I golfisti si riferiscono al "punto dolce" come la posizione sul volto della testa del club che quando colpisce produce il risultato massimo. Un risultato molto simile si verifica quando investono in azioni a metà cap, quelle aziende con capitalizzazioni di mercato che vanno da 2 miliardi a 10 miliardi di dollari. Più spesso, essi sono imprese consolidate confezionate tra le multinazionali a grande capienza a crescita più lenta e le aziende con piccole capate più rapide. Negli ultimi anni, i titoli a metà cap hanno superato entrambi i loro coetanei con grandi cappelletti e piccoli capi con un rischio molto minore. È come se hanno colpito il dolce punto della performance. In questo articolo esaminiamo gli attributi chiave dei titoli di metà cap, compresi come analizzarli e perché dovresti considerare queste azioni spesso fraintese per il tuo portafoglio. (Per la lettura relativa, vedere Che cos'è un piccolo cappellotto? )

TUTORIAL: Guida alle strategie di raccolta delle scorte

Perché includere nel portafoglio Dopo aver già stabilito che la performance storica delle scorte medie è uguale o in molti casi migliore rispetto a quelli di grandi capsule e piccole cappellini, è importante sottolineare che le prestazioni non sono l'unica ragione per cui dovresti includere le medie tappe nel tuo portafoglio. Molti altri li rendono molto tentativi. Ad esempio, la maggior parte delle medie tappe sono semplicemente piccole tappi che sono cresciuti più grandi. La crescita supplementare li rende le pietre per diventare grandi imprese. Parte della crescita sta ottenendo ulteriori finanziamenti per espandere il carburante. I tappi a metà hanno generalmente un tempo più facile rispetto a quelli piccoli.

Mentre i tappi a metà hanno un vantaggio rispetto ai piccoli cappellini quando si tratta di raccogliere fondi, il loro vantaggio rispetto alle grandi capsule corrisponde alla crescita dei guadagni. Più piccoli, le medie tappe spesso devono ancora raggiungere la fase matura in cui i guadagni sono lenti e i dividendi diventano una parte più importante del rendimento totale di un titolo. Forse la ragione più trascurata per investire in metà caps è il fatto che essi ricevono meno copertura analista di grandi caps. Alcune delle scorte più performanti storicamente sono state non amate aziende che sono diventate improvvisamente amate, producendo gli acquirenti istituzionali necessari per spostare il loro prezzo più alto. Alcuni chiamano questo "flusso di denaro". Chiamala ciò che vuoi, il supporto istituzionale è vitale per un aumento del prezzo delle azioni. Alla fine, investire in metà caps ha senso perché forniscono agli investitori il meglio di entrambi i mondi. Crescita di piccoli cappelli combinata con la stabilità del cappuccio di grandi dimensioni. (Questi grandi giocatori possono creare e distruggere valore per gli azionisti. Per maggiori informazioni, vedere I pro ei contro della proprietà istituzionale )

Una delle cose belle sui titoli a metà cap è che stai investendo in aziende che sono generalmente redditizie, sono state per un po 'di tempo e dispongono di team di gestione esperti. Questo non significa che hanno smesso di crescere; al contrario, i guadagni medi di capitale medio tendono a crescere a un tasso più rapido rispetto alla media cappellina, mentre lo fanno con meno volatilità e rischio.Oltre alla crescita dei guadagni, è importante trovare azioni il cui reddito sia sostenibile per molti anni a venire. Questo è ciò che trasforma un tappo a metà in un cappuccio di grandi dimensioni. I segni Telltale indicanti se i guadagni di una società stanno dirigendo nella giusta direzione includono margini lordi e operativi più elevati combinati con minori ammortamenti e crediti. Se si routine ruota il suo inventario e crediti più velocemente, questo di solito porta a flussi di cassa più elevati e maggiori profitti. Tutti questi attributi aiutano a ridurre il rischio. I tappi medi tendono a possedere questi attributi più frequentemente di altri cappelli di mercato. (Per ulteriori informazioni, vedere

Analisi dei margini operativi ) Salute finanziaria Qualunque azione di dimensioni che ti interessa, è importante investire in aziende con forti bilanci. Benjamin Graham ha utilizzato tre criteri per valutare la salute finanziaria di una società:

Debito totale che è inferiore al valore contabile tangibile. Il valore contabile tangibile è definito come attività totali minus l'avviamento, altre attività immateriali e tutte le passività. Un rapporto di corrente maggiore di due. Il rapporto corrente è definito come attività corrente diviso per passività correnti. È un'indicazione della capacità di un'azienda di adempiere ai suoi obblighi a breve termine.

• Debito totale inferiore a due volte il valore patrimoniale netto corrente. Le aziende che soddisfano questo criterio sono in grado di pagare i loro debiti con denaro contante e altre attività correnti che li rendono molto più stabili.
• Data l'imprevedibilità del business, un forte bilancio può aiutare le aziende a sopravvivere negli anni deboli. Poiché le medie tappe tendono ad avere bilanci più forti dei piccoli cappelli, questo riduce il rischio offrendo ritorni superiori ai grandi cappelli. Quando investite a metà caps, si è in un certo senso combinando la forza finanziaria di un grande cappello con il potenziale di crescita di un piccolo cappello con il risultato finale che spesso è il rendimento superiore alla media. (Per la lettura correlata, vedere
• Test di resistenza dello stato di bilancio

) Crescita La crescita dei ricavi e dei guadagni sono i due fattori più importanti nel rendimento a lungo termine. Negli ultimi anni i titoli a metà cap sono sovraperformati sia per i titoli a capitale che per le piccole capite a causa della loro crescita superiore sia sulle linee superiori che su quelle inferiori. Gli esperti dell'industria suggeriscono che i tappi di metà sono in grado di produrre rendimenti migliori perché sono più veloci da agire che grandi tappi e più finanziariamente stabili rispetto ai piccoli cappelli, fornendo un punzone da un paio nella ricerca della crescita.

Gli investitori interessati alle scorte medie dovrebbero considerare la qualità della crescita dei ricavi quando si investe. Se i margini lordi e quelli operativi stanno aumentando contemporaneamente ai ricavi, è un segno che la società sta sviluppando maggiori economie di scala, con conseguenti maggiori profitti per gli azionisti. Un altro segno di una crescita salda dei ricavi è il debito totale più basso e il più alto flusso di cassa gratuito. L'elenco continua e, sebbene molti dei criteri che gli investitori utilizzano per valutare le scorte di qualsiasi dimensione, vengano sicuramente applicate qui, è di vitale importanza con i tappi a metà che vedete progressi sul fronte dei guadagni perché questo è quello che sta per trasformarlo in un grande cap.La crescita delle entrate è importante, ma la crescita degli utili è fondamentale. ( )

Prezzo ragionevole Nessuno vuole overpay quando lo shopping e l'acquisto di titoli non sono diversi. Warren Buffett ritiene: "È molto meglio acquistare una meravigliosa impresa a un prezzo equo di una bella impresa ad un prezzo meraviglioso". Molti si riferiscono a persone interessate alla crescita ad un prezzo ragionevole come investitori di GARP. Alcune delle cose che gli investitori GARP si concentrano per valutare le scorte di metà cap sono misure di crescita come le vendite e le tassi di crescita dei guadagni insieme a misure di valore come il prezzo / guadagno e il prezzo / flusso di cassa. Qualsiasi misura che scegli, i criteri più importanti dovrebbero essere la qualità della società. Come dice l'Oracle di Omaha, non ha senso avere un grande affare su una compagnia. Gli investitori di profondo valore potrebbero non essere d'accordo, ma i veri seguaci di GARP cercano semplicemente di evitare il sovrapprezzo, senza ottenere l'affare del secolo. )

Azioni o Fondi L'investimento in metà caps è un modo eccellente per contemporaneamente diversificare e migliorare le prestazioni del portafoglio di investimenti. Alcuni investitori troveranno che ci sono troppi lavori per valutare le scorte individuali e se sei tu, un'ottima alternativa è investire in fondi scambiati in borsa o fondi comuni, consentendo ai professionisti di gestire il processo di valutazione. Qualunque sia la tua preferenza, le medie tappe sono sicuramente da considerare. (Per ulteriori informazioni, vedere Fondi comuni d'investimento o ETF: che cosa è giusto per te? )