Se investite in azioni, dovete tenere d'occhio il mercato obbligazionario. Se investite in immobili, dovete tenere d'occhio il mercato obbligazionario. Se investite in obbligazioni, si dovrebbe tenere d'occhio il mercato obbligazionario! Il mercato delle obbligazioni è un grande predittore della futura attività economica e dei futuri livelli di inflazione, entrambi che influiscono direttamente sul prezzo di tutto, dalle scorte e dagli immobili alle cose domestiche. In questo articolo discuteremo i tassi di interesse a breve e lungo termine, la curva dei rendimenti e come utilizzare lo studio dei rendimenti a vostro vantaggio per fare una vasta gamma di decisioni di investimento.
Un primer su tassi di interesse e rendimenti obbligazionari I tassi di interesse e rendimenti obbligazionari sono altamente correlati e talvolta i termini sono usati in modo intercambiabile. Un tasso di interesse potrebbe essere considerato come il tasso di finanziamento del denaro in forma di prestito e, sebbene la maggior parte delle obbligazioni abbia un tasso di interesse che determini i loro pagamenti di cedola, il vero costo di prestito o di investimento in obbligazioni è determinato dalla loro rese correnti.
Prendi conoscenza del prezzo / rendimento duo .) a breve termine a tassi e rendimenti a lungo termine
Quando si parla di tassi di interesse (o rendimenti) è importante capire che ci sono tassi di interesse a breve termine, tassi di interesse a lungo termine e qualsiasi numero di punti tra di loro. Mentre tutti i tassi di interesse sono correlati, non sempre si muovono nel passaggio. Ad esempio, i tassi di interesse a breve termine potrebbero diminuire, mentre i tassi di interesse a lungo termine potrebbero aumentare, o viceversa. Comprendere le attuali relazioni tra tassi di interesse a lungo termine e a breve termine (e tutti i punti in mezzo) ti aiuteranno a prendere decisioni di investimento educate.
I tassi di interesse a breve termine sono amministrati dalle banche centrali delle nazioni. Negli Stati Uniti, il comitato del mercato aperto della Federal Reserve Board (FOMC) stabilisce il tasso di fondi federali, il benchmark per altri tassi di interesse a breve termine. Il FOMC aumenta e abbassa il tasso di fondi alimentati come sembra opportuno per promuovere o ridurre l'attività di prestito da parte delle imprese e dei consumatori. L'attività di prestito ha un effetto diretto sull'attività economica. Se il FOMC ritiene che l'attività economica stia rallentando, potrebbe ridurre il tasso di fondi alimentati per aumentare il prestito e stimolare l'economia. Tuttavia, il FOMC deve anche essere interessato all'inflazione. Se il FOMC detiene i tassi di interesse a breve termine troppo a lungo per troppo tempo, rischia di infiammare l'inflazione iniettando troppi soldi in un'economia che sta inseguendo meno beni.(Per maggiori informazioni, leggere
Formulazione della politica monetaria .) Il mandato doppio del FOMC è quello di promuovere la crescita economica attraverso bassi tassi di interesse, pur contenendo l'inflazione; bilanciare entrambi gli obiettivi è un compito difficile.
Mentre i tassi di interesse a breve termine sono gestiti dalle banche centrali, i tassi di interesse a lungo termine sono determinati dalle forze di mercato. I tassi di interesse a lungo termine sono in gran parte una funzione dell'effetto che il mercato delle obbligazioni crede che i tassi di interesse a breve termine avranno sui futuri livelli di inflazione. Se il mercato delle obbligazioni ritiene che il FOMC abbia impostato troppo basso il tasso di fondi alimentati, le aspettative sull'aumento dell'inflazione futuro causano un aumento dei tassi di interesse a lungo termine per compensare la perdita di potere d'acquisto associato ai futuri flussi di cassa di un obbligazioni oi pagamenti di capitale e interessi su un prestito. D'altra parte, se il mercato ritiene che il FOMC abbia impostato troppo alto il tasso di fondi alimentati, il contrario accade - i tassi di interesse a lungo termine diminuiscono in quanto il mercato crede che i futuri livelli di inflazione diminuiranno.
Lettura della curva di rendimento
Il termine "curva di rendimento" si riferisce generalmente ai rendimenti delle bollette, delle note e delle obbligazioni del Tesoro U.S. in ordine sequenziale dalla scadenza più breve alla scadenza più lunga. È spesso visualizzato graficamente. Con la consapevolezza che più la maturità è più breve, più ci si può aspettare che i rendimenti riflettano (e si muovano in blocco) con il tasso di fondi alimentati, possiamo guardare a punti più in là della curva dei rendimenti per un consenso di mercato di futuri attività e tassi di interesse. Sotto un esempio della curva dei rendimenti a partire da gennaio 2008. (Per la relativa lettura, controlla
Cercando di prevedere tassi d'interesse .) U. S. Tesoro Fatture
| Data di scadenza |
| Sconto / Rendimento | Sconto / Rendimento | 3 Mese | 04/03/2008 |
| 3. 12/3. 20 | 0. 03 / -0. 027 | 6-Month | 07/03/2008 |
| 3. 10/3. 21 | 0. 06 / -0. 074 | Note / Obbligazioni | Cedola |
| Data di scadenza | Prezzo / Rendimento | Costo / Rendimento | 2 anni | 3. 250 |
| 31/12/2009 | 101-011 / 2 / 2. 70 | 0-06 +/- 0. 107 | 5 anni | 3. 625 |
| 31/12/2012 | 102-04 + / 3. 15 | 0-14 | 3/4 | / 0. 100 10 anni 4. 250 |
| 11/15/2017 | 103-08 / 3. 85 | 0-11 | 1/2 | / -0. 044 30-Year 5. 000 |
| 5/15/2037 | 110-20 / 4. 35 | 0-05 | 1/2 | / -0. 010 Figura 1: Curva di rendimento gennaio 2008 Fonte: Bloomberg. com |
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| La pendenza della curva dei rendimenti ci spiega come il mercato obbligazionario prevede di muovere in futuro i tassi di interesse a breve termine (come riflesso dell'attività economica e dei futuri livelli di inflazione). Questa curva di rendimento è "invertita alla fine" e suggerisce che i tassi di interesse a breve termine si sposteranno inferiori nei prossimi due anni, riflettendo un rallentamento previsto nell'economia U. S. |
| Nota: |
Utilizzando la curva di rendimento sopra riportata come esempio, non dovrebbe interpretare che il mercato crede che due anni da ora i tassi di interesse a breve termine saranno 2.7% (la resa biennale come mostrato sopra). Mentre al di là del campo di applicazione di questo articolo, esistono altri strumenti e contratti di mercato che mostrano più chiaramente un tasso futuro "previsto" di un benchmark come il tasso di fondi alimentati. La curva dei rendimenti è meglio utilizzata per fare previsioni del tasso di interesse generale piuttosto che previsioni precise.
Utilizzare la curva di rendimento per contribuire a rendere le decisioni di investimento superiori L'interpretazione del pendio della curva dei rendimenti è uno strumento molto utile per prendere decisioni di investimento dall'alto verso il basso. Ad esempio, se investite in azioni e la curva dei rendimenti prevede un rallentamento economico nei prossimi anni, potresti considerare l'assegnazione di titoli azionari verso aziende che si comportano relativamente bene in periodi lenti, ad esempio i punti di consumo. D'altro canto, se la curva dei rendimenti afferma che i tassi di interesse si prevedono aumenteranno nel prossimo paio di anni, un'assegnazione a favore di società cicliche come produttori di beni di lusso o società di intrattenimento ha senso. (Per ulteriori informazioni su questo argomento, leggere
Azioni cicliche e non cicliche .) Se investite in immobili, è possibile utilizzare la pendenza della curva dei rendimenti per aiutare nelle decisioni di investimento. Ad esempio, mentre un rallentamento dell'attività economica potrebbe avere effetti negativi sui prezzi immobiliari attuali, un drammatico incremento della curva dei rendimenti (indicando un'aspettativa di un'inflazione futura) potrebbe essere interpretato per significare che il futuro prezzo aumenterà. Ricorda, il tempo è tutto! Potresti anche usare il pendio della curva dei rendimenti per aiutarti a decidere se è il momento di acquistare quella nuova auto. Se l'attività economica si rallenta, le vendite di auto nuove potrebbero rallentare e produrre potrebbe aumentare i loro sconti o altri incentivi alla vendita.
Conclusione Gli studi sui mercati obbligazionari non dovrebbero essere lasciati ai soli investitori a reddito fisso. La curva dei rendimenti può contribuire a fare una vasta gamma di decisioni finanziarie. La curva dei rendimenti riflette il consenso del mercato obbligazionario sulla futura attività economica, sui livelli di inflazione e sui tassi di interesse. È molto difficile superare il mercato, quindi gli investitori prudenti dovrebbero cercare di utilizzare strumenti preziosi come la curva dei rendiconti quando possibile nei processi decisionali.
Unità di lettura predittive di ritorno per gli investitori
Una nuova industria dell'analisi predittiva si è sviluppata per dare senso ai grandi dati e dare agli investitori in tempo reale la compravendita e la vendita di raccomandazioni basate sui modelli che formano nei dati molto prima che i tradizionali segnali di mercato si sviluppino.
Un investitore è nella fascia fiscale del 36% e detiene obbligazioni comunali con un rendimento fino alla scadenza dell'8%. Qual è la resa fiscale equivalente?
A. 8. 0% B. 22. 2% C. 9,3% D. 12. 5% Risposta corretta: D "A" divide il tasso di imposta minus per la rendita esente dall'imposta sul reddito, anziché viceversa, e il matematico sciatto non noterà il problema dell'ordine di grandezza e legge "8 "come" 8% "." B "divide il rendimento esente da imposta per aliquota fiscale, non tasso di imposta minore.
Quali potenze speciali il governo deve raccogliere prestiti agli studenti?
Contattare i prestiti studenteschi prima di prestiti prestiti agli studenti, in quanto il governo ha il potere di ottenere i suoi soldi. Prima dell'impostazione predefinita, esistono più opzioni.