Nello studio dei bilanci gli investitori si concentrano spesso sui ricavi, sul reddito netto e sull'utile per azione. Sebbene indaghi sui ricavi e sui profitti di un business è un buon modo per ottenere un'immagine della sua salute generale, analizzando i crediti conti ti permette di andare un passo più profondo nella tua analisi.

Crediti Contabili: Che cosa è e per quale motivo?

In termini più semplici, i crediti conteggi i soldi che i clienti devono a un'impresa per beni o servizi già forniti. Poiché l'attività si aspetta i soldi in futuro, i contabili includono i crediti come un'attività sul bilancio aziendale. ( Ulteriori informazioni in Rilascio dello stato patrimoniale ). Tuttavia, la maggior parte delle imprese non prevede di raccogliere il 100% del denaro indicato in crediti.

Dato questo rischio di mancato pagamento, perché l'attività continua a fornire beni e servizi senza richiedere il pagamento in anticipo? Quando si tratta di clienti regolari e affidabili, un'azienda può trarre vantaggio dalla vendita di beni e servizi a credito. Potrebbe essere in grado di effettuare più vendite in questo modo e ridurre anche i costi di transazione. Ad esempio, l'azienda può fatturare clienti affidabili periodicamente anziché elaborare numerosi piccoli pagamenti.

Il problema è quando i crediti riflettono denaro dovuto a clienti inaffidabili. I clienti possono predefinire i propri pagamenti, obbligando l'azienda ad accettare una perdita. Al fine di tener conto di questo rischio, le imprese basano la loro relazione finanziaria sulla base del presupposto che non tutti i loro crediti saranno pagati dai clienti. I contabili si riferiscono a questa quota come indennità per i crediti in sofferenza.

Sul valore nominale, è impossibile sapere se i crediti contabili di un'impresa sono indicativi di pratiche commerciali sane o malsane. Gli investitori possono acquisire questa conoscenza solo attraverso un'attenta analisi.

Nel corso degli anni, gli analisti hanno sviluppato molti metodi diversi per scoprire la qualità sottostante dei crediti commerciali di un'azienda. --3 ->

Come analizzare i crediti

Uno dei metodi più semplici disponibili è l'utilizzo del rapporto crediti-vendita. Tale rapporto, che consiste nel credito contabile aziendale diviso in base alle sue vendite, consente agli investitori di accertare il grado in cui le vendite aziendali non sono ancora state pagate dai clienti in un determinato momento. Un dato più alto suggerisce che l'attività può avere difficoltà a raccogliere pagamenti dai suoi clienti.

Un altro metodo semplice consiste nell'esaminare il modo in cui l'indennità di attività per i crediti in sofferenza è cambiata nel tempo. Tale indennità è tipicamente riportata nelle note al bilancio, anche se talvolta è incluso nello stato patrimoniale.Se l'indennità per i crediti in sofferenza è aumentata notevolmente, l'attività può subire una carenza strutturale in relazione alla sua capacità di raccogliere pagamenti dai suoi clienti. Allo stesso tempo, il crollo drammatico dell'indennità per i crediti inesigibili può indicare che la direzione aziendale ha dovuto annullare totalmente parte dei loro conti.

Leggere le Note al Bilancio

Altri metodi di analisi sono più esigenti. Ad esempio, le note al bilancio possono menzionare specifici clienti con debiti straordinari. Raccogliere questi nomi e indagare individualmente sul merito di credito di ciascun debitore cliente. Quindi puoi valutare la probabilità che ogni cliente ripaghi la propria quota di crediti commerciali. Anche se questa analisi può produrre preziose intuizioni, può anche richiedere molto tempo, in quanto il processo di stima del merito di credito può diventare molto complesso.

Un metodo più accessibile per valutare la qualità dei crediti commerciali di un'azienda è costituito dall'analisi del grado di diversificazione dei clienti del debitore aziendale da parte del settore industriale. Un'impresa i cui crediti sono dovuti da clienti concentrati in un determinato settore possono essere vulnerabili a default in caso di crisi economica che interessano tale settore. Al contrario, un'impresa i cui crediti sono dovuti a una base di clienti altamente diversificata può essere meno vulnerabile, basandosi sulla premessa che una crisi economica in un determinato settore non è probabile che influenzerebbe materialmente il tasso di rimborso dei suoi crediti nel suo complesso. (Ulteriori informazioni in L'importanza della diversificazione ).

Come estensione di questa logica, gli investitori possono considerare un'impresa relativamente sicura se ciascuno dei suoi clienti debitori deve solo una quota relativamente piccola dei suoi crediti. In tali condizioni, un default di uno dei suoi clienti sarebbe improbabile che avrebbe un impatto significativo sulla salute finanziaria globale dell'attività.

Infine, un altro metodo di analisi comune consiste nell'individuare la misura in cui ciascuno dei clienti è in ritardo sui loro pagamenti. Questa tecnica, chiamata "invecchiamento" dei crediti, può aiutare a rispondere alla questione se i problemi con clienti specifici siano esistiti nel lungo periodo. Come per la maggior parte dei metodi, questa analisi produce risultati più informativi se gli investitori lo eseguono utilizzando dati provenienti da un periodo di tempo esteso.

La linea inferiore

Oltre alle tecniche sopra descritte, ci sono molti altri modi per analizzare i crediti contabili. Anche se i singoli investitori non saranno d'accordo sul metodo migliore, pochi avrebbero discusso che l'analisi dei crediti è una componente fondamentale della due diligence degli investimenti.