Cercando di capire cosa dice la Federal Reserve (la Fed) può essere difficile a volte, ma è importante perché la Fed ha un impatto significativo sull'economia globale così come sui prezzi di mercato. Quando qualcuno in una posizione di influenza presso la Fed, in particolare il presidente molto potente, dice qualcosa, è analizzato con molta attenzione per vedere se esiste qualche indicazione delle sue azioni future. È importante comprendere e prestare attenzione a quali membri della Fed stanno dicendo - ma cosa stanno dicendo, e cosa significa? Leggere su per suggerimenti su come tradurre "Fed speak" in inglese semplice.

Perché ascoltare la Fed?
L'economia presenta un rischio sistematico per qualsiasi portafoglio di investitori che non può essere rimosso attraverso la diversificazione; quindi, molti investitori si preoccupano molto dell'economia globale. La Fed ha probabilmente più impatto diretto e significativo sull'economia di qualsiasi altra entità singola.

La Fed è la banca centrale degli Stati Uniti e ha l'autorità di condurre una politica monetaria, che è molto più potente nell'influenza dell'economia che nella politica fiscale, che è sotto il controllo del Congresso e del presidente . Ecco perché i mercati si muovono raramente in risposta a qualsiasi cosa il presidente, il suo segretario del Tesoro politicamente nominato o il Congresso deve dire. Questa autorità per condurre la politica monetaria dà alla Fed la potenza significativa per espandere o contrattare l'offerta di denaro, come ritiene opportuno.

Quando la Fed indica che ci sarà un'espansione della politica monetaria, è un segnale positivo per i prezzi azionari in futuro e un segnale di buy per molti commercianti, perché un'economia in crescita incrementerà i ricavi e il valore delle società quotate in borsa. Se la Fed indica una contrazione della politica monetaria, il che significa che sta cercando di rallentare l'economia, è un segnale negativo per i futuri titoli azionari, in quanto la crescita delle imprese sarà probabilmente lenta nel breve periodo.

La materia di ogni parola?

La Fed comunica attraverso discorsi, comunicati stampa e testimonianza al Congresso. Ogni evento viene analizzato per qualsiasi indicazione di una modifica della politica. Anche il più piccolo cambiamento di una frase, compresa una sola parola, può influenzare i mercati.

A un certo punto, i media sono andati fino a segnalare lo spessore della valigetta che l'ex presidente della Fed, Alan Greenspan, ha portato alla riunione del Comitato federale di mercato aperto (FOMC). Se fosse sottile, si sospettava che non ci sarebbe stato un cambiamento nella politica, perché non erano sufficienti prove nell'incontro. Se fosse spessa, il più grande pacchetto di dati (presumibilmente) economici potrebbe essere un'indicazione di un cambiamento imminente. Anche se la sua precisione è discutibile, il cosiddetto "indicatore della valigetta" mostra l'intensità di interesse nelle riunioni della Fed.
Un'area di grande interesse è la dichiarazione rilasciata dopo ogni riunione di FOMC. Ad esattamente 2 p. m. EST nell'ultimo giorno della riunione, i media e gli analisti sono pronti a non solo cercare cambiamenti effettivi in ​​termini di politica e tassi di interesse, ma anche confrontare la dichiarazione parola per parola con le dichiarazioni precedenti e prendere nota di qualsiasi modifica. Anche un piccolo cambiamento di tono può avere un impatto, in quanto i mercati spesso si spostano sulle aspettative di eventi futuri più degli eventi reali stessi.

Anche in questa dichiarazione è una sintesi di quali membri del comitato hanno votato e contro la politica attuale. Questo è visto come un'altra indicazione delle azioni future della Fed e sono i mercati che prestano attenzione. Un voto unanime è un segno che la Fed intende continuare a rimanere con la sua politica per un po 'di tempo, ma come dissenzienti in aumento, un cambiamento politico può essere in atto.
Tutte le dichiarazioni dei funzionari federali si prestano attenzione; se vi è alcuna indicazione di una modifica della politica, i media lo fanno in una storia e i mercati tendono a muoversi su di esso. Così, mentre i funzionari federali parlano spesso in pubblico, evitano con attenzione di trasmettere un messaggio non intenzionale.

Perché non parlano inglese normale?

Quando la Fed non vuole inviare un messaggio, spesso dice un sacco di niente. Alan Greenspan era così bravo ad usare il linguaggio che era confuso e senza senso, il termine "Fed talk" fu coniato per riferirsi alle sue dichiarazioni vaghe. Nel suo libro "L'era della turbolenza", Greenspan ha rivelato che questo metodo per evitare direttamente i problemi quando un messaggio chiaro non era desiderato non era involontario. La confusione è stata utilizzata per impedire scosse involontarie ai mercati, poiché le dichiarazioni confuse sono generalmente ignorate.

Molti dei messaggi più violenti di Greenspan sono stati centrati sulla testimonianza semiannuale che ha dato al Congresso. In queste occasioni, i membri del comitato per i servizi finanziari della Camera o il comitato del senato per gli affari bancari, gli alloggi e gli affari urbani sono autorizzati a chiedere direttamente al presidente della Federal Reserve. Come politici, spesso cercano di convincere il presidente a pronunciare un parere a favore di una politica che preferivano. Per evitare di fornire una risposta diretta, Greenspan era noto per fornire una risposta che né loro, né chiunque altro, potessero facilmente comprendere. In altre parole, non avrebbe dato ai politici un mordente che potevano usare per promuovere la loro emissione, a meno che non volesse, cosa che raramente lo ha fatto.
Differenze tra Bernanke e Greenspan

Una delle questioni nella scelta di Ben Bernanke per sostituire il termine limitato, Alan Greenspan, che si ritirò nel 2006, è stata la sua reputazione per fornire risposte e dichiarazioni chiare. Nel febbraio 2006,

The Wall Street Journal
ha riportato il forte contrasto nelle risposte che ogni uomo ha dato quando viene chiesto una curva di rendimento invertita come predittore di una recessione futura. Il Presidente Greenspan ha affermato: "La storia suggerisce che è di solito o è stato un indicatore avanzato per l'ammorbidimento dell'attività economica … Sospetto però che abbiamo cambiato la struttura del flusso dei fondi e le relazioni tra le varie tranche di tasso d'interesse per scadenza che non sono sicuro di quale configurazione … avrebbe significato."Contraddissero la risposta di Greenspan a quella data dalla risposta del Presidente Bernanke quando faceva la stessa domanda un anno dopo:" La curva dei rendimenti invertita non sta indicando un rallentamento ". Tuttavia, l'oscurità potrebbe aver aiutato la sua reputazione come risposta di Bernanke alla questione sopra citata dopo un paio di anni più tardi, visto che il mercato ha registrato una forte flessione nel 2008.

Che cosa da ascoltare?

Poiché i messaggi più confusi della Fed non sono destinati a comunicano qualsiasi cosa di importanza, possono essere ignorati da quasi tutti: solo i commercianti attivi nei futures dei fondi Fed, o altri titoli direttamente connessi, dovranno preoccuparsi delle sfumature minori di ogni parola in modo che possano tentare di trarre vantaggio da ciò che la Fed In realtà, ciò che conta per la maggior parte degli investitori sono i cambiamenti politici stessi, che sono chiari: la Fed aumenta o abbassa il tasso di fondi Fed, il che è il suo metodo primario per espandere o contrapporre l'economia. muovono in piccoli incrementi molte volte, in contrapposizione a grandi cambiamenti in un breve periodo di tempo, e in genere hanno un periodo di tempo in cui i tassi rimangono invariati, dopo di che possono continuare o invertire le direzioni. Questa attuazione politica è ciò che definisce la direzione dell'economia, e quindi è la cosa che tutti devono ascoltare.

Cosa significa un investitore o un commerciante?
Per un investitore a lungo termine che detiene beni attraverso diversi cicli economici, gran parte di questo può essere ignorato. La Fed sta cercando di moderare la volatilità dei cicli economici mantenendo l'economia di crescita troppo veloce e creando inflazione indesiderata, o troppo in crescita troppo lentamente e cadendo in recessione. Se la strategia è di acquistare e trattenere per lunghi periodi di tempo, le fluttuazioni a breve e medio termine sono meno preoccupanti.

Dal punto di vista di un operatore - coloro che cercano di guadagnare denaro attraverso l'acquisto e la vendita a breve o medio termine - la Fed è un fattore che non deve essere ignorato, a causa del suo impatto sulla prospettiva economica globale e sui prezzi di mercato.
Ad esempio, se un operatore è titoli lunghi e la Fed indica che intende stringere la politica monetaria e rallentare l'economia, è probabile che le vendite e gli utili di molte società si modereranno in futuro. Pertanto, sarebbe saggio essere cauti e rivedere le aziende di portafoglio da vicino.

D'altra parte, data la stessa posizione a lungo termine, se la Fed ha indicato che stava allentando la politica monetaria, ciò aumenterebbe la probabilità di maggiori profitti aziendali e, di conseguenza, di prezzi più alti delle azioni.

La linea di fondo

Molti commercianti guardano la politica del Fed come orientamento futuro dell'economia globale e quindi la direzione dei mercati in generale. Ciò ha portato al detto: "Non combattere la Fed". Sebbene molti altri fattori possano svolgere un ruolo nel movimento dei prezzi delle azioni, il motivo per cui tante persone ascoltano la Fed è chiaro: le sue politiche hanno un impatto significativo sull'economia e, quindi, sui mercati.