L'aumento costante degli indici di borsa più importanti che il mercato ha goduto dopo la Grande Recessione è dovuto in gran parte alla crescente popolarità dei fondi indici gestiti da investitori con investitori e consulenti finanziari. Numerosi studi storici mostrano che gli investimenti passivi quasi sempre superano i loro rivali gestiti attivamente nei mercati del toro, per cui questi fondi hanno visto una enorme quantità di flussi di capitali in loro come risultato. Ma i fondi gestiti attivamente tendono a superare le offerte passive quando il mercato scende e alcuni gestori di portafoglio stanno prevedendo che la bolla del fondo indice scoppierà presto.

John Rogers, responsabile del portafoglio di portafoglio per i 2 miliardi di dollari Ariel Fund, ritiene che negli indici di mercato sia cresciuta una bolla, alimentata dal continuo afflusso di denaro nell'indice passivo fondi, secondo

rivenditore istituzionale

. Poiché sempre più capitale versa in questi fondi, i prezzi delle azioni negli indici sono aumentati in modo commensurato e gli investitori che acquistano a questo punto stanno pagando prezzi alti per i titoli nell'indice. (Per ulteriori informazioni, vedere: Perché gli ETF sono popolari con gli investitori ricchi .) Roger ha ospitato una tavola rotonda la scorsa settimana a Chicago con tre altri gestori di portafoglio dove hanno discusso una serie di argomenti finanziari. Ha preveduto che quando i mercati si abbasseranno, la vendita frenetica che i fondi indice dovrà fare creano opportunità di acquisto sostanziali per i commercianti e i gestori attivi. Saranno in grado di raccogliere le scorte di qualità ad un sostanziale sconto dai loro prezzi attuali e possono anche tenere su quelle aziende che ritengono si rientrano rapidamente. Rogers ha dichiarato, "Tutti stanno acquistando le stesse azioni e godendo del ritorno del fondo indice. Ma quando i mercati giungeranno finalmente, le persone vedranno tutti gli stock che hanno acquistato per motivi non fondamentali. I prossimi 10 anni saranno un ottimo periodo per il selezionatore di stock. “

Uno dei gestori di portafogli ospiti del panel era Robert Bacarella, co-manager del Fondo Monetta e del Fondo Monetta Young Investor. Ha detto che ha smesso di combattere la tendenza agli investimenti passivi 10 anni fa quando ha avviato il Fondo Young Investor, gestito sia passivamente che attivamente in parti uguali. "Un pilota dell'aeroplano usa autopilota per buona parte del viaggio; che è investimento passivo. Il pilota viene coinvolto durante turbolenze, atterraggio o decollo; che è attiva ", ha detto. Bacarella ha continuato a dire che superare l'indice di benchmark spesso si riduce a raccogliere solo uno o due titoli. Non è necessario colpire ogni volta una casa. Un fondo deve solo superare il benchmark di 1.45% per sbarcare nel quarto quartile della sua categoria. Mario Gabelli, un altro panelista e fondatore e CEO di 40 miliardi di dollari GAMCO Investors, non è d'accordo con l'analogo dell'aeroplano di Bacarella. Ha detto: "Penso a Sully (Chesney Sullenberger, pilota di aereo che ha atterrato sul fiume Hudson nel 2009). Non ti preoccupare del pilota finché non dovrà sbarcare sull'acqua. "

La linea inferiore

I gestori di portafoglio attivo possono essere saggi a questo punto per iniziare a raccogliere denaro contante che possono utilizzare per ricomprendere i mercati se la previsione di Roger è corretta e la bolla in realtà scoppi. I mercati sono saliti costantemente negli ultimi sette anni e tutti gli indicatori economici stanno ora riflettendo sul fatto che siamo nella fase finale del rally. Gli investitori passivi possono trovarsi in una sorprendente sorpresa quando la prossima crisi colpisce, mentre gli investitori attivi ei commercianti vedranno molti ottimi punti di ingresso per i loro ordini di acquisto. (Per ulteriori informazioni, vedere:

La gestione attiva di un ripristino? )