È utile per un investitore calcolare il risultato netto di esercizio dopo le imposte (NOPAT) per le società overleveraged, perché il calcolo NOPAT elimina i costi ei benefici fiscali associati ai pagamenti di interessi sul debito.
NOPAT è una misura calcolata del profitto che non include alcun effetto sul finanziamento del debito. In sostanza, NOPAT è uguale all'utile prima degli interessi e delle imposte (EBIT), rettificato per gli effetti fiscali specifici della società. L'equazione per NOPAT è:
Utile netto d'esercizio dopo l'imposta = (utile operativo) x (tasso 1 - tasso)
Per una società con un elevato indebitamento nella struttura del capitale, non può essere una buona prestazione della società. Quando un'azienda è sovravernicata, normalmente ha pagamenti di interessi mensili molto elevati, che riducono il profitto della società.
Per misurare l'efficacia operativa e la redditività di un'impresa con un elevato livello di leverage, un investitore dovrebbe esaminare la società NOPAT. In questo modo l'investitore può vedere come un'azienda opera prima di prendere in considerazione la struttura del capitale. Se una società ha una elevata quantità di NOPAT, ma un basso profitto o una redditività, potrebbe ancora essere un buon investimento anche se la redditività è bassa. È possibile che la società abbia preso una grande quantità di debito per raggiungere la crescita e la scala, e dopo che il debito viene pagato, raggiungerà livelli di profitto elevati.
Guardando l'efficacia operativa attraverso NOPAT, un investitore ottiene un quadro completo di quanto funziona un'azienda. Tuttavia, un investitore non dovrebbe ignorare completamente la struttura del capitale.
Qual è la differenza tra il risultato lordo, il risultato operativo e il reddito netto?
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Perché è utile utilizzare il risultato operativo netto dopo l'imposta rispetto al reddito netto quando si effettua una decisione di investimento?
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