La correlazione è una misura statistica che determina come le attività si muovono in relazione tra loro. Può essere utilizzato per singole azioni o attività, oppure può misurare come i mercati più ampi si muovano tra di loro. Viene misurato su una scala da -1 a +1. Una perfetta correlazione positiva tra due asset ha una lettura di +1. Una perfetta correlazione negativa ha una lettura di -1. Correlazioni positive positive o negative sono rare.

Nei periodi di elevata volatilità, le scorte possono tendere a diventare più correlate, anche se sono in settori diversi. I mercati internazionali possono anche diventare altamente correlati nei momenti di instabilità. Gli investitori potrebbero voler includere nei loro portafogli asset che hanno basse correlazioni con i mercati azionari per aiutare a gestire il rischio di portafoglio.

Correlazione come misura dei regimi di mercato

La correlazione può essere utilizzata per ottenere una prospettiva sulla natura complessiva del mercato più grande. Ad esempio, i vari settori della S & P 500 hanno mostrato un grado di correlazione del 95% nel corso del 2011, il che dimostra che essi si sono tutti spostati sostanzialmente in un blocco di blocco. Era molto difficile scegliere gli stock che hanno superato il mercato più ampio durante quel periodo. E 'stato anche difficile selezionare gli stock di diversi settori per aumentare la diversificazione di un portafoglio. Gli investitori dovevano esaminare altri tipi di asset per aiutare a gestire il loro rischio di portafoglio. D'altra parte, l'elevata correlazione ha significato che gli investitori avevano bisogno solo di utilizzare semplici fondi d'indice per ottenere l'esposizione al mercato, piuttosto che tentare di scegliere singoli titoli.

Correlazione per la gestione del portafoglio

La correlazione è spesso utilizzata nella gestione del portafoglio per misurare la quantità di diversificazione tra le attività contenute in un portafoglio. La moderna teoria del portafoglio (MPT) utilizza una misura della correlazione di tutte le attività in un portafoglio per aiutare a determinare la frontiera più efficiente. Questo concetto aiuta ad ottimizzare il rendimento atteso contro un certo livello di rischio. Le attività che hanno una bassa correlazione tra loro contribuiscono a ridurre la quantità di rischio complessivo per un portafoglio.

Ancora, la correlazione può cambiare nel tempo. Può essere misurato solo storicamente. Due asset che hanno avuto un alto grado di correlazione in passato possono diventare non correlati e iniziare a muoversi separatamente. Questo è un difetto di MPT; presuppone stabili correlazioni tra le attività.

La correlazione tende ad aumentare durante la volatilità

La correlazione tende ad aumentare tra diverse classi di attività e mercati diversi in periodi di elevata volatilità. Ad esempio, nel gennaio 2016, vi era un elevato grado di correlazione tra il S & P 500 e il prezzo del petrolio grezzo, raggiungendo il livello di 0.97. Questo è stato il più alto grado di correlazione in 26 anni.

Il mercato azionario era molto preoccupato per la persistente volatilità dei prezzi del petrolio. Mentre il prezzo del petrolio è diminuito, il mercato è diventato nervoso che alcune società di energia avrebbero prefissi sul debito o dovevano in ultima analisi dichiarare fallimento. Durante la crisi finanziaria del 2008, diverse classi di attività sono diventate più correlate.

Scelta degli asset con bassa correlazione

La scelta delle attività con basse correlazioni tra di loro può contribuire a ridurre il rischio di un portafoglio. Il modo più comune per diversificare le azioni è quello di includere obbligazioni in un portafoglio. Le azioni e le obbligazioni hanno storicamente avuto un grado di correlazione più basso tra loro. Gli investitori utilizzano spesso anche materie prime come metalli preziosi per aumentare la diversificazione del portafoglio.

Per evitare una correlazione eccessiva, alcuni investitori utilizzano fondi scambiati (ETF) che seguono mercati diversi da quelli delle nazioni sviluppate. L'ETF di iShares MSCI Frontier 100 ha avuto una correlazione di 0. 53 con il S & P 500 tra il 2011 e il 2016. L'ETF fornisce l'esposizione a 100 delle azioni più grandi dai mercati di frontiera. L'esposizione ai mercati di frontiera in un portafoglio può anche contribuire ad aumentare la diversificazione e gestire il rischio.