Sommario:
In generale, la convexità diminuisce quando i rendimenti aumentano (geometricamente, la curva dei rendimenti tende ad appiattirsi a rendimenti superiori). Le obbligazioni con cedole inferiori hanno gradi di convessità più elevati, mentre i legami ad alto coupon hanno minori gradi di convessità. I legami a zero coupon hanno la più alta convessità. Queste relazioni sono valide solo quando si confrontano le obbligazioni che hanno le stesse durate e rese alla scadenza.
Cedola e rendimento
Le obbligazioni a cedola non zero sono emesse con un pagamento di interessi ricorrenti indicato in un importo specifico del dollaro. Questo è noto come la cedola e il pagamento della cedola è lo stesso indipendentemente dal modo in cui il prezzo del prestito si fluttua.
Il rendimento è il rapporto tra il coupon e il prezzo delle obbligazioni. I coupon sono relativamente più attraenti quando il prezzo delle obbligazioni è basso; il pagamento effettivo degli interessi - o il rendimento - è più elevato in queste circostanze.
Le obbligazioni con elevati pagamenti cedolari tendono ad avere rendimenti maggiori. È possibile che un legame di cedola inferiore abbia un rendimento superiore a quello di un coupon più elevato, ma il più alto tasso di cedola offre al titolare di un bonaro un miglior rendimento relativo del suo investimento.
Rendimento e convessità
La convessità di un legame si riferisce alla relazione tra la resa e il prezzo. Un legame di convessità elevato è più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse e dovrebbe vedere fluttuazioni più alte del prezzo quando i tassi di interesse si muovono.
L'opposto è vero per legami di convessità bassi; i loro prezzi non oscillano tanto quando i tassi di interesse cambiano. Quando si grafica su una trama bidimensionale, questa relazione dovrebbe generare una forma U a lunga pendenza (da qui il nome "convesso").
Le obbligazioni a basso tasso e zero cedola, che tendono ad avere rendimenti minori, hanno la più alta volatilità dei tassi di interesse. In termini tecnici, ciò significa che la durata modificata del legame richiede una maggiore regolazione per tenere il passo con la maggiore variazione del prezzo dopo un movimento di tasso di interesse. I tassi di cedola più bassi portano a rendimenti inferiori e rendimenti inferiori portano a gradi di convessità più elevati.
Qual è la differenza tra il tasso di rendimento di un bond e il suo tasso di cedola?
Scopri la differenza tra il tasso di cedola di un bond e il tasso di rendimento, come influisce il prezzo di cedola sul prezzo di mercato e su come influenzano il rendimento dei prezzi di mercato.
Qual è la differenza tra un bond a zero cedola e un legame regolare?
La differenza tra un obbligazione a cedola zero e un obbligato regolare è che un obbligazione a cedola zero non paghi i buoni oi pagamenti di interessi al debitore, mentre un obbligazione tipica effettua questi pagamenti di interessi. Il titolare di un prestito obbligazionario a zero cedola riceve solo il valore nominale del titolo alla scadenza.
Qual è la differenza tra un legame dorato dorato e un legame regolare?
Un legame orlato dorato è un emissione di obbligazioni di alta qualità. Il termine "dorato" è di origine britannica e si riferiva in origine a titoli di debito emessi dalla Banca d'Inghilterra. Legami con orlo legato tradizionalmente applicato alle obbligazioni emesse dai governi del Regno Unito, del Sudafrica e dell'Irlanda.