indice S & P 500 e il rendimento dei fondi hedge è aumentato. Il 6 giugno 2016, ritorna sull'indice Hedge Fund Research, che è un'altra misurazione delle performance del fondo hedge, i rendimenti restanti sul S & P 500 con il più ampio margine in qualsiasi punto del 2016.

La riduzione delle posizioni lunghe e l'aumento delle scommesse in breve permettono che i fondi hedge siano troppo coperti e non abbastanza a lungo. Nicholas Colas, stratego principale del mercato di Convergex Group LLC, ritiene che i fondi hedge possano scambiarsi da posizioni corte e riassegnare le attività in posizioni lunghe meno affollate e potenzialmente più redditizie. Una prospettiva del rally equity nella seconda metà del 2016 darebbe ai fondi hedge una possibilità di aumentare i loro rendimenti.

Tuttavia, gli hedge fund non sono l'unica classe di investimenti che hanno perso il rally nel secondo trimestre del 2016. I fondi monetari hanno aumentato i livelli di liquidità e gli investitori al dettaglio erano assenti durante il rally. Infatti, le società, che hanno riacquistato 165 miliardi di dollari di azioni proprie, hanno rappresentato praticamente tutto l'acquisto nel secondo trimestre del 2016.

Playing Catch-Up

La sottoperformance dei hedge funds e dei fondi comuni di investimento rispetto al S & P L'indice 500 potrebbe bode bene per gli azionari nella seconda metà del 2016.I gestori dei soldi probabilmente sentono pressione per acquistare azioni per portare le loro prestazioni in linea con l'indice di riferimento. Alla fine del primo trimestre del 2016, gli hedge fund detenevano solo il 5,4% delle azioni delle società dell'Indice Russell 3000. I dati del secondo trimestre potrebbero dimostrare che i fondi hanno aumentato la loro esposizione a questo indice.

I fondi hedge devono sovrapporsi le proprie partecipazioni per raggiungere gli indici di riferimento. Neil Azous, fondatore di Rareview Macro LLC, ha rilevato che esistono due modi per cui i fondi hedge potrebbero pari o superare i rendimenti del mercato azionario: i fondi hedge potrebbero rimanere sottoinvestiti se i mercati azionari crollano o i fondi hedge potrebbero utilizzare leva per superare i guadagni del mercato azionario.

Big Bets on Momentum

Dati da maggio 2016 I depositi di SEC Form 13F dimostrano che i fondi hedge sono riassegnando aggressivamente le loro attività in azioni di momentum, che sono azioni che hanno eseguito la migliore storia più recente. La ricerca di Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS

GSGoldman Sachs Group Inc240. 34-1. 29%

creata con Highstock 4. 2. 6

) mostra che i fondi hedge concentrano le proprie scommesse in meno nomi. I fondi Hedge detengono una percentuale maggiore delle proprie attività nelle loro prime 10 holding rispetto a qualsiasi punto in esame.

Quanto gli stock di momentum eseguono nel resto del 2016 possono determinare il destino di molti gestori di hedge fund. Se i fondi hedge continuano a sottoperformare, potrebbe condurre ad un'ondata di rimborsi da parte degli investitori. Tuttavia, se i fondi hedge superano, potrebbe segnalare una rinascita per l'industria.