Mentre c'è stata molta volatilità sia sul mercato azionario che sull'economia, i titoli di natura più conservatrice hanno beneficiato. Gli investitori si sono ruotati da settori più rischiosi, come l'energia e le finanze, e in aree più tradizionalmente conservatrici, incluse le note del Tesoro, le utilità ei punti di consumo. Dall'inizio del 2015 fino al 20 maggio 2016, il settore dei grafici per i consumatori è stato il miglior risultato dei principali settori di mercato. In quel periodo, l'ETF per i settori di consumo di beni di consumo (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52 73-0 77% ) ha restituito un totale di 11,3% rispetto al ritorno del 2,6% il Standard & Poor's (S & P) 500.

Questo fondo scambiato in borsa (ETF) è il più grande focalizzato sul settore dei prodotti di consumo, con oltre 9 miliardi di dollari in attività dal 23 maggio 2016. Con un rapporto di spesa di 0,14% , è anche una delle opzioni di investimento più economiche disponibili. Molte aziende del settore dei consumatori sono classificate come azioni di valore, generalmente definite come azioni con una metrica di valutazione, quali il prezzo / reddito (P / E) o il valore di prezzo / libro (P / BV) inferiore a quello dell'ampia mercato. Le principali partecipazioni del fondo includono il produttore di beni di consumo Procter & Gamble Company (NYSE: PG

PGProcter & Gamble Co86, 33-0. 29% ), produttore di bevande della Coca-Cola Company (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45, 60-0, 81% ), la sigaretta e il produttore di tabacco Philip Morris International Inc. (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. (NYSE: CVS CVS ) e produttore di tabacco Altria Group Inc. (NYSE: MO MO ). Queste società, con la possibile eccezione di CVS, che stanno crescendo ad un tasso superiore alla media, potrebbero essere classificate come azioni di valore. Le prime cinque partecipazioni del fondo rappresentano più del 40% del suo patrimonio.

Tenuto conto del forte impatto che le scorte dei consumatori hanno sperimentato negli ultimi due anni, è opportuno rivalutare se il settore è ancora un acquisto a livelli attuali. Mentre gli investitori hanno aggiunto le proprie società di portafoglio a portafogli per molti mesi, i segni indicano che potrebbero essere migliori opzioni di investimento altrove sul mercato.

Sovravalutazione

I settori conservatori, come i servizi pubblici e le merci di consumo, hanno tipicamente più bassi di valutazioni rispetto al mercato più ampio a causa della natura delle loro attività. Le aziende di Staples sono spesso imprese di flussi finanziari maturi, a basso tasso di crescita e che presentano una domanda costante. Gli investitori di solito non pagano un grande premio per questi stock a causa della loro prevedibilità.

Per molte metriche di valutazione, però, i punti grafici dei consumatori sono abbastanza sovravalorizzati. A partire dal 23 maggio 2016, l'ETF per il settore dei beni di consumo dei consumatori aveva un rapporto tra prezzo e guadagno (P / E) di 21 anni rispetto a 18 per l'S & P 500.Il suo rapporto P / E-to-growth (PEG) di 2,5 supera i S & P 500 1. 8. L'ETF ha un rapporto di flusso di prezzo / cash (P / CF) di 16 rispetto a 12 per l'S & P 500. Il suo rapporto valore / prezzo (P / BV) di 4,4 è ben al di sopra del rapporto 2,5 di S & P 500. Il volo verso la qualità che si è verificato in quanto la volatilità del mercato è aumentato ha portato agli investitori a pagare un premio significativo per queste aziende tradizionalmente valorizzate.

Delle prime cinque partecipazioni del fondo, tutte avevano rapporti P / E maggiori di 21 del 23 maggio 2016. Nel 2010 la maggior parte delle società aveva rapporti P / E tra i 13 ei 16 anni. Gli investitori sostengono essenzialmente 50 % più per i profitti di oggi rispetto a quelli del 2010 per queste società.

Le aspettative di crescita delle entrate e delle entrate basse

Le aziende in una fase di crescita elevata spesso hanno scorte con elevati multipli, in quanto gli investitori sono disposti a pagare un premio per entrare a bordo nelle fasi iniziali della società. Il settore dei grafici per i consumatori, però, è una zona a bassa crescita. Le stime avanzate e le entrate del settore confermano questa aspettativa.

Il settore dei grafici per i consumatori dovrebbe fornire una crescita del 2% del 5% sulla crescita del reddito del 1%. Queste figure non sono atipiche per il settore, anche se sono un po 'inferiori alle norme storiche. Il takeaway è che le aziende che offrono aspettative di crescita lenta come queste sono raramente ricompensate con ricchi multipli di valutazione.

Possibilità di tassi d'interesse più elevati

La Federal Reserve utilizza generalmente una politica a tassi di interesse bassi per favorire la crescita economica. Il pensiero è che se i rendimenti sui prodotti bancari e sui titoli a reddito fisso sono abbastanza bassi, gli individui non sono costretti a risparmiare i propri soldi e invece spenderli. Le azioni della Fed hanno funzionato, in quanto hanno tirato fuori l'economia dai disagio durante la crisi finanziaria.

La Federal Reserve sta indicando ora che è pronta a ritornare gradualmente i tassi di interesse ad una gamma più storicamente normale. Mentre i tassi aumentano, si verifica la situazione opposta, in cui gli investitori sono più inclini a risparmiare i loro soldi. Più soldi risparmiati sono meno soldi spesi. Questo, a sua volta, significa consumi minori, che dovrebbero in ultima analisi calcolare i bilanci delle aziende principali. Poiché la crescita delle retribuzioni rallenta o diminuisce, le valutazioni su molti di questi stock potrebbero anche essere ragionevolmente diminuite.