Guardando lo stato patrimoniale della Federal Reserve, ovvero di qualsiasi banca centrale, è come vedere l'ottava meraviglia del mondo. A differenza di qualsiasi altra impresa, la Fed può espandere il proprio bilancio stampando così tante banconote di dollari come vuole. È come creare venti semplicemente agitando le tue mani.

Ma ci sono molte limitazioni pratiche e la stampa di più soldi potrebbe non essere sempre buona per l'economia. In questo articolo, ti prendiamo attraverso i nooks e le crannies del bilancio della Fed in modo che tu sia in grado di navigare attraverso di essa senza rimanere sconcertato. (Per un primer sui componenti di un tipico bilancio, vedere Lettura dello stato patrimoniale. )

Ogni giovedì, la Fed pubblica il suo settimanale H. 4. 1 relazione, che fornisce la dichiarazione consolidata delle condizioni di tutte le banche della Federal Reserve, in termini di attività e passività. Da decenni, gli osservatori della Fed si sono basati sui movimenti delle attività o delle passività della Fed per prevedere i cambiamenti nei cicli economici. La crisi finanziaria del 2007-08 non solo ha reso più complesso il bilancio della Fed, ma ha anche suscitato l'interesse dell'opinione pubblica. Prima di entrare nei dettagli, sarebbe meglio esaminare innanzitutto le attività della Fed e poi le sue passività.

Gli asset della Fed

L'essenza del bilancio della Fed è abbastanza semplice. Tutto ciò, per cui la Fed deve pagare denaro, diventa l'asset della Fed. Quindi, se la Fed sta acquistando scarti spazzatura pagando soldi, che diventerà la sua risorsa. Tradizionalmente, i beni della Fed sono principalmente costituiti da titoli di Stato e prestiti estesi alle banche membri attraverso il repo e la finestra di sconto. Quando la Fed acquista titoli di Stato o estende i prestiti tramite la relativa finestra di sconto, paga semplicemente accreditando il conto di riserva delle banche membri attraverso un libro. Nel caso in cui le banche membri desiderino convertire i saldi di riserva in denaro contante, la Fed fornisce loro bollette in dollari.

Espansione astronomica

Teoricamente, non esiste alcun limite fino alla quale la Fed può espandere il proprio bilancio. Il bilancio della Fed si espande automaticamente quando la Fed compra attività. Allo stesso modo, il bilancio della Fed viene automaticamente contratto quando li vende. Tuttavia, la contrazione di un bilancio differisce dall'espansione nel senso che esiste un limite al di là della quale la Fed non può contrarre il suo stato patrimoniale. Tale limite è determinato dal valore delle attività. A differenza delle bollette del dollaro, che possono essere utilizzate per l'acquisto di beni, la Fed non può creare i titoli di Stato fuori dall'aria sottile. Non può vendere più titoli di Stato di quanto non possieda.

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Oltre a questo, espandendo o contrattando il proprio stato patrimoniale, la Fed deve anche tener conto del suo effetto sull'economia. (Per saperne di più: Come farà la Fed ridurre il proprio stato patrimoniale? In generale, la Fed acquista attività come parte della sua azione di politica monetaria ogni volta che intende aumentare l'offerta monetaria per mantenere i tassi di interesse più vicini all'obiettivo il tasso dei fondi Fed e vende beni quando intende diminuire l'offerta monetaria. Un arma di protezione di massa

Ma a volte anche la Fed deve intervenire fuori dal suo corso normale, come ha fatto durante la crisi finanziaria 2007-08. Durante l'altezza della crisi finanziaria, il bilancio della Fed si è rallentato con attività tossiche aventi diversi acronimi. La Fed aveva un patrimonio di 858 miliardi di dollari per i suoi libri nella settimana conclusa il 1 agosto 2007, poco prima dell'inizio della crisi finanziaria, e lo stesso a 2 dollari. 24 trilioni alla fine del 2009 (oggi è 4,45 miliardi di dollari). Di conseguenza, abbiamo visto uno strumento di scadenza a termine (TAF), un contratto di credito principale (PDCF) e molti altri complessi acronimi che si riflettono come asset della Fed in un periodo. Alcuni hanno sostenuto che l'intervento della Fed in questo modo ha aiutato a mettere i mercati in pista.

Passività della Fed

Una delle cose interessanti sulle responsabilità della Fed è che alcuni dei vostri beni, come le bollette del dollaro verde in tasca, si riflettono come le passività della Fed. Oltre a ciò, anche il denaro che si trova nel conto di riserva delle banche membri e delle istituzioni depositarie U.S. fa parte delle passività del Feds. Finché le fatture del dollaro stanno con la Fed, non verranno trattate né come beni né come passività della Fed. Le fatture del dollaro diventano le passività della Fed solo quando la Fed li mette in circolazione acquistando beni. La dimensione dei diversi componenti delle passività Fed continua a cambiare. Ad esempio, se le banche membri desiderano convertire i soldi che si trovano nei loro conti di riserva in denaro contante, il valore della moneta in circolazione aumenterebbe e il saldo del credito nei conti di riserva diminuirà. Ma nel complesso, la dimensione delle passività della Fed aumenta o diminuisce ogni volta che la Fed acquista o vende le sue attività.

Che cosa significa avere una responsabilità?

La Fed può ammettere le proprie passività esistenti creando ulteriori passività. Ad esempio, se prendi la tua fattura da $ 100 alla Fed, ti può pagare molto bene in cinque fatture da 20 dollari o qualsiasi altra combinazione che ti piace. La Fed non può in nessun modo essere obbligata a svolgere le proprie passività in termini di qualsiasi altro bene o servizi tangibili. Nella migliore delle ipotesi, puoi ricevere titoli di Stato pagando in dollari ogni volta che la Fed vende. Al di là di questo, le passività della Fed sono solo buone come qualcosa scritto su un pezzo di carta. In poche parole, le promesse di carta generano solo altri tipi di promesse cartacee.

Bottom Line

Tutti noi siamo connessi allo stato patrimoniale della Fed in un modo o nell'altro. Le note in valuta che abbiamo sono le passività della Fed.Allo stesso modo, una parte del denaro che si trova nei nostri conti di controllo che viene mantenuta dalle banche nei rispettivi conti di riserva si riflette come passività della Fed. Qualsiasi spinta o tiratura sul bilancio della Fed avrebbe in ultima analisi assorbito dalle nostre vite. Abbiamo solo bisogno di una migliore presa per il nostro bene.

Per saperne di più sulla Fed, guarda il nostro approfondimento

Federal Reserve Tutorial.