Sommario:
- Gli analisti sono generalmente posizionati come osservatori informati che forniscono pareri oggettivi, ma le banche hanno un interesse a presentare pareri favorevoli delle società, in particolare quelle in cui esiste una relazione in materia di investimenti bancari. In generale, le relazioni bancarie di investimento sono molto più redditizie per le banche rispetto ai conti degli investitori al dettaglio, il che comporta un conflitto di interessi tra i due tipi di clienti. Per curry favorevole con i loro clienti di investment banking, gli analisti tendono a rimanere in rialzo nei loro rapporti, se ciò significa prevedere costantemente i guadagni in cima alla gamma delle opinioni degli altri analisti o razionalizzare valutazioni elevate con proiezioni di reddito anticipato.
- Per visualizzare la propria ricerca indipendente, le stime offerte dalle società possono essere leggermente aggiustate dagli analisti, ma le variazioni risultanti dai guadagni sono generalmente ancorate in prossimità dei dati emessi da un'azienda. Esistono due ragioni per questi tipi tipicamente stretti. La prima riguarda la presentazione di una prospettiva positiva per i clienti esistenti o potenziali di investment banking. In questo settore, gli analisti possono aumentare le stime presentate dalle società mantenendosi vicino all'estremità superiore della gamma di tutte le previsioni in modo da non aumentare i profitti di consenso ad un livello che l'azienda non può superare. Inoltre, quando è coinvolto l'investimento bancario, c'è poca motivazione per sottovalutare le stime aziendali.
- I fondi finanziari tendono a concentrarsi sulle stime del consenso come ogni approccio di stagione delle vendite, ma questi numeri sono generalmente destinati al mantenimento o alla vincita di clienti di investment banking, vendendo azioni agli investitori o aiutando le aziende a battere le aspettative di guadagno. Considerando questo paradigma, le stime del consenso da parte degli analisti di vendita dovrebbero essere ignorate a causa di agende in cui gli investitori individuali sono spesso considerati una necessità ma raramente come la priorità più alta.
Con l'approccio di ogni stagione trimestrale dei guadagni, la cacofonia delle previsioni degli analisti di titoli sugli utili, sui ricavi e sulle performance aziendali si intensifica con ogni giorno. La somma di queste stime per ogni azienda viene definita come consenso sul mercato, che spesso rappresenta le aspettative de facto di Wall Street quando i guadagni vengono rilasciati. Nonostante il livello di autorità spesso trasmesso con queste stime, ci sono tre ragioni per ignorare gli analisti che compongono la stima del consenso per ogni azienda.
Gli analisti sono generalmente posizionati come osservatori informati che forniscono pareri oggettivi, ma le banche hanno un interesse a presentare pareri favorevoli delle società, in particolare quelle in cui esiste una relazione in materia di investimenti bancari. In generale, le relazioni bancarie di investimento sono molto più redditizie per le banche rispetto ai conti degli investitori al dettaglio, il che comporta un conflitto di interessi tra i due tipi di clienti. Per curry favorevole con i loro clienti di investment banking, gli analisti tendono a rimanere in rialzo nei loro rapporti, se ciò significa prevedere costantemente i guadagni in cima alla gamma delle opinioni degli altri analisti o razionalizzare valutazioni elevate con proiezioni di reddito anticipato.
In assenza di un rapporto di investimento bancario, gli analisti possono ancora inclinare stime verso il positivo per posizionare la loro banca a fini competitivi. Nel caso in cui un'azienda decida di cambiare la sua banca d'investimento, forse a causa di un giudizio tiepido dell'analista in-house, una serie di raccomandazioni di acquisto a lungo termine basate su stime entusiaste di reddito possono mettere una banca in discussione per vincere un nuovo cliente .
