In quali circostanze un governo cambierà la propria politica monetaria?

OSTAGGI della FOLLIA ECONOMICA - Guido Grossi (Aprile 2025)

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In quali circostanze un governo cambierà la propria politica monetaria?
Anonim
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Un governo potrebbe cambiare la sua politica monetaria per una serie di ragioni, alcune politiche, alcune teoriche, alcune empiriche e tecnologiche. Gli obiettivi economici della maggior parte dei governi sono simili: incremento della crescita, recessioni accorciate, creazione di posti di lavoro e stabilità dei prezzi. Purtroppo la politica monetaria è un attrezzo grezzo e incerto, spesso applicato con le migliori ipotesi e valutato con risultati distanti e misti.

È quasi impossibile divorziare dal pensiero economico dalle considerazioni politiche, per cui molti governi contemporanei tentano di separare i loro dirigenti eletti dalle decisioni di politica monetaria. In modo rigoroso, il governo U. non controlla la politica monetaria della Federal Reserve; è tecnicamente errato dire che il governo U. cambia la politica monetaria. La Fed è controllata dal suo consiglio di amministrazione, che opera indipendentemente dal presidente e dal Congresso U. S.

Il campo dell'economia, nonostante la sua capacità matematica, non ha il beneficio della sperimentazione controllata e sperimentata della fisica o della chimica. Ciò significa che il pensiero economico dominante dei politici pubblici cambia nel tempo senza certezza concreta. Questo è visto nelle transizioni tra mercantilismo, economia classica, Keynesian, monetarismo e economie miste pesanti del debito. Le tattiche della politica monetaria potrebbero spostarsi perché una nuova teoria ha preso la banca centrale, causando una riforma economica diffusa.

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In una luce più pratica, la politica monetaria tende ad adattarsi ai livelli attuali della disoccupazione e dell'inflazione. I proponenti della politica monetaria ritengono che gli strumenti possano aiutare a guidare l'attività economica. Ciò assume la forma di rettifiche di tasso di interesse, obblighi di riserva bancaria e manipolazione diretta di denaro monetario. In caso di disoccupazione o di deflazione, le banche centrali perseguono politiche monetarie espansive / inflazionistiche; al contrario, le politiche deflazionistiche vengono adottate quando sembra che i prezzi stiano aumentando troppo in fretta.

A volte la politica monetaria cambia perché l'applicazione precedente si dimostra inefficace. La "trappola di liquidità" nell'economia giapponese negli anni '90 e '80 è un famoso esempio di politica monetaria che non rientra nei suoi impatti proiettati. Nonostante anni di tassi di interesse quasi zero e di altri metodi espansionistici, la banca centrale giapponese non è riuscita a generare livelli mirati di inflazione o di crescita economica. Sia la politica monetaria che quella fiscale del Giappone sono cambiate diverse volte durante e dopo questo periodo, ogni alterazione è un sottoprodotto di inefficacia passata.

La natura delle tecniche di politica monetaria si è adattata alle mutevoli condizioni dell'economia.Nel corso del XX secolo, la Federal Reserve ha abbandonato gli aggregati monetari più classici e ha cominciato a concentrarsi sui tassi di interesse e sui programmi di acquisto di obbligazioni. La spiegazione di questi spostamenti è stata che i cambiamenti degli strumenti finanziari e la bancaria elettronica hanno reso più difficile il monitoraggio dell'offerta di denaro reale. È diventato troppo difficile prevedere l'impatto delle iniezioni monetarie classiche in questa nuova era.

La maggior parte di queste variabili è probabile che sia in gioco ogni volta che cambia la politica monetaria. Anche con i governi che hanno un maggiore grado di controllo sulle loro banche centrali, i cambiamenti politici vengono raramente fatti in un vuoto basato su una considerazione.