Ti sei mai chiesto come pensano i fondi hedge e come sono a volte in grado di generare rendimenti esplosivi per i loro investitori? Non sei solo. Per anni, i fondi hedge hanno mantenuto un certo livello di mistero su di loro e sul modo in cui operano; e per anni, le aziende pubbliche e gli investitori al dettaglio hanno cercato di capire i metodi dietro la loro (a volte) apparente follia.

È impossibile scoprire e capire la strategia di ciascun fondo hedge - dopo tutto, ci sono letteralmente migliaia di loro là fuori. Tuttavia, ci sono alcune costanti quando si tratta dello stile di investimento, dei metodi di analisi utilizzati e di altre preferenze.

SEE : Una breve storia del fondo Hedge .)

Il flusso di cassa è re I fondi Hedge possono venire in tutte le forme e dimensioni. Alcuni possono mettere una forte enfasi sulle situazioni di arbitraggio (come buyouts o stock offerings), mentre altri si concentrano su situazioni particolari. Altri ancora possono mirare ad essere neutrali al mercato e profitto in qualsiasi ambiente, o impiegare complicate strategie doppie / brevi di investimento.

Mentre molti investitori tracciano metriche come il reddito per azione (EPS), molti hedge fund tendono a tenere molto da vicino un'altra metrica chiave: flusso di cassa.

Il flusso di cassa è importante perché l'EPS di fondo può essere manipolato o alterato da eventi di un tempo, quali le spese oi benefici fiscali. Il flusso di cassa e il rendiconto di flusso di denaro contengono il flusso di denaro, in modo da poter sapere se l'azienda ha generato una grande somma dagli investimenti, o se ha preso in denaro da terzi, nonché come funziona in modo operativo. A causa del dettaglio e della rottura del rendiconto finanziario in tre parti (operazioni, investimenti e finanziamenti), è considerato uno strumento molto prezioso.

Questa affermazione può anche suggerire l'investitore se la società ha difficoltà a pagare le sue fatture o fornisce un indizio su quanti soldi potrebbe avere a disposizione per riacquistare azioni, pagare debiti o condurre un altro potenzialmente transazione di valorizzazione dei valori. (Per saperne di più, leggere

Gli elementi essenziali del flusso di cassa

.) Esegui i commerci attraverso i mediatori multipli o l'arbitrato di comportamento Quando l'individuo medio acquista o vende uno stock, lo tende a farlo attraverso un broker preferito. L'operazione è generalmente semplice e semplice, ma i fondi hedge nel tentativo di estrarre ogni possibile guadagno tendono a gestire operazioni attraverso più intermediari, a seconda della quale offre la migliore commissione, la migliore esecuzione o altri servizi per assistere il fondo di hedge.

I fondi possono anche acquistare una garanzia su uno scambio e venderlo su un altro se significa un guadagno leggermente più grande (una forma di base di arbitraggio). A causa della loro dimensione più grande, molti fondi vanno il miglio supplementare e possono essere in grado di raccogliere un paio di punti percentuali ogni anno in rendimenti capitalizzando le minime differenze di prezzo. I fondi di copertura possono anche cercare e cercare di cogliere gli improprii all'interno del mercato. Ad esempio, se il prezzo di una borsa sulla Borsa di New York sta scambiandosi in sincronia con il corrispondente contratto futures sullo scambio di Chicago, un commerciante potrebbe vendere contemporaneamente (corto) il più costoso dei due e comprare l'altro, approfittando così differenza.

Questa volontà di spingere la busta e aspettare i maggiori guadagni possibili può facilmente agire su un paio di punti percentuali in più di un anno, fintanto che le potenziali posizioni veramente si annulleranno. (Per ulteriori informazioni sull'arbitraggio, vedere

Arbitrage Squeeze Profit From Inefficiency di Mercato

.) Utilizzo di Leverage e Derivati ​​ I fondi Hedge tipicamente usano leva per ingrandire i loro rendimenti. Possono acquistare titoli a margine, o ottenere prestiti / linee di credito per finanziare ancora più acquisti. L'idea è di cogliere e / o sfruttare un'opportunità. La breve versione della storia spiega che se l'investimento può generare un rendimento sufficiente per coprire i costi e le commissioni di interessi (su fondi presi in prestito), questo tipo di trading può essere una strategia altamente efficace.

L'aspetto negativo è che quando il mercato si sposta contro il fondo hedge e le sue posizioni in leva, il risultato può essere devastante. In tali condizioni, il fondo deve assumere le perdite più il costo di carico del prestito. Il noto crollo del fondo di copertura Long Term Capital Management si è verificato a causa di questo fenomeno. (Per saperne di più, leggere la sezione Massive Hedge Fund Failures

e I ritorni più elevati dei fondi Hedge Funds vengono a un prezzo .) I fondi hedge possono acquistare opzioni che spesso vendono solo una frazione del prezzo delle azioni. Possono anche utilizzare contratti future o futuri come mezzi per aumentare i rendimenti e / o mitigare il rischio. Questa disponibilità a sfruttare le proprie posizioni con derivati ​​e prendere rischi è ciò che consente loro di differenziarsi dai fondi comuni e dall'investitore medio al dettaglio. Questo rischio aumentato è anche il motivo per cui investire in hedge funds è, con poche eccezioni, riservato ad investitori ad alto valore netto e accreditati, considerati pienamente consapevoli dei rischi (e forse più in grado di assorbire). Conoscenza univoca da buone fonti

Molti fondi comuni di investimento tendono a basarsi sulle informazioni ottenute dalle società di intermediazione e / o dalle proprie fonti di ricerca e / o dalle relazioni che hanno con il top management.

L'aspetto negativo dei fondi comuni è che un fondo può mantenere molte posizioni (talvolta in centinaia), quindi la loro intima conoscenza di una determinata impresa può essere un po 'limitata. I fondi hedge - in particolare quelli che mantengono i portafogli concentrati - spesso hanno la capacità e la volontà di conoscere una società molto bene. Inoltre, possono sfruttare molteplici fonti di vendita per informazioni e coltivare le relazioni che hanno sviluppato con la top management e anche in alcuni casi secondari e terziari, nonché forse i distributori che l'azienda utilizza, ex dipendenti o una varietà di altri contatti.Poiché i fondi hedge non sono solitamente afferenti all'azienda / investimento e perché i profitti personali dei gestori dei fondi sono intimamente legati alla performance, le loro decisioni di investimento sono in genere motivate da una cosa - per fare soldi per i loro investitori.

I fondi comuni di investimento coltivano relazioni simili e fanno una vasta diligenza per i loro portafogli. Ma i fondi hedge non sono tenuti in considerazione dai limiti di riferimento o dalle regole di diversificazione. Pertanto, almeno teoricamente, possono essere in grado di trascorrere più tempo per posizione; e ancora, il modo in cui i gestori di fondi hedge vengono pagati è un forte motivatore, che può allineare i propri interessi direttamente con quelli degli investitori.

Sappiamo quando piegare 'Em

Molti investitori al dettaglio sembrano acquistare in un magazzino con una speranza in mente: guardare il prezzo della sicurezza salire in valore. Non c'è niente di sbagliato nel voler fare soldi, ma pochissimi investitori considerano la loro strategia di uscita, o a che prezzo e in quali condizioni considereranno la vendita.

I fondi hedge sono un animale completamente diverso. Spesso vengono coinvolti in un magazzino con l'intenzione di approfittare di un evento o di eventi particolari, come i vantaggi derivanti dalla vendita di un'attività, una serie di rilasci di utili positivi, notizie di acquisizione accresciata o altri catalizzatori. Tuttavia, una volta che questo evento trascina, spesso hanno la disciplina di prenotare i loro profitti e passare alla prossima occasione. Questo è importante notare perché avere una strategia di uscita può amplificare i rendimenti degli investimenti e contribuire a mitigare le perdite.

I direttori dei fondi comuni spesso osservano anche la porta d'uscita, ma una singola posizione può rappresentare solo una frazione di un centesimo delle partecipazioni totali del fondo comune, per cui ottenere la migliore esecuzione assoluta in uscita potrebbe non essere così importante. Quindi, perché spesso mantengono minori posizioni, gli hedge fund di solito devono essere sulla palla in ogni momento e essere pronti a prenotare profitti.

La linea inferiore

Anche se spesso misteriosa in natura, i fondi hedge utilizzano o impiegano tattiche e strategie disponibili a tutti. Essi, tuttavia, spesso hanno un vantaggio distinto quando si tratta di contatti industriali, sfruttando asset attuabili, contatti broker e la possibilità di accedere a prezzi e informazioni commerciali.