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Il tasso di rendimento richiesto, spesso indicato come rendimento richiesto o RRR, e il costo del capitale può variare in ambito, prospettiva e utilizzo. In linea generale, il costo del capitale si riferisce ai rendimenti attesi sui titoli emessi da una società, mentre il tasso di rendimento richiesto parla al premio di ritorno richiesto sugli investimenti per giustificare il rischio assunto dall'investitore. È possibile che il tasso di rendimento richiesto sia uguale al costo del capitale per un determinato investimento; i due dovrebbero teoricamente tendere verso l'un l'altro.

- 9 -> Punto di vista e costi di opportunità

Le imprese si occupano del loro costo del capitale. Ogni azienda deve determinare quando ha senso prendere capitali e quindi decidere l'importo da sollevare e il metodo per acquisirlo. Devono essere rilasciate nuove scorte? E le obbligazioni? Dovrebbe l'impresa prendere un prestito o una linea di credito? Ognuna di queste decisioni è dotata di certi rischi e costi, e il costo del capitale può aiutare a confrontare più chiaramente i diversi metodi.

Il costo del debito è semplice da stabilire. I creditori, se gli investitori di obbligazioni o le grandi istituzioni di prestito, addebitano un tasso di interesse in cambio del prestito. Un obbligato con un tasso di cedola del 5% ha lo stesso costo del capitale come un prestito bancario con un tasso di interesse del 5%. Il calcolo del costo del patrimonio netto è un po 'più complicato e incerto. Teoricamente, il costo del capitale è la stessa del rendimento richiesto per gli investitori azionari.

Una volta che un'azienda ha un'idea dei suoi costi di patrimonio netto e debito, prende in genere una media ponderata di tutti i costi di capitale. Questo produce il costo medio ponderato del capitale, o WACC, che è una figura molto importante per qualsiasi azienda. Per l'espansione del capitale per avere un senso economico, i profitti attesi generati dovrebbero superare il WACC.

Il tasso di rendimento richiesto viene dal punto di vista dell'investitore, non della società emittente. In termini nominali, gli investitori possono trovare un rendimento privo di rischi mantenendo il loro denaro o investendo in breve termine U.S. Tesorerie. Per giustificare l'investimento in un'attività più rischiosa, viene aggiunto un premio di rischio in forma di rendimenti potenzialmente più elevati. Secondo questa linea di pensiero, un investitore e una società emittente fanno partner commerciali compatibili quando il costo del capitale è pari al rendimento richiesto. Ad esempio, una società che vuole pagare il 5% sul capitale richiesto e un investitore che richiede un rendimento del 5% sulla sua attività, è probabile che si occupi di affari tra di loro.

Entrambe queste metriche suggeriscono un concetto cruciale: costo di opportunità. Quando un investitore acquista $ 1 000 di azioni, il costo reale è tutto il resto che potrebbe essere stato fatto con quello $ 1 000, incluso l'acquisto di obbligazioni, l'acquisto di beni di consumo o la messa in un conto di risparmio.Quando un'impresa emette titoli di debito da 1 milione di dollari, il costo reale per la società è tutto il resto che potrebbe essere stato fatto con i soldi che alla fine vanno a rimborsare quei debiti. Sia il costo del capitale che il ritorno richiesto aiutano i partecipanti al mercato a risolvere gli usi concorrenti dei loro fondi.