I principi contabili generalmente accettati (GAAP) per azione (EPS) sono lo standard più ampiamente riconosciuto per la misurazione dei profitti aziendali, ma alcune società spesso riportano dati adeguati per riflettere la metodologia utilizzata dalla direzione aziendale analisi interna. La divergenza tra GAAP e guadagni non GAAP può essere problematica, perché crea circostanze in cui i rischi negativi possono essere oscurati da investitori meno diligenti o esperti. Gli studi hanno dimostrato che le imprese hanno maggiori probabilità di segnalare aggiustamenti che migliorano l'EPS rispetto a quelli che riducono i guadagni, anche se i dati non GAAP non vengono generalmente presentati nel tentativo di ingannare gli investitori.

L'anno 2015 ha segnato la più grande differenza tra GAAP e non GAAP a partire dal 2008, e ciò è stato determinato principalmente dalle svalutazioni delle industrie energetiche e dei materiali di base. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione alle tendenze dei rapporti di natura non GAAP, in quanto la diffusione più ampia di segnalazioni EPS è coinciso storicamente con le condizioni di recessione. Sebbene la divergenza del 2015 possa essere spiegata principalmente dal crollo dei prezzi delle materie prime, la differenza tra GAAP e guadagni non GAAP per l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500) è generalmente allargata negli anni precedenti al 2015.

GAAP

GAAP

La GAAP è stata istituita dal Financial Accounting Standards Board (FASB) per creare linee guida esplicite per il riconoscimento, la misurazione, la presentazione e la divulgazione dei risultati finanziari aziendali. La funzione più importante di GAAP è creare uniformità, affidabilità e trasparenza nel reporting finanziario, che supporta la fiducia e la comprensione tra gli investitori e gli analisti. Ciò contribuisce al corretto funzionamento dei mercati dei capitali, perché la valutazione è fondata su principi sani.

Non-GAAP

Ci sono alcuni casi in cui la contabilità GAAP non è un indicatore affidabile delle prestazioni aziendali principali di un'azienda. Le spese uniche relative alla svalutazione di attività, alle spese di acquisizione o alla ristrutturazione devono essere incluse nei risultati di GAAP, ma tali spese spesso non sono cedute e potrebbero non essere presenti in futuro nei risultati futuri. I guadagni futuri e il flusso di cassa sono elementi importanti della valutazione del patrimonio netto, per cui gli analisti e gli investitori devono capire la costante struttura dei costi di un'impresa per controllare le spese non ricorrenti.

Divergenza

L'EPS non-GAAP per la S & P 500 è salito ogni anno dal 2009 al 2015, salendo da 60 dollari per azione a quasi $ 120 per azione nel periodo. I dati GAAP seguirono un percorso generalmente simile, anche se questi valori non rettificati sono diminuiti dell'anno all'anno (YOY) nel 2012 e nel 2015. GAAP EPS è salito da vicino a $ 50 nel 2009 a poco meno di 90 dollari nel 2015. Mentre la differenza non ha tendenza costantemente superiore ciclo di recupero, 2012, 2014 e 2015 sono stati gli anni con la massima discrepanza.Ciò ha coinciso con i bassi tassi di crescita del reddito reale per la S & P 500.

Le imprese energetiche e delle materie prime hanno portato la divergenza tra i GAAP ei guadagni non GAAP nel 2015. I prezzi delle materie prime, del petrolio e del gas naturale sono diminuiti notevolmente nel 2015, i profitti operativi delle società che estraggono e vendono materie prime. Queste condizioni hanno anche costretto le società a riesaminare il valore delle loro attività. Le revisioni dello stato patrimoniale sono espresse come spese di gestione non copertura. Tali spese devono essere incluse nei risultati GAAP, ma sono generalmente esclusi dai rapporti non GAAP. Questo è stato il principale driver della crescente discrepanza nell'anno, che è stata la più ampia dal 2008. Gli analisti hanno indicato che la differenza tra GAAP e risultati non GAAP era simile ai valori storici quando controllava gli impatti delle fluttuazioni dei prezzi delle commodity.

Tuttavia, le preoccupazioni persistono che una crescente divergenza tra utili reali e rettificati potrebbe indicare l'insorgenza di tendenze negative. Le note degli analisti di Bank of America Merrill Lynch hanno indicato preoccupazione per quanto riguarda il numero di società non modelle che hanno registrato cifre adeguate nel 2015. I dati mostrano che la differenza tra l'EPS reale e quella rettificata è stata storicamente ampliata poiché le svalutazioni accelerano all'inizio delle recessioni, evidenziando l'importanza del monitoraggio questa figura.