Negli ultimi due anni, una categoria flessibile di fondi, denominata fondi ovunque, ha guadagnato un enorme interesse. Consentono ai gestori dei fondi una grande libertà nella scelta dei beni in cui investire il capitale di fondo. Vediamo come funzionano i fondi ovunque, individuino i loro pro ei contro, esaminano il mercato complessivo dei fondi in qualsiasi momento e riesaminano la loro performance negli ultimi tempi.

Fondo Standard Vs. Fondo Go-Anywhere

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Un fondo comune comune definisce chiaramente il suo gruppo di prodotti d'investimento previsto. Ad esempio, potrebbe concentrarsi solo su società a capitale limitato, società a metà capo o grandi società a capitale. Si potrebbe definire se stesso come X% in equity, Y% in obbligazioni e Z% in strumenti derivati. Potrebbe replicare le partecipazioni di un indice di riferimento. I fondi standard di solito non si discostano molto dalla loro strategia d'investimento dichiarata. Ad esempio, un fondo equilibrato con un obiettivo d'investimento come il 60% delle azioni a base di grandi capsule U. S. e il 40% delle obbligazioni del capitale possano tagliare le proprie partecipazioni, ma entro i limiti definiti del 60% e del 40% dei titoli indicati.

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Al contrario, un fondo go-anywhere può spostare il proprio capitale da una categoria di asset o dal mercato all'altro in proporzioni diverse, a seconda di dove il gestore del fondo vede opportunità di rendimento in condizioni dinamiche di mercato. Questi gestori di fondi possono investire in grandi fondi per sei mesi, poi passare a tenere fisse oro fisico per quattro mesi, quindi depositare i soldi in strumenti del mercato monetario per un anno. Possono anche spostare gli investimenti attraverso le aree geografiche, ad esempio, dai mercati obbligazionari U. S. agli stock europei. Per tutte queste ragioni, i fondi ovunque vengono chiamati a volte come fondi di allocazione flessibile, fondi senza restrizioni o restituzione assoluta, poiché non sono liberi da qualsiasi stile, mercato, settore o market-cap definito in modo strettamente definito. L'obiettivo di investimento dichiarato per tali fondi è ampio e aperto, senza che venga menzionato alcun dettaglio concreto circa le classi di attività investibili e la percentuale di allocazione.

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Il fondo IVA Worldwide A (IVWAX) è un buon esempio di un fondo da spasso. L'obiettivo ufficiale del fondo IVA Worldwide afferma: "Il IVA Worldwide Fund cercherà la crescita a lungo termine del capitale investendo in una serie di titoli e classi di attività da mercati del mondo, tra cui il mercato U. . "Il foglio informativo del fondo descrive l'approccio di investimento molto diverso adottato dai gestori del fondo. Indica che gli investimenti possono variare a livello globale in diverse classi di attività e resteranno indipendenti dall'indice di riferimento. I gestori del Fondo seguono il proprio processo e le proprie strategie di pensiero indipendente.

Sviluppo dei fondi Go-Anywhere

I commercianti proprietari esperti che hanno competenze nel passare il proprio capitale commerciale in diverse attività seguono la strategia di go-anywhere nella propria capacità commerciale di proprietà.Questa strategia è anche comune tra grandi investitori istituzionali, che spesso continuano a spostare i loro soldi da un mercato o dalla classe di attività all'altra. Lo stesso concetto è stato esteso all'industria del comparto, consentendo agli investitori al dettaglio di provare l'approccio "go-anywhere" con il denaro e l'allocazione gestiti da gestori di fondi professionali.

Il concetto di go-ovunque è stato in giro fin dagli anni '80, ma ha guadagnato una notevole popolarità solo durante l'ultimo decennio. Tra l'elevato livello di volatilità che ha subito dopo la crisi finanziaria globale del 2007-08, i rendimenti da vari asset variano ampiamente. Mentre i ritorni dalle opzioni di investimento tradizionali, come le scorte e le obbligazioni, i mercati come oro sono emersi come i salvatori. La crisi finanziaria ha reso gli investitori comuni perdere la fiducia nelle proprie capacità di raccolta (o di altro patrimonio). Gli investitori comuni si sono trovati al bivio, molto confusi su dove investire i loro soldi guadagnati e per quanto tempo. (Vedi relativa: La crisi finanziaria 2007-08 in revisione.)

La gestione professionale dei fondi da parte dei gestori di fondi è apparsa un modo per andare. Clubbed by migliori ritorni da alcune classi di asset (come oro, titoli U.S. Treasury e commodities select), il concetto di raccogliere profitti tempestivi da classi di asset selezionate e la commutazione tempestiva di altre classi di attività diventano popolari. Le case del fondo si sono capitalizzate sulla tendenza lanciando nuovi prodotti sotto l'ombrello di go-anywhere.

Il mercato corrente per i fondi Go-Anywhere

La ricerca di Vanguard riferisce che i fondi in gestione (AUM) per i fondi ovunque sono aumentati da circa 60 miliardi di dollari a 356 miliardi di dollari nel periodo di 15 anni dal 1998 al 2013.

Anche se è difficile classificare tali fondi e arrivare a dettagli di mercato precisi a causa della loro natura flessibile, un articolo di "Wall Street Journal" suggerisce che il numero totale di fondi ovunque si trova intorno a 254 con un totale di attività in gestione 415 miliardi di dollari. L'attrazione principale per i grandi afflussi in questa categoria di fondi è stata la percezione della gestione del denaro professionale in cui i gestori dei fondi avevano un'elevata flessibilità per abbattere i loro portafogli come desiderato per ottenere rendimenti elevati.

I fondi in qualsiasi luogo sono diventati così popolari che alcuni hanno anche dovuto avvicinarsi ai nuovi investitori. Nel febbraio 2011 IVA Worldwide ha chiuso per i nuovi investitori quando ha superato i 10 miliardi di dollari di attività in gestione. I gestori dei fondi sembrano voler rimanere agili.

Varietà dei fondi di Go-Anywhere

La maggior parte dei fondi in qualsiasi parte del mondo si attenua alle scorte, alle obbligazioni e alle disponibilità in contanti. Ad esempio, la BlackRock Global Allocation (MDLOX) ha $ 51. 5 miliardi di attività in gestione. È attivo dal 1989 e si attacca ad una scorta del 60% e agli strumenti a reddito fisso pari al 40% a livello mondiale. Nonostante le percentuali di investimento fisso, la BlackRock Global Allocation è considerata un fondo di qualsiasi tipo, perché i suoi investimenti sono globali (anziché restare all'interno di una regione predefinita).

I fondi in qualsiasi luogo possono coprire quasi tutto da qualsiasi altra parte.Le loro partecipazioni possono includere merci fisiche, derivati, immobiliari e anche transazioni private che coinvolgono ipoteche su edifici e terreni agricoli. Ad esempio, il FPA Crescent Fund (FPACX), con $ 19. 6 miliardi di beni in gestione, investe il 15% in attività illiquide come i prestiti immobiliari e le ipoteche.

Il portafoglio permanente (PRPFX) detiene oro, argento, immobili, beni denominati in dollari U. e attività denominate in franchi svizzeri.

Per aggiungere più varietà, il fondo PIMCO All Asset (PAAIX), che ha $ 27. 5 miliardi di beni in gestione, è in realtà un fondo da tutto il mondo composto da altri fondi PIMCO. Può investire in tutti i fondi PIMCO per raggiungere il suo obiettivo di restituire un surplus del 5% sopra l'inflazione. Le sue partecipazioni attuali comprendono fondi di investimento immobiliare, strategie alternative e attività di credito, unitamente ai soliti fondi obbligazionari e azionari.

Vantaggi dei fondi Go-Anywhere

I fondi in qualsiasi luogo consentono agli investitori al dettaglio di adottare un approccio ad alto rischio e di rendimento elevato in un'ampia gamma di attività globali. Si tratta di un approccio che era stato tradizionalmente praticato da imprenditori di proprietà e da istituti d'investimento istituzionali.

I fondi in qualsiasi luogo possono svolgere meglio durante i tempi impegnativi, a condizione che il gestore del fondo lo faccia bene. La crisi finanziaria del 2007-08 ha spinto i mercati azionari e immobiliari, mentre l'oro ha salvato la giornata. Un passaggio tempestivo da un gestore di fondi in qualsiasi momento alla classe di asset appropriata al momento giusto può rendere o rompere l'investimento.

Un livello elevato di diversificazione è disponibile attraverso i fondi ovunque. Ciò può contribuire ad aggiungere varietà a un portafoglio di investitori.

Svantaggi dei fondi Go-Anywhere

La natura flessibile e audace di questi fondi può significare un sacco di investimenti in investimenti che potrebbero portare ad un'elevata volatilità dei rendimenti. A causa dell'elevata volatilità, i fondi ovunque non sono adatti per investimenti a breve termine. Per realizzare utili notevoli, gli investitori dovrebbero essere disposti a guidare il fondo per un lungo periodo.

Come accennato come un vantaggio, fondi ovunque possono offrire un alto livello di diversificazione. Ironia della sorte, il contrario può anche essere vero. Poiché la composizione del fondo può essere in continua evoluzione, è anche possibile che un fondo possa cedere su una singola attività e rimanere per un certo periodo di tempo. Tutto ciò significa che le partecipazioni del fondo possono anche coincidere con altre partecipazioni di un investitore. Ciò può portare ad una correlazione elevata: una situazione rischiosa è spiegata bene dall'argomentazione comune: non mettere tutte le uova in un cestino.

Un altro inconveniente di fondi ovunque è che i costi possono essere più elevati rispetto ai fondi standard. Il fondo "go-anywhere" può scoraggiare molte aziende in tempi brevi, causando così elevati costi di transazione. Possono essere sostenuti costi aggiuntivi per la ricerca di qualità in una vasta gamma di categorie di asset e di diversi mercati.

Infine, ci sono meno rapporti e analisi di ricerca di qualità per i fondi in qualsiasi luogo rispetto ai fondi standard. Aziende di ricerca come Morningstar Inc.e Lipper Inc. (una filiale di Thomson Reuters Corporation) si specializzano nella classificazione dei fondi. Possono non coprire in profondità i fondi da nessuna parte, in quanto le aziende cambiano frequentemente, rendendo difficili l'inserimento nei criteri di ricerca di un'azienda. Ciò porta alla relativa mancanza di rapporti di ricerca e analisi di terze parti per i fondi.

Prestazioni dei fondi Go-Anywhere

Infine, arriviamo alla domanda di milioni di dollari: i fondi in tutto il mondo offrono davvero migliori rendimenti? Fondamentalmente, i fondi in tutto il mondo rientrano nella categoria di fondi gestiti con fondi attivi che presentano frequenti cambiamenti nelle aziende nel tentativo di battere l'indice di riferimento o il mercato globale. Tuttavia, la gestione attiva dei fondi è conosciuta per mancare gli obiettivi di battere il mercato globale o l'indice di benchmark sottostante. Alcune ragioni per questo sono i costi di transazione elevati nella commutazione delle aziende e dei guasti nel momento e nella selezione dei titoli giusti. È ragionevole che i fondi ovunque, che siano conosciuti per cambiare le partecipazioni più spesso dei fondi standard, avranno costi di transazione ancora più elevati in profitti. (Per ulteriori informazioni, vedere Gestione degli investimenti attivi, manca il marchio.)

Lo studio di gennaio 2014 su fondi da qualsiasi parte della ricerca di Vanguard ha rilevato che "durante il periodo di analisi" non è disponibile il ritorno in eccesso, o alfa, nel periodo 1998-2013. Vanguard afferma inoltre: "Come è accaduto con altre strategie attive, la maggioranza dei fondi è stata sottoperformata, al netto dei costi, implicando che anche con un'opportunità più ampia, l'alfa coerente è rara. "

Un articolo di Junestar di Morningstar cita due principali fondi in go-anywhere, Ivy Asset Strategy (WASAX) e BlackRock Global Allocation (MDLOX), in quanto due dei 25 principali fondi vengono scaricati dagli investitori. Entrambi i fondi hanno visto forti afflussi negli ultimi anni a causa di un mercato di orso percepito. Tuttavia, secondo la Morningstar, "la categoria ha visto modeste uscite finora quest'anno, e questi due hanno portato la strada. "

Un rapido controllo del rapporto di performance del popolare fondo IVA Worldwide (IVWAX) indica che è in ritardo rispetto al suo benchmark MSCI All Country World Index in tutte le durate del tempo.

La linea di fondo

I fondi ovunque sono un'interessante aggiunta all'industria dei fondi comuni, dato il loro elevato livello di diversificazione e l'enorme flessibilità per passare le aziende. Con il desiderio di ottenere migliori rendimenti, gli investitori hanno investito notevolmente in questi fondi. Tuttavia, la loro performance storica non è stata fino al segno. Questi fondi potrebbero non essere più adatti a costruire un portafoglio di investimenti sulla propria capacità a causa del possibile rischio di elevata correlazione con altri investimenti. Tuttavia, possono essere utilizzati in una percentuale limitata per aggiungere una maggiore diversificazione alla strategia di investimento globale. Alla fine della giornata, questi fondi sono una forma specializzata di fondi gestiti attivamente, i cui rendimenti dipendono dalle competenze del gestore del fondo. (Continua la lettura suggerita: Come scegliere un buon fondo comune.)