L'utilizzo di strumenti derivati ​​in portafogli di fondi comuni di investimento è aumentato notevolmente negli ultimi anni in quanto i gestori di portafoglio hanno trovato modi per generare redditi supplementari e coprire i loro portafogli utilizzando questi strumenti. Ma in alcuni casi sono stati utilizzati in modo non appropriato e la Securities and Exchange Commission (SEC) ha proposto una serie di regole che limitino l'utilizzo di derivati ​​da gestori di fondi. Ma alcuni critici sostengono che le regole devono essere ristrutturate in modo che non impediscano la capacità dei gestori dei fondi di diversificare adeguatamente i loro portafogli.

Derivati ​​per definizione sono titoli che permettono agli investitori di coprire i propri portafogli e anche di trarre profitto dai movimenti di mercato senza dover acquistare azioni del titolo sottostante o dell'indice di riferimento. Questi strumenti versatili possono fornire utili e perdite rapidi e sostanziali per gli investitori che li acquistano con una spesa di capitale relativamente piccola e possono anche fornire un flusso costante di reddito per coloro che li vendono. E possono anche essere strutturati in gruppi per garantire determinati obiettivi di investimento, come limitare l'ammontare di profitti o perdite in una partecipazione sottostante. Possono essere strumenti utili per i gestori di portafogli che vogliono generare redditi supplementari in un mercato tenero o proteggere i loro portafogli da perdite sostanziali. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Derivati ​​- Finalità e vantaggi dei derivati ​​

.) L'utilizzo di derivati ​​ha determinato che alcuni fondi diventano eccessivamente leva finanziari, il che ha causato grandi perdite per determinati tipi di fondi durante la fusione dei mutui subprime del 2008. Ciò ha portato alla proposta del SEC di frenare l'utilizzo di questi strumenti da fondi comuni di investimento aperti e chiusi, nonché con fondi scambiati in borsa (ETF) e società di sviluppo di imprese. Queste nuove regole sono suddivise in tre componenti principali:

Limiti di Esposizione:

La prima parte delle nuove regole porterà limiti alla quantità di esposizione che i fondi possono assumere nei loro portafogli. In senso generale, il limite matematico dell'esposizione di un fondo a strumenti derivati ​​sarebbe pari al 150% del patrimonio complessivo del fondo. I fondi in grado di soddisfare una prova basata sui rischi che indicano che l'utilizzo di derivati ​​ridurrà il rischio complessivo del fondo sarà consentito due volte tale quantità di esposizione (300%). (Per ulteriori informazioni, vedere:

5 Derivati ​​di equità e come funzionano

.)

1. Disponibilità in contanti: I fondi che utilizzano i derivati ​​nella loro negoziazione saranno tenuti ad avere una certa quantità di liquidità o disponibilità liquide a portata di mano per coprire le loro transazioni. L'importo deve essere sufficiente a coprire l'importo necessario per il fondo per indicare tutti i suoi obblighi derivanti sul mercato, oltre ad un importo supplementare per coprire le eventuali future spese e obblighi del fondo. Gestione dei rischi: I fondi che utilizzano derivati ​​in qualsiasi tipo di aggressività saranno necessari per creare e implementare una strategia globale di gestione dei rischi. Sarà un'eccezione per i fondi che utilizzano solo derivati ​​in modo limitato e conservativo.
2. Industry Feedback Anche se la proposta della SEC è stata progettata per aiutare a ridurre il livello complessivo del rischio sistemico da parte dei gestori dei fondi in tutto il mondo , alcuni osservatori del settore ritengono che finirà per finire per danneggiare gli investitori limitando le strategie del fondo e le scelte di investimento. La Coalition for Responsible Asset Management ha appena pubblicato uno studio che indica che la proposta della SEC non riesce a catturare i rischi specifici che i gestori dei fondi adottano in modo accurato.
3. La linea di fondo Anche se il periodo di commento per la proposta della SEC è ormai chiuso, alcuni esperti temono che la proposta non tiene adeguatamente conto degli "buoni" usi dei derivati ​​dal "cattivo". "Tuttavia, la maggior parte dei critici sono ancora a bordo con l'idea generale di limitare l'uso di derivati ​​da gestori di fondi in una certa misura. (Per ulteriori informazioni, vedere: Investitori Alternativi: Più Trasparenza / Meno Regolazione .)