Le regole fiduciarie attese per i consiglieri finanziari che si occupano del denaro di pensionamento del cliente sono stati finalmente rilasciati. Il Dipartimento del Lavoro (DOL) sembra aver ascoltato i feedback dell'industria e la versione finale delle regole è stata ammorbidita piuttosto dalle versioni preliminari. Ecco uno sguardo a quanto sembrano le regole, l'impatto potenziale e ciò che probabilmente seguirà.

Implementazione e tempi

La versione definitiva di tutti gli aspetti del nuovo standard fiduciario sarà efficace il 1 gennaio 2018. Il segretario del Lavoro Thomas Perez ha indicato che le nuove regole saranno attuate in fasi che iniziano nell'aprile del 2017. Questo è stato prolungato dal progetto preliminare che specificato e da otto mesi per implementare le nuove regole. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Cosa significa la politica fiduciaria del DoL per i consulenti .)

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BICE

Una caratteristica delle nuove regole è l'avvento di un'esenzione contrattuale per le migliori interessi o BICE. Questo è un documento di divulgazione che un consulente deve fornire ai clienti che consenta ai consulenti di offrire prodotti o strategie che potrebbero avere conflitti di interesse e non possono essere considerati come i migliori interessi del cliente. Le regole finali emesse hanno alcune differenze nel contratto BICE da quello che molti pensavano che sarebbero simili.

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Le regole finali comprendono una clausola di grandfathering che copre gli investimenti fatti prima della "data di applicabilità" del contratto. Gli investimenti ei consigli effettuati dopo questa data saranno soggetti alle disposizioni BICE. Infatti, per i clienti esistenti è necessaria una minimizzazione. Possono concordare con "consenso negativo" senza necessità di firma. Le divulgazioni a loro possono essere fatte per lettera o e-mail e possono essere sepolte in altri documenti. In molti casi sembra che questi clienti non possano ricevere molto nel modo delle informazioni originariamente previste.

• ) La versione finale ha ampliato le risorse e le opzioni di investimento che possono essere incluse in un contratto BICE per includere tutta la gamma di prodotti (per le relative letture, vedere: Come gli esperti possono pianificare le modifiche delle regole di fiduciario. o servizi che potrebbero essere offerti a un cliente. Il DOL indica sul loro sito che la loro intenzione era di essere sicuri che le scelte degli investitori non erano limitate. Ciò era anche probabile in risposta alle risposte dell'industria su un elenco limitato di attività che potrebbero essere raccomandati per i conti pensionistici. L'intenzione della DOL era di indirizzare i consiglieri a raccomandare alcune alternative e prodotti ad alto rischio negli IRA e in altri conti pensionistici.
• È stata modificata la tempistica del contratto BICE. La proposta originale ha richiesto che i contratti BICE vengano firmati all'incontro iniziale con un cliente.Possono ora essere firmati essere firmati nel corso del processo, ad esempio quando il cliente firma le carte per aprire il conto in cui avrà luogo la transazione che coinvolge le attività che richiedono la divulgazione.
• Il progetto di bozza ha richiesto la divulgazione delle spese previste per una, cinque e dieci anni per i prodotti coperti dalla divulgazione. La versione finale elimina queste proiezioni, nonché la necessità di una comunicazione annuale di tali spese. (Per ulteriori informazioni, vedere:
• La regola fiduciaria: come e perché distribuire il rischio .) I divieti contro la raccomandazione di prodotti proprietari del datore di lavoro del consulente inclusi nella versione bozza delle regole sono stati rimossi. Il pensiero sembra essere il DOL non vuole vietare la vendita di questi prodotti se sono la soluzione migliore per il cliente. La versione finale delle regole fornisce indicazioni specifiche su come i consulenti possono soddisfare il migliore standard di interesse per i prodotti di proprietà.
• Le regole finali comprendono la lingua del BICE che consente la raccomandazione dei prodotti assicurativi e di rendita e comprendono disposizioni di informativa che riflettono il modo in cui questi prodotti vengono venduti. La bozza di versione mette in svantaggio i prodotti di reddito a vita basati su assicurazioni in quanto i benefici di questi prodotti non sono facilmente compresi da alcuni clienti.
• Sembra che le rendite indicizzate non saranno più esentate dalle regole fiduciarie come avevano pensato in passato. I consulenti che desiderano vendere questi prodotti dovranno rispettare gli stessi requisiti BICE, come quelli con variabili annuali e altri prodotti a reddito fisso. Le vendite di prodotti a rendiconti indicizzati sono aumentati del 13% nel 2015. Oltre le commissioni, gli agenti di assicurazione sono spesso premiati con vantaggi come vacanze e altri vantaggi non finanziari. (Per ulteriori informazioni, vedere:
• Come la regola fiduciaria influirà sulle vendite di rendita .) I consigli forniti agli sponsor di piccoli piani 401 (k) saranno ora coperti dalle disposizioni BICE.
• La consulenza ai piani ERISA più grandi e ai partecipanti a tali piani è ora esclusa dalle disposizioni BICE.
• La versione finale ha aggiunto una disposizione per i fiduciari di tariffe a livello. Ciò riguarda in modo specifico le raccomandazioni che un cliente elimina il proprio equilibrio 401 (k) su un conto IRA sotto un accordo di tariffazione a livello. Il BICE dovrà documentare il motivo per cui questo rollover è nel migliore interesse del cliente. Ciò si applica anche nel caso in cui il cliente verrà spostato da un accordo di commissione a una tariffazione a livello di tariffazione.
• Altre funzioni

La versione definitiva è stata supportata dal requisito che le bozze e le opzioni di servizio a basso costo sono obbligatorie nella versione bozza. Chiarirono che il consulente non è obbligato a raccomandare l'opzione più bassa se un'altra opzione di prodotto o servizio è migliore per il cliente.

• I progetti iniziali delle versioni hanno essenzialmente eliminato le commissioni. La versione definitiva rinuncia a questa posizione e fornisce esempi di politiche e procedure che siano compatibili con le commissioni e che soddisfino i requisiti.Il DOL indica anche che spostare un cliente su un modello a pagamento, se ciò non è nel loro migliore interesse, costituirebbe una transazione non proibita. (Per ulteriori informazioni, vedere:
• Quanti standard SECA e DOL fiduciari potrebbero differire .) Controlla questa pagina sul sito DOL per un esame più completo delle disposizioni finali del BICE e di altri aspetti della le regole finali in un punto di proiettile e in un formato di grafico.

Cosa c'è di nuovo?

I punti evidenziati in precedenza sono osservazioni di primo giorno dalla liberazione di DOL e da altri mezzi di comunicazione. Ci saranno senza dubbio alcuni punti che richiedono chiarimenti. Le imprese di intermediazione e gli investitori registrati di investimento (RIA) dovranno ordinare la versione finale per determinare ciò che devono fare in termini di conformità e apportare modifiche ai propri modelli di business.

Oltre a ciò ci potrebbero essere sfide legali alle norme da parte di singole società di brokeraggio e / o di gruppi industriali. I clienti di broker e rappresentanti registrati possono essere contattati dai loro consulenti per informarli di cambiamenti nella loro relazione derivanti dalle nuove regole. Ho sentito storie di ciò che accadono già in alcuni casi.

La linea di fondo

La versione finale delle regole della fiduciaria DOL è stata abbattuta un po 'da alcune delle bozze precedenti basate sull'entrata del settore. Indipendentemente da ciò, queste nuove regole promettono di avere un impatto profondo sul modo in cui i consulenti finanziari servono i propri clienti e l'industria finanziaria nel suo complesso. (Per ulteriori informazioni, vedere:

DOL Fiduciary Rule: RIAs Vedi impatto negativo .)