Gli Interest Rate Swap sono strumenti finanziari over-the-counter (OTC) popolari che consentono lo scambio di pagamenti fissi per pagamenti flottanti (spesso legati a LIBOR) . Le imprese in tutto il mondo entrano in tassi di interesse per attenuare i rischi di fluttuazioni di tassi di interesse diversi o di beneficiare di tassi di interesse più bassi. (Vedi correlati: Video spiegando il tasso di cambio di interessi e come valutare gli Interest Rate Swap.) Spiega come leggere le quotazioni di interest rate swap.

Più siti web offrono quotazioni per swap di tassi di interesse. Qui sono citazioni di campionamento per un tasso di cambio di 10 anni da due siti:

1) barchart. com

2) ycharts. com:

I dettagli presentati nella citazione contengono i valori standard aperti, alti, bassi e vicini in base al trading giornaliero. Si noti che l'unità per le quotazioni di interest rate swap è "percentuale (%)", che indica il tasso di interesse annualizzato. Quindi un valore di 1,96 significa effettivamente il tasso di interesse annuo del 1. 96%. Pur applicando questo periodo trimestrale o semestrale, questa percentuale deve essere ridotta in base alla durata.

Qualsiasi valore che indichi le percentuali di cambiamento percentuale (come% Change from Previous Close o% Change from 52 week high / low) deve essere guardato attentamente. Ad esempio, nella citazione y-chart, l'ultimo campo "Modifica da precedente" mostra -1. 51%. Questa è una variazione percentuale = (ultimo valore / valore precedente -1) * 100% = (1. 96/1. 99-1) * 100% = -1. 51%. Questa non è una semplice sottrazione. Poiché confrontiamo i valori percentuali, la variazione percentuale riportata è in realtà percentuale di percentuale.

A seconda dei dettagli coperti dai singoli fornitori di dati, possono esistere campi aggiuntivi come la deviazione standard e la media di 100 giorni dei valori quotati.

I campi più importanti, che un interessato del mercato interessato cerca in un preventivo di prezzo, sono i valori di offerta e di domanda. Questi sono i valori su cui avviene la negoziazione o l'operazione.

Per comprendere le quotazioni di prezzo per gli swap di tassi di interesse, supponiamo che un CFO abbia bisogno di 500 milioni di dollari di capitale per un periodo di dieci anni. Può prendere un prestito o emettere titoli come le note per acquisire il capitale richiesto. Preferisce un prestito a tasso fisso per evitare qualsiasi aumento intermittente dei tassi di interesse fluttuanti, ma attualmente ha la possibilità di emettere solo note a tasso variabile.

Decide di emettere una nota di tasso variabile (LIBOR plus 100 punti base) e stipula un contratto di swap a tasso variabile a pagamento fisso / ricevere per garantire la protezione da tassi di interesse diversi.

Lei contatta un rivenditore di swap che cita i seguenti per gli swap di interest rate:

Supponiamo che le tariffe sopra indicate siano tassi semestrali, in base ai tassi di LIBOR effettivi / 365 rispetto a sei mesi (come definito dal rivenditore).

1. Qualsiasi utente finale (come il CFO) che desidera pagare fisso (e quindi ricevere un tasso variabile) effettuerà pagamenti semestrali al commerciante sulla base di un tasso annuo del 20% (tasso di domanda) Convenzione di 365 giorni.
2. Qualsiasi utente finale che desidera pagare in virgola mobile (e quindi riceve un tasso fisso) riceverà pagamenti dal rivenditore in base al tasso annuo del 2. 05% (tasso di offerta)
3. Il rivenditore ha un (2. 20- 2. 05 = 0. 15% = 15 punti base), che è la sua commissione. (Vedi: Definizione di Market Maker.)

Il CFO entrerà nella prima categoria di swap a pagamento fisso ricevere flottante per le sue esigenze. Riceverà il tasso LIBOR dal concessionario e pagherà al distributore 2, 2% sul valore nominale di 500 milioni di dollari. La nota a tasso variabile emessa pagherà LIBOR + 1% ai possessori di note. Effettivo pagabile netto = + LIBOR - 2. 2% - (LIBOR + 1%) = - 3. 2% (negativo indica il debito).

In alternativa, le quotazioni di swap di tasso di interesse possono essere disponibili anche in termini di spread di swap. Tuttavia, va notato che il spread di swap in una quotazione di tasso di interesse non è la spread bid-ask dei valori quotati in swap. È l'importo differenziale che dovrebbe essere aggiunto al rendimento di uno strumento del Tesoro privo di rischi che ha una posizione simile. Ad esempio, il T-Bill di 10 anni offre una resa del 4,6%. L'ultima citazione di un swap di tasso di interesse di dieci anni con una spread di swap pari allo 0, 2% effettivamente significa 4. 6% + 0. 2% = 4,8%. (Vedi relativa: Introduzione ai Titoli di Stato.)

La linea inferiore

Le quotazioni del tasso di interesse variano da quotazioni standard di strumenti tradizionali. Possono sembrare sconcertanti perché le quotazioni sono effettivamente tassi di interesse, le quotazioni possono essere fornite come spread di swap e le quotazioni possono seguire le convenzioni del mercato OTC locale. I partecipanti al mercato dovrebbero prestare la massima attenzione nel comprendere le citazioni prima di stipulare contratti di swap.