Durante la creazione di un portafoglio gli investitori devono considerare una vasta gamma di classi di attività, tra cui titoli convertibili. Una garanzia convertibile è di solito una obbligazione o un titolo privilegiato che può essere convertito in azioni del capitale sociale della società emittente. Generalmente, il proprietario del convertibile determina se e quando convertire, ma in alcuni casi l'azienda ha il diritto di determinare quando si verifica la conversione.

Relativamente ai mercati azionari e obbligazionari, i titoli convertibili sono una piccola nicchia specializzata. I prezzi variano in base alle condizioni di mercato, nonché all'offerta e alla domanda. Le società emettono titoli convertibili per raccogliere rapidamente denaro e la valutazione della sicurezza si basa sulla stabilità finanziaria della società emittente. Molte convertibili sono emesse da società che altrimenti potrebbero avere difficoltà con un'offerta di azioni o obbligazioni più tradizionali. Questi titoli tendono ad avere una rating inferiore a rating di investimento. Pertanto, per attirare gli investitori, le offerte di titoli da parte delle società con rating finanziario ridotto di solito pagano un tasso di interesse più elevato e hanno condizioni di conversione più favorevoli. (Per la lettura correlata, vedere: Gestione del portafoglio di azioni .)

Come funziona la conversione?

La maggior parte dei titoli convertibili hanno una formula di conversione fissa. Ad esempio, un prestito obbligazionario convertibile di $ 1 000 viene emesso con un tasso di interesse del 1,5% quando il titolo della società sta negoziando a $ 10. Il titolare dell'obbligazione ha il diritto di convertire l'obbligazione in 50 azioni dello stock ordinario della società quando il prezzo è pari o superiore a 20 dollari. Tuttavia, alcune convertibili sono emesse con un rapporto di conversione basato sui prezzi di mercato fluttuanti. Questa strategia aiuta la società a gestire la tempistica e il numero di azioni di azioni ordinarie che devono essere emesse.

Come acquistare convertibili

Possono essere acquistati titoli convertibili individuali, tuttavia non è un mercato efficace e difficile per i piccoli investitori per ottenere prezzi ottimali. Generalmente, è meglio acquistare un fondo comune aperto o chiuso che fornisce una gestione attiva. Ci sono anche fondi convertibili di scambio e alcuni gestori di fondi azionari includono convertibili nei loro portafogli. . I convertibili in cui il titolo della società emittente non è al commercio al di sopra o al prezzo di conversione prescritto sono più economici e sono più commerciali legame. Questi sono a volte chiamati convertibili busted. Una volta che il prezzo delle azioni della società ha colpito o superato il prezzo di conversione, i titoli tendono a comportarsi più come un'equità e un commercio in linea con il prezzo delle azioni della società emittente. Tra il fallito e il patrimonio netto sono equilibrati convertibili che hanno un certo rischio azionario che è temperato dal pagamento di interessi.

Il rischio e il ritorno di un fondo aperto o chiuso dipendono dai titoli effettivi che il gestore detiene nel portafoglio. Alcuni fondi investono solo negli U. S., mentre altri detengono titoli di tutto il mondo. Inoltre, molti fondi chiusi chiusi, che possono scambiare a sconto, hanno un rendimento più elevato, dal momento che i gestori sfruttano i loro portafogli fino al 30%. Ma in cambio, questi fondi hanno maggiori rischi dal momento che il loro prezzo sarà fluttuante con le variazioni dei tassi di interesse.

Come utilizzare le convertibili nel tuo portafoglio

Il ritorno di un fondo convertibile tende a seguire il patrimonio netto piuttosto che sul mercato obbligazionario. Secondo Morningstar, il fondo convertibile medio aperto ha perso il 33% circa nel crash del 2008 rispetto al S & P 500 che ha perso il 37%. Tuttavia, quando i mercati sono rimbalzati nel 2009 e nel 2010 i fondi convertibili sono aumentati di circa il 41% e il 17% superano il S & P 500 con ritorni di circa il 26% e il 15%.

Storicamente, i fondi di sicurezza convertibili hanno avuto un'alta correlazione con i titoli azionari e una correlazione negativa con gli U.S. Tesori. In un portafoglio convertibili tendono a comportarsi come obbligazioni societarie ad alto rendimento. L'allocazione del 3-5% del vostro portafoglio può fornire reddito e contribuire a gestire un po 'di rischio azionario e ridurre la volatilità.

La linea di fondo

Come una sicurezza ibrida, i convertibili possono contribuire a diversificare il portafoglio e offrire potenzialità per rendimenti più elevati che sono temperati dal reddito del legame.