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La causa del crollo del mercato azionario del 1987 è stata principalmente la negoziazione di programmi, utilizzata dalle istituzioni per proteggersi da una debolezza significativa del mercato. Alcuni fattori secondari includevano valutazioni eccessive, mercati illiquidi e psicologia del mercato.

La negoziazione di programmi ha aggravato la debolezza del mercato anche se è stato progettato come una copertura. Questi programmi informatici iniziarono automaticamente a liquidare le scorte in quanto determinati obiettivi di perdita sono stati colpiti, spingendo i prezzi più bassi. Quindi, i prezzi più bassi hanno alimentato più liquidazione con le scorte che scendono il 22% il giorno. Questo è un esempio di comportamento razionale a livello individuale, ma irrazionale se tutti adottano lo stesso comportamento.

Una delle ipotesi fondamentali di questi programmi è stata dimostrata falsa, in quanto assume livelli di liquidità costanti quando il programma aveva bisogno di vendere. Tuttavia, gli stessi programmi hanno anche spento automaticamente tutti gli acquisti. Poiché questi programmi erano onnipresenti, le offerte sono scomparse in tutto il mercato azionario, fondamentalmente nello stesso tempo in cui questi programmi hanno iniziato a vendere.

L'assicurazione portafoglio ha dato un falso senso di fiducia alle istituzioni e agli intermediari che il rischio era ben gestito. La convinzione generale su Wall Street era che l'assicurazione del portafoglio avrebbe impedito una perdita significativa di capitale se il mercato dovesse rompersi. Tuttavia, questa falsa convinzione finì per alimentare eccessivamente la presa del rischio, che è apparsa solo quando le scorte hanno cominciato a indebolire nei giorni che hanno portato all'aumento del mercato azionario.

Il 1987 è stato un anno forte per il mercato azionario che ha portato all'incidente, in quanto ha continuato il mercato del toro iniziato nel 1982. Tuttavia, ci sono stati alcuni segni di avvertimento di eccessi che erano simili agli eccessi a punti di inflessione precedenti. La crescita economica ha rallentato mentre l'inflazione stava aumentando la testa. C'erano anche alcune questioni geopolitiche relative alle controversie in valuta tra gli Stati Uniti e la Germania. Il forte dollaro stava esercitando pressioni sulle esportazioni U. S.

Il mercato azionario e l'economia erano divergenti per la prima volta nel mercato dei tori. A causa di questo fattore, la valutazione per il mercato azionario salito a livelli eccessivi, con il rapporto prezzo / guadagno arrampicarsi sopra 20. Le stime future per i guadagni erano in flessione più basse e le scorte non erano influenzate. I partecipanti al mercato erano consapevoli di questi problemi, ma l'introduzione di un'assicurazione di portafoglio ha portato molti a svuotare questi segni di avvertimento.

I mercati in aumento durante periodi di stress finanziario possono essere difficili anche per i gestori di portafogli prudenti. Devono misurare il costo di sottoperformare il mercato contro il costo dell'indebolimento del mercato più ampio. Molti che sono scettici dell'avanzamento del mercato si trovano costretti ad acquistare a livelli elevati.

La loro prestazione di lavoro si basa su come funzionano rispetto ai benchmark dell'indice. La mancanza di un grande rally di mercato può causare alcuni a perdere il proprio lavoro. Questo è stato un altro elemento che contribuisce alle condizioni che hanno creato Lunedi Lunedi, poiché i gestori del portafoglio sono stati costretti ad acquistare azioni a causa del rischio di carriera anche se erano consapevoli dei rischi di mercato.

Infine, tutte queste variabili si sono unite per creare uno dei giorni peggiori per il mercato azionario il 19 ottobre 1987. Tuttavia, il fattore più importante era il trading di programmi e la diffusa convinzione di gestire tutte le preoccupazioni legate alla gestione dei rischi . Nella sua intenzione di proteggere ogni singolo portafoglio dal rischio, è diventata la principale singola fonte di rischio di mercato.