Joel Tillinghast è uno dei gestori di portafogli di maggior successo per Fidelity Investments negli ultimi 25 anni e uno dei gestori di fondi di maggior successo che lavora per qualsiasi società di fondi comuni. Dalla prima affinità per la matematica e per i numeri, Tillinghast ha infine ottenuto una reputazione come uno dei grandi selezionatori di tutti i tempi.

Gestione di fondi comuni

A partire dal 2015, Tillinghast ha gestito il Fondo a prezzo scaduto Fidelity dal 1989 fino ad oggi. In quel periodo, ha superato regolarmente sia l'Indice S & P 500 che l'indice Russell 2000 da un buon 5 a 6 punti percentuali in termini di rendimenti mediati annualmente. Mentre il fondo focalizzato sul valore occasionalmente è rimasto un po 'dietro di più fondi orientati alla crescita durante la parte degli anni '90, ha un eccezionale record da 25 anni. Anche durante i due anni del mercato degli orsi quando il fondo è diminuito di valore, è ancora meglio di quello di S & P 500.

Tigerhast è stato anche il gestore del fondo per il Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, che è cresciuto in valore da poco più di 10 dollari per azione a oltre 14 dollari per azione nel periodo di soli tre anni. L'attuale coro di analisti di mercato che rivela la linea che i fondi gestiti attivamente non superano i fondi di indice di solito evitano di menzionare Tillinghast quando stanno facendo i loro casi.

Dopo la laurea in economia a Wesleyan, Tillinghast è stato assunto dalla Fidelity nel 1986. È stato riferito che il suo assunzione è avvenuto in seguito a una telefonata che ha fatto a Peter Lynch, allora direttore del Magellan Fondo a Fidelity, per chiedere informazioni su un titolo che stava valutando per Value Line, il datore di lavoro di Tillinghast al momento. La storia va che dopo aver parlato al telefono con Tillinghast per ben un'ora, dopo aver appeso, Lynch si rivolse immediatamente a un collega e disse: "Dobbiamo assumere quel ragazzo". Dopo essere stato assunto come analista di magazzino e mentorato in gran parte da Lynch, Tillinghast è diventato un gestore di fondi stesso entro tre anni.

Tillinghast è noto per la sua straordinaria abilità con i numeri e per il suo prodigioso richiamo di quasi tutti gli investimenti che ha mai fatto. Mentre nega di avere una memoria fotografica, è un fatto ben noto intorno agli uffici della Fidelity che Tillinghast cammina con la testa piena di una incredibile quantità di conoscenze su ognuna delle quasi 900 aziende in cui è investito il Fondo Fidelity Low-Priced Stock . Egli è anche quasi ben addestrato a qualsiasi azienda che abbia mai considerato di investire nel corso della storia del 25 anni del fondo, insieme alle aziende che attualmente sta valutando per investimenti futuri.

Investimento di valore

Tillinghast ha seguito i principi di investimento dal principio.Il portafoglio del fondo a basso prezzo è stato costruito identificando gli stock che Tillinghast ritiene sottovalutati in termini di valore di libro, guadagno e flusso di cassa e che restituiscono utili agli investitori sotto forma di dividendi generosi. Valuta attentamente il team di gestione di una società prima di decidere di investire, e prende in considerazione anche le tendenze generali macroeconomiche e specifiche del settore.

Una delle regole del fondo, raramente rotta o addirittura piegata, è che il fondo investe solo in azioni a prezzi inferiori a 35 dollari per azione. All'inizio, la linea è stata disegnata a $ 15 per azione, ma Tillinghast ha fatto la necessaria adattamento ai prezzi azionari generalmente più alti. Oltre a ciò, lancia un'ampia rete, investendo in una grande varietà di aziende praticamente in tutti i settori di mercato, basati sul mercato nazionale e internazionale.

Una delle chiavi del successo del fondo sta attenuando il rischio di portafoglio attraverso un'ampia diversificazione delle aziende. Le quasi 900 partecipazioni del fondo sono più per qualsiasi fondo Fidelity gestito attivamente. Per confronto, la maggior parte dei portafogli di fondi azionari detengono meno di 200 titoli diversi. Nonostante il suo numero estremamente elevato di titoli, il fondo ha un fatturato annuo estremamente basso, soprattutto per un fondo gestito attivamente, solo del 9%.

Team Joel

Quando Tillinghast ha recentemente preso un permesso di quattro mesi per lavorare su un libro sull'investimento, ha lavorato con Fidelity per creare "Team Joel" per gestire i fondi in sua assenza. Proprio mentre è stato mentorato da Peter Lynch, Tillinghast ha mentorato alcuni analisti che lavorano sotto di lui. Fin dal suo ritorno, ha permesso alla squadra di continuare a gestire una parte degli investimenti in fondi. Nel frattempo, la gestione di Fidelity è senza dubbio felice che Joel sia solo nella metà degli anni '50 e spera di raccogliere le scorte per molti anni a venire.