Gli investitori hanno tipicamente l'inclinazione di acquistare azioni o obbligazioni, ma raramente fanno una scelta tra i due. Dopo aver trovato un'azienda che sembra un buon candidato all'investimento e conoscere l'attività ei suoi finanziamenti, gli investitori dovrebbero scegliere quale tipo di investimento deve fare. Le azioni sono investimenti in cui l'investitore assume un interesse di proprietà nella società. Le obbligazioni consentono agli investitori di prestare denaro alla società e ricevere interesse. Diamo un'occhiata a come questi investimenti molto diversi sono influenzati da eventi aziendali.
Azioni Gli azionisti hanno una quota della società in cui sono investiti. Le scorte sono negoziate su uno scambio e i prezzi sono fissati dal mercato. I prezzi delle azioni sono tipicamente guidati da risultati finanziari, notizie aziendali e fondamentali dell'industria. Di solito vengono valutati su base "multipla". Gli investitori di azioni investono generalmente in società che ritengono di avere prospettive di crescita superiori e sottovalutate dal mercato. Mentre il mercato stabilisce i prezzi e nessun azionista dovrebbe essere in grado di influenzare i prezzi, gli azionisti hanno un modo di influenzare le decisioni di gestione e di società attraverso il voto di delega. Gli azionisti ricevono solo "pagamento" per il loro investimento quando i prezzi delle azioni aumentano oi dividendi sono pagati. (Per saperne di più, controlla Che possesso un titolo in realtà significa .)

Obbligazioni Gli obbligazionisti differiscono dagli azionisti perché non hanno alcuna partecipazione nella società. Invece, gli obbligazionisti sostengono essenzialmente una moneta di società sotto un insieme di regole / obiettivi (covenants) che l'azienda deve seguire per mantenere una buona condizione con il titolare. Una volta maturata l'obbligazione, gli obbligazionisti riceveranno l'investimento principale dalla società. Nel frattempo, ricevono cedola, o interessi, pagamenti sul prestito (di solito semiannualmente).

Le obbligazioni sono negoziate nel mercato obbligazionario e i prezzi sono fissati dal mercato in base ai fondamentali finanziari della società che emette le obbligazioni (in particolare la forza dello stato patrimoniale di un'azienda e la capacità della società per pagare i propri obblighi). Le obbligazioni hanno un rapporto di prezzo e rendimento inverso, in modo tale che le obbligazioni vendono a un premio quando sono meno rischiose (il che significa che il coupon è basso) e ad uno sconto quando il rischio è più alto. Il principio non devia e viene quindi chiamato il valore nominale, ma il coupon e il prezzo cambiano in base alla percezione della forza finanziaria e alle aspettative degli investitori circa l'azienda.

Le obbligazioni sono classificate dalle agenzie di rating (Standard & Poor's, Moody's, Fitch) sulla base delle loro caratteristiche. Quando una di queste agenzie cambia la propria valutazione, i prezzi di mercato cambiano. Pertanto, le obbligazioni sono soggette anche alla speculazione di mercato dei cambiamenti di rating.Le obbligazioni a livello di investimento sono generalmente considerate sicure da un fallimento finanziario, mentre le obbligazioni ad alto rendimento sono molto più rischiose. (Per ulteriori informazioni, vedere il nostro Bond Basics Tutorial .)

Investimenti in azioni o obbligazioni? Le aziende affrontano molte decisioni che riguardano gli investitori. Uno dei più grandi conflitti tra investitori e società è che ciò che è buono per un stakeholder potrebbe non essere buono per l'altro. Diamo un'occhiata a alcune situazioni che potrebbero trarre beneficio o danneggiare le posizioni delle azioni e dei titoli obbligazionari.

Situazione 1: una società cede denaro per espandere Quando un'azienda prende in prestito denaro, gli utili per azione (EPS) degli azionisti sono influenzati negativamente dagli interessi che l'azienda dovrà pagare sui fondi presi in prestito. Tuttavia, i fondi presi in prestito non diluiscono le partecipazioni degli azionisti aumentando le azioni in circolazione e possono trarre beneficio dalle maggiori entrate di vendita dall'espansione. I titolari di obbligazioni, invece, possono affrontare una diminuzione del valore del loro investimento in quanto il rischio percepito della società aumenta a causa del suo aumento del debito. Il rischio aumenta, in parte, perché il debito potrebbe rendere più difficile per la società pagare il suo obbligo a obbligazionisti. Pertanto, in uno scenario tipico, i prezzi azionari saranno meno influenzati dalle obbligazioni quando un'azienda prende in prestito denaro.

Situazione 2: Una Compagnia Acquista Indietro Azioni Quando un'azienda annuncia un buyback di azioni, gli azionisti sono generalmente soddisfatti da questo annuncio. Ciò è dovuto al fatto che i rimborsi di azioni riducono le azioni in sospeso in modo che il profitto sia diffuso tra meno azioni, con conseguente maggior EPS per ciascuna azione e, in generale, un prezzo più elevato. D'altra parte, i titolari di obbligazioni non sono generalmente soddisfatti di questo tipo di annuncio, in quanto tagliano la liquidità della società e riducono l'attrattiva dello stato patrimoniale. Pertanto, in uno scenario tipico, i prezzi azionari generalmente reagiscono più positivamente rispetto ai prezzi delle obbligazioni. Situazione 3: un file aziendale per fallimento Quando una società compila file per fallimento, il titolo di solito cade precipitosamente. Le obbligazioni della società si trovano di fronte anche ad una vendita, sebbene il grado a cui ciò accade dipende dalla situazione. La differenza nel grado di reazione negativa tra azioni e obbligazioni è che gli azionisti sono la priorità più bassa nell'elenco degli stakeholder in una società. I titolari di obbligazioni hanno una priorità più elevata e, a seconda della classe degli investimenti obbligazionari (garantiti ai minori subordinati), ricevono una percentuale più elevata di fondi investiti. Pertanto, in questa situazione, i prezzi delle obbligazioni saranno in genere superiori ai prezzi delle azioni.

Situazione 4: una società aumenta il suo dividendo Quando un'azienda aumenta il proprio dividendo, gli azionisti riceveranno un pagamento più elevato. Le obbligazioni, d'altra parte, hanno una pressione visiva quando l'azienda riduce i contanti perché potrebbe interferire con la sua capacità di pagare i titolari di obbligazioni.Di conseguenza, le azioni in genere reagiscono favorevolmente a questo annuncio, mentre le obbligazioni possono reagire negativamente. Situazione 5: Una società aumenta la sua linea di credito Quando una società aumenta la propria linea di credito, le azioni non sono generalmente influenzate (per maggiori informazioni, vedere

Dati di dividendo che non si può sapere ). Nel migliore dei casi, le azioni possono reagire positivamente perché la società non cercherà di emettere nuove azioni e diluire gli attuali azionisti. Le obbligazioni, tuttavia, possono reagire negativamente perché potrebbe essere un segno che un'azienda sta aumentando i suoi fondi in prestito. Tuttavia, se si prevede una compressione in contanti a breve termine, può significare che l'impresa possa rispettare gli obblighi a breve termine, positivi per gli obbligazionisti. Conclusione Qualsiasi investimento potenziale dovrebbe basarsi su fondamentali di una società, considerando la probabile probabilità di situazioni o scenari diversi che possono avere un impatto sull'investitore. Dopo aver trovato una società che soddisfa i tuoi criteri di investimento, è necessario decidere se investire in obbligazioni o azioni. Continuare a rivedere l'investimento alla luce delle modifiche basate sulle decisioni aziendali è una componente necessaria di qualsiasi strategia di investimento. (Per ulteriori informazioni, vedere

Bonds Corporate: Introduzione al rischio di credito .)