Nella gestione del denaro gestito, l'account gestito unificato (UMA) è il prossimo passo logico nell'evoluzione del conto separato. È un veicolo integrato per la gestione del denaro che fornisce una gestione completa degli investimenti in un unico account. Questo unico account affronta tutte le esigenze di pianificazione finanziaria di un investitore. Purtroppo in questo momento non esiste una vera UMA. La visione utopica di un UMA vero e proprio è un account unico, con una singola registrazione (una serie di documenti) che può comprendere ogni veicolo d'investimento in un portafoglio di investitori, inclusi titoli, obbligazioni , fondi comuni di investimento, conti separati, fondi scambiati in borsa (ETF), hedge funds e altro ancora. Questo account offre sia modelli di assegnazione degli asset predefiniti che allocazioni personalizzate specifiche per il cliente. Ogni azienda svolge un ruolo nella allocazione degli asset, e poiché l'account incorpora tutte le attività dell'investitore, meno investimenti fiscali efficienti come gli stock di piccole capite possono logicamente essere detenuti in conti fiscali differiti come IRA e 401 (k) s . La raccolta delle perdite fiscali può essere coordinata per il resto delle aziende per mantenere al minimo le imposte fiscali. Il riequilibrio sistematico mantiene l'assegnazione di asset privilegiata e la compensazione a pagamento di un consulente finanziario è neutrale del prodotto, indipendentemente da ciò che si tiene nell'account. (Per una panoramica su come funziona l'allocazione degli asset, vedere

Ottimizzazione Assegnazione ottimale .)

Perché la ricerca per un UMA? Oggi, i consulenti forniscono tutti i servizi e gli investimenti che un UMA offrirà - semplicemente non li forniscono in un unico account. Quindi, perché perseguire la creazione di un UMA? Convenienza è uno dei fattori più importanti. Un UMA offre facilità di amministrazione per l'investitore e il consulente. Ogni client richiederà una serie di documenti, e tutte le aziende verranno riassunte in un unico rapporto di performance. Le decisioni di gestione del portafoglio saranno facilmente coordinabili e l'allocazione degli asset del conto sarà facilmente identificabile e monitorata.

L'adattamento è un altro fattore importante. La struttura UMA ideale offre la possibilità di incorporare tutte le attività di un client in una allocazione personalizzata per creare un account diversificato e fiscale che offre un riequilibrio sistematico. Consente inoltre al consulente di catturare ogni centesimo del patrimonio di un investitore. Questo, naturalmente, porta all'evoluzione definitiva del conto gestito separatamente: un unico account che cattura tutti i beni in un'intera famiglia.
Stato dell'industria

Attualmente, il termine UMA viene utilizzato per descrivere una serie di strutture di account che incorporano un numero limitato di investimenti. Ad esempio, gran parte di ciò che viene ora definito UMA può includere account separati, ETF e fondi comuni di investimento, ma non titoli singoli, o questi conti possono offrire modelli di assegnazione di risorse pre-selezionati, ma poco o niente di personalizzazione.La maggior parte delle cosiddette UMA che si trovano là fuori rientrano nella seconda categoria. Pensate a loro come conti multi-disciplina che incorporano fondi comuni e altri altri veicoli d'investimento in un unico account. (Per ulteriori informazioni, vedere

Introduzione ai contratti multidisciplinari

.) Questo è un buon inizio, ma è lontano dalla gestione coordinata di ogni investimento nel portafoglio di un investitore. Nessuna di queste offerte è veramente completo, investimenti aperti, investimenti fiscali efficienti e senza costi.

Gli elevati requisiti minimi di investimento rendono anche i cosiddetti UMA esistenti irraggiungibili per molti investitori. Le società di investimento che offrono questi conti offrono loro solo agli investitori che vogliono investire una grossa somma di denaro (da almeno 250.000 a 500.000 dollari). Questo non consente all'investitore medio di accedere ai benefici di questi conti. Tuttavia, come molti altri prodotti di investimento più alto - come i conti gestiti separatamente, che hanno generato conti multi-disciplina - se le UMA diventano sempre più popolari, possiamo aspettarci che sia creato un prodotto ibrido o diminuirà il requisito minimo di investimento.
Prima che l'industria possa offrire un vero UMA, ci sono numerosi ostacoli da superare. Da un punto di vista normativo, la Securities and Exchange Commission continua a combattere con il concetto di investimenti a tasso. Una decisione di regolamentazione suggerisce che gli investimenti a tariffa sono buoni perché allineano gli interessi degli investitori e dei consulenti, mentre un'altra afferma che alcuni investimenti a tasso sovrappongono gli investitori perché gli investitori avrebbero pagato meno in un conto basato sulle commissioni. Tale regolazione schizofrenica rende difficile per le imprese di servizi finanziari costruire veicoli d'investimento che incorporano più prodotti. La tecnologia presenta anche una sfida. Combinando investimenti multipli e coordinando gli scambi in tutti loro possono creare un incubo operativo. Aggiunta di rapporti sulle prestazioni nel mix e hai un ostacolo veramente monumentale da superare. Infine, l'industria ha bisogno di superare il marketing hype. Con più investitori di investimenti che offrono investimenti che si riferiscono a UMA, il termine viene utilizzato indiscriminatamente. In verità, la maggior parte di questi conti sul mercato oggi sono semplicemente versioni ibride dell'account multi-disciplina. Questi prodotti possono essere un passo naturale nell'evoluzione del prodotto, ma non sono UMA. Mentre nessuna delle principali imprese di servizi finanziari vuole essere lasciata seduta sul bordo laterale se l'UMA si spegne, semplicemente chiamando qualcosa che un UMA non lo farà. Il denaro gestito è già una nicchia di mercato complicata, ma senza un accordo su ciò che costituisce il prodotto, la commercializzazione dell'UMA può essere la sfida più grande di tutti.

Conclusione

Può sembrare che l'UMA è un prodotto il cui tempo non può mai venire, ma è necessario tenere presente che questo è un prodotto nella sua infanzia. Come i conti separati, i fondi comuni di investimento, gli ETF e tutti gli altri prodotti d'investimento mai sviluppati, se c'è un mercato pronto per il valore che questo strumento può fornire, l'industria dei servizi finanziari lavorerà instancabilmente per svilupparla e portarla sul mercato.Mentre l'industria non è ancora abbastanza, il bambino ha iniziato a strisciare, e non sarà molto prima di camminare.