La testimonianza di un mercato dell'allevamento per le scorte non deve riguardare sofferenze e perdite, anche se alcune perdite in contanti possono essere inevitabili. Al contrario, gli investitori dovrebbero sempre cercare di vedere ciò che viene presentato loro come un'opportunità - una possibilità per sapere come i mercati rispondono agli eventi che circondano un mercato di orsi o qualsiasi altro periodo esteso di rendimenti sordi. Continua a leggere per sapere come regolare una recessione.

Che cosa è un mercato dell'orso?

La definizione di bolletta dice che ogni volta che gli indici di borsa di grandi borsa scendono oltre il 20% da un precedente alto, un mercato di orsi è in vigore. La maggior parte degli economisti vi dirà che i mercati di sopportazione devono semplicemente verificarsi di tanto in tanto per "tenere tutti onesti". In altre parole, sono un modo naturale per regolare gli squilibri occasionali che si trapelano tra i guadagni aziendali, la domanda dei consumatori e le mutate modifiche legislative e regolamentari sul mercato. I modelli ciclici di stock-return sono altrettanto evidenti nel nostro passato come i cicli ciclici della crescita economica e della disoccupazione che sono passati per centinaia di anni.

I mercati degli orsi possono prendere un grosso boccone dai rendimenti a lungo termine degli azionisti. Se gli investitori potessero, per qualche miracolo, evitare totalmente le cadute mentre partecipavano a tutti i mercati dei tori, i loro rendimenti sarebbero spettacolari - anche meglio di Warren Buffett o di Peter Lynch. Mentre tale tipo di perfezione è semplicemente al di là della portata, gli investitori esperti possono vedere abbastanza lontano dall'angolo per regolare i loro portafogli e risparmiarsi alcune perdite.

Queste rettifiche sono una combinazione di variazioni di allocazione degli attivi (spostamento di titoli e prodotti a reddito fisso) e interruttori all'interno di un portafoglio azionario.

Quando l'orso arriva a bussare

• Azioni di crescita: Se sembra che un mercato di orsi potrebbe essere dietro l'angolo, ottenere il tuo portafoglio in ordine individuando i rischi relativi di ogni azienda, sia una singola sicurezza, un fondo comune o anche beni dure come immobili e oro. Nei mercati degli orsi, le scorte più suscettibili di cadere sono quelle che sono ricche di valore in base ai profitti attuali o futuri. Questo si traduce spesso in azioni di crescita (azioni con rapporti prezzo-guadagno e crescita degli utili superiori alle medie di mercato) che scendono nel prezzo.
• Azioni di valore: Queste azioni possono sovraperformare gli indici di mercato più ampi a causa dei loro rapporti P / E più bassi e della stabilità dei guadagni percepiti. Anche i titoli di valore sono spesso dotati di dividendi e questo reddito diventa più prezioso in una crisi quando la crescita degli equity scompare. Anche se i titoli di valore tendono ad essere ignorati durante le fasce di mercato del toro, spesso c'è un afflusso di capitale degli investitori e di interesse generale in queste società stordate quando i mercati diventano acidi.
• Azioni meno conosciute: Molti giovani investitori tendono a concentrarsi sulle aziende che hanno esteso la crescita dei guadagni (e le relative valutazioni associate), operano in industrie di alto profilo o vendono prodotti con i quali sono familiari.Non c'è assolutamente nulla di sbagliato con questa strategia, ma quando i mercati iniziano a diminuire, è un momento eccellente per esplorare alcune industrie, società e prodotti meno conosciuti. Possono essere storditi, ma i tratti che li rendono noiosi durante i buoni tempi li trasformano in gemme quando arriva la pioggia.
• Azioni difensive: Lavorando per individuare i rischi potenziali del vostro portafoglio, concentrarsi sulla redditività aziendale come barometro di rischio. Le aziende che hanno sempre crescere i guadagni con un clip veloce hanno probabilmente elevati P / Es per andare con esso. Inoltre, le aziende che competono per i redditi discrezionali dei consumatori possono avere un tempo più difficile incontrare obiettivi di guadagno se l'economia sta girando verso sud. Alcune industrie che comunemente si adattano alla fattura includono intrattenimento, viaggi, rivenditori e società di media. Puoi decidere di vendere o tagliare alcune posizioni che hanno eseguito particolarmente bene rispetto al mercato o ai suoi concorrenti nel settore. Questo sarebbe un buon momento per farlo; anche se le prospettive della società possono rimanere intatte, i mercati tendono a scendere a prescindere dal merito. Anche quel "biglietto preferito" del tuo merita uno sguardo forte dal punto di vista del diavolo sostenitore.
• Opzioni: Un altro modo per aiutare a ridurre le perdite di portafoglio è quello di utilizzare contratti di opzioni. Se ritieni che un mercato di orsi è dietro l'angolo, vendere le chiamate o acquistare metodi può essere un saggio percorso se sappiate come funzionano le opzioni. Se ritieni che il mercato degli orsi sta per finire e gli indicatori economici stanno indicando un possibile aumento nel prossimo futuro, allora potrebbe essere il momento di acquistare le chiamate o vendere i put. Un acquisto correttamente chiamato o chiamata al momento giusto può sostanzialmente attenuare il colpo di un mercato orso, così come i redditi supplementari generati dalla loro vendita.
• Breve vendita: Il cortocircuito può essere un altro buon modo per trarre profitto in un mercato orso. Questa pratica consiste nel prendersi in prestito le azioni che non possiedi ora, vendendolo mentre il prezzo è alto e poi riconsiderarlo dopo che il prezzo diminuisce. Puoi anche farlo con il magazzino già posseduto, che è conosciuto come cortocircuito "contro la scatola". Naturalmente, come per gli scambi di opzioni, ci sono rischi; se il prezzo delle azioni continua a salire dopo aver venduto a breve, perderai i soldi. Ma questo può essere un altro metodo efficace per generare reddito in un mercato in discesa se il tuo tempo è giusto.

Le perdite fiscali di raccolta

Gli investitori che detengono titoli che hanno deprezzato sostanzialmente il loro prezzo di acquisto possono trovare in alcuni casi un rivestimento in argento. Se vendete i tuoi perdenti mentre sono in attesa e aspettate 31 giorni prima di riprenderli, puoi realizzare una perdita di capitale che puoi riportare sul tuo reddito fiscale per quell'anno mantenendo inalterata l'allocazione del tuo portafoglio. Potrai quindi scrivere tali perdite contro qualsiasi plusvalenza che hai realizzato per quell'anno fino all'ammontare totale delle perdite. Ad esempio, se si dispone di un unico stock che ha fatto bene e ha ricevuto un guadagno di $ 10.000, e sei stato in grado di realizzare $ 5 000 in perdite, potresti ridurre la perdita contro il guadagno e solo segnalare un guadagno di $ 5 000 per l'anno.Ma se questi numeri sono stati invertiti e hai perso una perdita netta di 5 000 dollari per l'anno, le regolazioni IRS consentono solo di dichiarare fino a 3 000 dollari di perdite sul tuo ritorno contro altri tipi di reddito. Quindi tu riferisci quell'ammontare per quell'anno e il rimanente $ 2 000 l'anno successivo.

La raccolta delle perdite fiscali può offrire un'altra opportunità per migliorare il tuo portafoglio se hai venduto singoli titoli per una perdita e aspettate che la necessaria finestra di 31 giorni sia trascorso prima di nuotare indietro (se riacquisteresti la stessa sicurezza prima di questo, l'IRS impedirà la perdita sotto le regole di lavaggio-vendita). Ma potresti essere saggio acquistare un ETF che investe nello stesso settore della holding che hai liquidato invece di ripagare quella stessa sicurezza. Non dovresti aspettare 31 giorni per farlo, poiché non state acquistando una garanzia identica e si diversificherà ulteriormente il tuo portafoglio.

Un caso di studio: mercato degli orsi del 2008

Consideriamo il mercato degli orsi che si è verificato all'inizio del 2008. Le banche d'investimento stavano facendo soldi ridicoli dalla vendita di obbligazioni di debito collateralizzate (CDO), sostenute in ultima analisi dal debito ipotecario dei consumatori poi i credit default swap, che erano strumenti di assicurazione speculativi che avrebbero pagato se i mutuatari nei CDO che hanno assicurato erano a default. Naturalmente, l'appetito insaziabile di Wall Street per il reddito da CDO ha causato gli emittenti a iniziare a inserire mutui subprime in essi, mentre i prestatori ipotecari erano ora liberi di ipotizzare in modo irresponsabile i mutui per gli acquirenti che non avevano alcuna attività in possesso di case. I prestiti a tasso variabile erano la paglia finale che ha rotto la schiena del cammello. Una volta che i mutuatari hanno iniziato a default su questi, tutto il sistema è crollato. Il governo U. doveva intervenire e salvare l'AIG, l'ultima assicuratrice dei credit default swap, che doveva enormi somme di denaro a coloro che avevano pagato i premi su di essi.

Ovviamente, da questo momento i CDO hanno trovato la loro strada in numerosi portafogli istituzionali, fondi pensione e banche d'investimento. Bear Stearns è stato il primo stock finanziario a saltare, e presto seguirono molti altri importanti conglomerati finanziari, tra cui Bank of America, AIG e Lehman Brothers, che sono andati in bancarotta e non sono stati salvati dallo zio Sam.

Coloro che avevano studiato i segnali economici potrebbero vedere la prossima crisi quando il mercato immobiliare ha raggiunto il picco nel 2007 e il numero di default ha cominciato a salire. Coloro che hanno pagato i premi sui credit default swap hanno fatto grandi fortune, mentre tutti i possessori di questi strumenti e CDO hanno subito perdite orribili. Ma gli investitori che hanno cortocircuito gli stock finanziari nel 2007 o acquistati mette sugli indici di mercato hanno profittato enormemente.

L'effetto della palla di neve

Come accade sempre vicino al picco di una bolla, la fiducia si è rivolta a hubris e le valutazioni delle scorte sono cresciute ben al di sopra delle norme storiche. Alcuni analisti hanno anche sentito che Internet fosse abbastanza di un cambiamento paradigmatico che i metodi tradizionali di valorizzazione delle scorte potrebbero essere totalmente eliminati. Ma questo non era certamente il caso, e le prime prove provenivano dalle aziende che erano state alcune delle celebrazioni della corsa di magazzino verso l'alto - i grandi fornitori di apparecchiature di traffico internet, come i cablaggi a fibre ottiche, i router e l'hardware del server.Dopo un aumento meteorico, le vendite hanno cominciato a diminuire drasticamente nel 2000, e questa siccità delle vendite è stata allora sentita dai fornitori di tali società, e così via tutta la catena di fornitura.

Presto i clienti aziendali realizzarono che avevano tutte le attrezzature tecnologiche necessarie e che i grandi ordini smisero di venire. Una grande quantità di capacità produttiva e inventario era stata creata, per cui i prezzi sono scesi duro e veloce. Alla fine, molte aziende che valevano miliardi di dollari fino a tre anni prima sono andate in bocca e non hanno mai guadagnato più di pochi milioni di dollari di entrate.

L'unica cosa che ha permesso al mercato di recuperare dal territorio dell'orso era quando tutta quella capacità e l'offerta in eccesso sono stati cancellati dai libri, o consumati da una vera crescita della domanda. Ciò finalmente si è manifestato nella crescita degli utili netti per i fornitori di tecnologia core alla fine del 2002, proprio quando gli indici di mercato più complessi hanno finalmente ripreso la loro tendenza storica verso l'alto.

Inizio Guardando i Dati Macro

Alcune persone seguono dati specifici di dati macroeconomici, come il prodotto interno lordo (PIL) o la recente cifra di disoccupazione, ma più importante è che i numeri ci dicono sullo stato attuale affari. Un mercato dell'orso è in gran parte determinato da aspettative negative, quindi è ragionevole che non si gira finché le aspettative non sono più positive che negative. Per la maggior parte degli investitori - in particolare quelli grandi, che controllano trilioni di dollari d'investimento - le aspettative positive sono maggiormente guidate dall'attesa di una forte crescita del PIL, di una bassa inflazione e di una bassa disoccupazione. Quindi, se questi tipi di indicatori economici sono stati segnalati deboli per diversi trimestri, un cambiamento o un'inversione della tendenza potrebbe avere un grande effetto sulle percezioni. Uno studio più approfondito di questi indicatori economici vi insegnerà quali influenzeranno notevolmente i mercati e quali possono essere più piccoli in ambito, ma si applicano più ai vostri investimenti.

Pensieri di separazione

Potresti trovarti al tuo più stanco e difficile da combattere alla fine del mercato dell'orso, quando i prezzi si sono stabilizzati in discesa e segni positivi di crescita o riforma possono essere visti in tutto il mercato.

È il momento di spendere la tua paura e di iniziare a immergervi le dita dei piedi nei mercati, ruotando indietro nei settori o nelle industrie di cui sei stato sconfitto. Prima di saltare nuovamente ai tuoi vecchi titoli preferiti, guardate attentamente per vedere quanto hanno navigato la crisi; assicurarsi che i loro mercati finali siano ancora forti e che la gestione si riveli sensibile agli eventi del mercato.

Può richiedere un certo tempo per un consenso da formulare, ma alla fine ci saranno prove di ciò che ha causato il mercato dell'orso. Raramente è un evento specifico da incolpare, ma un tema fondamentale dovrebbe cominciare a comparire e identificare quel tema può aiutare a identificare quando il mercato degli orsi potrebbe essere alla fine. Armati dell'esperienza di un mercato orso, si può trovare più saggio e meglio preparato quando arriva il prossimo.

I mercati degli orsi sono inevitabili, ma sono anche i loro recuperi.Se dovete soffrire per la disgrazia di investire attraverso uno, regalatevi il dono di apprendere tutto il possibile sui mercati, così come il tuo temperamento, le tensioni e i punti di forza. Pagherà lungo la strada, perché un altro mercato dell'orso è sempre all'orizzonte. Non abbiate paura di mappare il proprio percorso, nonostante ciò che i mezzi di comunicazione di massa dicono. La maggior parte di loro è in grado di dirvi come sono le cose, ma gli investitori hanno tempi di cinque, 15 o addirittura 50 anni da oggi e come finiscono la gara è molto più importante delle macchinazioni quotidiane di il mercato.