DEFINIZIONE di "SSE Composite"

Il SSE Composite, breve per l'Indice Composito di Shanghai Stock Exchange, è un composito di mercato costituito da tutte le azioni A e B che il commercio sulla Borsa di Shanghai. L'indice è calcolato utilizzando un periodo di base di 100. Il primo giorno di segnalazione è stato il 15 luglio 1991.

La figura composita può essere calcolata utilizzando la formula:

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RIPARTIRE SSE Composite '

Il SSE Composite è un buon modo per ottenere un'ampia panoramica delle prestazioni delle società elencate nello scambio di Shanghai. Indici più selettivi, come l'indice SSE 50 e l'indice SSE 180, mostrano i leader di mercato per capitalizzazione di mercato.

Con una popolazione di oltre 1,3 miliardi di dollari e un tasso di crescita negli ultimi due decenni, che ha visto il paese salire di otto punti al secondo posto nel mondo in termini di PIL, la Cina è una forza economica. Tuttavia, la volatilità del mercato azionario del paese ha evidenziato che, mentre la Cina è una potenza mondiale, non è con i suoi crescenti dolori.

Volatilità nel composito SSE

Il Composto SSE è notoriamente volatile. Ad esempio, tra il novembre 2014 e il giugno 2015, il SSE Composite è salito di oltre il 150%, dato che le centrali pubbliche di stato hanno parlato di titoli cinesi e hanno incoraggiato gli investitori inesperti ad acquistarli. Poi, nei tre mesi successivi a tale picco, l'indice ha perso più del 40% del suo valore. Le aziende hanno sospeso la negoziazione, la vendita di corto è stata sostanzialmente illegale e il governo ha intervenuto per sostenere il mercato.

Uno dei fattori più importanti di questa correzione del mercato azionario era la mancanza di esperienza che la Cina aveva nel trattare con un mercato azionario. Il mercato azionario U., ad esempio, ha appreso da incidenti e correzioni del passato. Benché non sia perfetto, i vari scambi hanno metodi di rallentamento del mercato per consentire la negoziazione durante i prezzi in calo, mentre sottilmente spingono indietro contro il panico totale che può essere disastroso.

La misura più evidente è l'interruttore che scatta quando il mercato si immerge troppo velocemente. All'epoca, la Cina aveva solo un meccanismo con cui un'azienda potrebbe sospendere la negoziazione per un periodo indefinito definito tra l'azienda e il regolatore. Gli interruttori di borsa presenti sul New York Stock Exchange (NYSE), invece, non sono specifici per l'azienda e sono progettati per consentire agli investitori di prendere il loro respiro collettivo attraverso fermate temporanee. (Ci sono situazioni in cui la NYSE sospende la negoziazione di un determinato stock, ma sono situazioni definite.)

Questa mancanza di fallsi di mercato definiti in Cina ha portato ad un approccio ad hoc di qualsiasi decisione del governo. E che ha lasciato la porta aperta al taglio dei tassi di interesse, alle minacce per arrestare i venditori, alle sospensioni strategiche commerciali e alle istruzioni alle imprese statali per iniziare ad acquistare.

Un altro fattore che contribuisce alla volatilità del SSE Composite e degli stock cinesi in generale è la mancanza di attori del mercato azionario. Il mercato azionario della Cina è relativamente nuovo e principalmente costituito da individui. Nella maggior parte dei mercati azionari maturi, la maggior parte degli acquirenti e dei venditori sono in realtà istituti, misurati per volume. Questi grandi giocatori hanno tolleranze di rischio molto diverse dal singolo investitore. Gli acquirenti istituzionali, in particolare i fondi hedge, svolgono un ruolo importante nel mantenere la liquidità nel mercato e spostare il rischio su soggetti che in genere possono gestirlo. Anche con quei grandi giocatori, le cose possono e spesso sbagliano. Detto questo, un mercato dominato da singoli investitori - in particolare una grande quantità di investitori individuali che si scambiano sul margine - è tenuto a vedere le eccessive reazioni sulla strada e verso il basso.

Il ruolo del governo cinese si intreccia con i problemi di maturità che il mercato azionario cinese si trova. I governi che intervengono nel mercato azionario non sono niente di nuovo, ma l'ansia con cui il governo cinese ha saltato sul mercato ha turbato molti. La maggior parte dei paesi ha messo fuori interveniente fino a quando è chiaro che una scioglimento sistemico è inevitabile. Tuttavia, il governo cinese ha sentito la necessità di intervenire fortemente nel 2015, forse perché le sue decisioni politiche hanno contribuito a creare la bolla in primo luogo. Ciò ha inoltre posto un precedente pratico per eventi futuri del mercato, che sottrae le forze di mercato libere. Il risultato potenziale - un mercato azionario cinese che è altamente regolamentato per adattarsi ai fini del governo - è un mercato meno attraente per gli investitori internazionali.

L'esperimento fallito della Cina con interruttori di circuito

Mentre il SSE Composite ha ripreso un terreno tra la fine di settembre e la fine di dicembre del 2015, l'indice è andato decisamente più basso verso il 2016. Il 4 gennaio 2016 il governo cinese ha messo una nuova in un tentativo di aggiungere stabilità al mercato evitando enormi gocce come quelle che il SSE Composite subì nel 2015.

Conosciuto anche come frenata commerciale, sono stati implementati interruttori in mercati azionari e altri mercati azionari , Intorno al mondo. L'intento di un interruttore è quello di interrompere la negoziazione di una sicurezza o di un mercato per impedire che la paura e il panico vendino dal crollo dei prezzi troppo rapidamente e senza una base fondamentale e spingendo più soldi nel processo. A seguito di una forte contrazione, un mercato può essere interrotto per un certo numero di minuti o ore e poi riprendere la negoziazione una volta che gli investitori e gli analisti hanno avuto qualche tempo per digerire le mosse dei prezzi e potrebbero percepire la vendita come un'opportunità di acquisto. L'obiettivo è quello di impedire agli acquirenti e ai venditori di cadere e bilanciare liberamente durante il periodo di fermata. Se i mercati continuano a scendere, un secondo interruttore può scatenare un arresto per il resto del giorno di negoziazione. Quando si verifica una sospensione, si sospende anche la negoziazione di contratti derivati ​​associati, come i futures e le opzioni.

Gli interruttori sono stati concepiti in seguito all'arresto del mercato azionario del 19 ottobre 1987, conosciuto anche come Lunedì Nero, quando il Dow Jones Industrial Average ha perso quasi il 22% del suo valore in un solo giorno o mezzo trilione di dollari.Sono stati prima implementati negli Stati Uniti nel 1989 e sono stati inizialmente basati su una goccia assoluta, piuttosto che una goccia percentuale. Ciò è stato modificato in regole aggiornate attuate nel 1997. Nel 2008 la Securities and Exchange Commission (SEC) ha messo in vigore la regola 48, che consente di arrestare e aprire i titoli più velocemente di quanto un interruttore consentisse in determinate circostanze prima la campana di apertura.

Negli Stati Uniti, ad esempio, se il Dow scende del 10%, il NYSE può fermare il trading di mercato fino ad un'ora. La dimensione di una goccia è una misura che determina la durata della fermata. Maggiore è il declino, più lunga la sospensione del trading. Ci sono altri interruttori automatici in atto per i declini del 20% e del 30% in un solo giorno. Esistono interruttori simili per gli indici S & P 500 e Russell 2000 e per molti fondi scambiati in borsa (ETF). Anche i mercati globali hanno attuato i limiti.

L'obiettivo di un interruttore è impedire la vendita di panico e ripristinare la stabilità tra acquirenti e venditori in un mercato. Gli interruttori di circuito sono stati utilizzati più volte dalla loro implementazione, e sono stati cruciali nel nascere una caduta libera del mercato libero dopo che sia il burst della bolla di dotcom che la caduta di Lehman Brothers. I mercati continuavano a diminuire dopo questi eventi, ma la vendita era molto più ordinata di quanto altrimenti avrebbe potuto essere. Tuttavia, la situazione con gli interruttori di circuito della Cina era molto diversa.

Gli interruttori emessi dal governo cinese il 4 gennaio 2016 hanno affermato che se l'indice di riferimento CSI 300, costituito da 300 azioni A-share elencate negli scambi di scambio di Shanghai o Shenzhen, cada del 5% un giorno, il commercio sarebbe stato interrotto per 15 minuti. Un calo del 7% avrebbe innescato un arresto nel commercio per il resto del giorno di negoziazione.

Quel giorno, l'indice è sceso del 7% entro il primo pomeriggio e l'interruttore è stato attivato. Due giorni dopo, l'8 gennaio 2016, l'indice è sceso più del 7% nei primi 29 minuti di trading, innescando l'interruttore per una seconda volta. I regolatori cinesi hanno annunciato che stavano sospendendo gli interruttori, appena quattro giorni dopo che erano stati messi in atto. Hanno detto che la sospensione ha lo scopo di creare stabilità nei mercati azionari; tuttavia, l'inserimento di tali interruttori è stato originariamente inteso a mantenere la stabilità e la continuità nei mercati. Mentre rimuove gli interruttori interamente significa che si può verificare senza pregiudizio un crollo libero dei prezzi da parte del panico, i sostenitori del libero mercato sostengono che i mercati si prendono cura di se stessi e dicono che i fermi commerciali sono barriere artificiali all'efficienza del mercato.

Il SSE Composite è finito in fondo alla fine del gennaio 2016, circa il 50% inferiore al picco del giugno 2015. L'indice, pur ancora volatile, ha iniziato un avanzamento più misurato rispetto al 2015, che aumenta del 30% nei prossimi 20 mesi.