Le obbligazioni callable - perché hanno il rischio di essere prelevati in anticipo - spesso hanno un tasso di cedola più alto. Anche se questo può rendere più attraenti i legami callable, le disposizioni di chiamata possono diventare uno shock. Anche se l'emittente potrebbe pagare un bonus quando il bond è chiamato, si potrebbe ancora finire per perdere soldi. Inoltre, potrebbe non essere in grado di reinvestire il denaro con un tasso di rendimento simile, che può interferire con il tuo portafoglio. Qui vediamo come una chiamata può causare perdite, cosa cercare in un legame callabile e come prepararsi per la possibilità di chiamare il tuo legame.

Come perdere soldi
Guardiamo un esempio per vedere come una prestazione di chiamata può causare una perdita. Dici che stai considerando un legame di 20 anni, con un valore nominale di $ 1 000, che è stato rilasciato sette anni fa e che ha un tasso di cedola del 10% con una fornitura di chiamate nel decimo anno. Allo stesso tempo, a causa del calo dei tassi di interesse, un legame di qualità simile che viene appena sul mercato può pagare solo il 5% all'anno. Si decide di acquistare il prestito a rendimenti più elevati ad un prezzo di acquisto di $ 1, 200 (il premio è il risultato del rendimento più elevato). Ciò comporta una resa annua del 8,33% ($ 100 / $ 1, 200).

Supponiamo che passassero tre anni, e sarai felice di raccogliere il tasso di interesse più elevato. Poi il mutuatario decide di ritirare il legame. Se il premio di chiamata è di un anno, il 10%, riceverai un assegno per l'importo del volto obbligazionario ($ 1 000) più il premio ($ 100). In relazione al prezzo di acquisto di $ 1, 200, hai perso $ 100 nella transazione di acquisto e vendita. E una volta che il legame viene chiamato, la tua perdita è bloccata.

Che cosa cercare
Quando si acquista un legame sul mercato secondario, è importante comprendere tutte le funzioni di chiamata, che il vostro broker è tenuto a rivelare per iscritto per la transazione di un legame. Di solito le richieste di chiamata possono essere controllate nell'indentura del numero.

Quando si analizza i legami callable, un bond non è necessariamente più o meno probabile essere chiamato di un altro di qualità simile. Sarebbe sbagliato pensare che solo le obbligazioni societarie possano essere chiamate. Possono essere chiamate anche le obbligazioni municipali. Il fattore principale che causa un emittente a chiamare le proprie obbligazioni è il tasso di interesse (si veda questo più in basso). Una caratteristica, tuttavia, che si desidera cercare in un legame callabile è la protezione delle chiamate. Ciò significa che c'è un periodo durante il quale il bond non può essere chiamato, consentendo di godere dei buoni indipendentemente dai movimenti dei tassi di interesse.

Prima di acquistare un legame callable, è anche importante assicurarsi che in realtà offre una resa potenziale superiore. Trovare le obbligazioni non callabili e confrontare i loro rendimenti con quelli che possono essere richiamati. Tuttavia, la localizzazione delle obbligazioni senza funzioni di chiamata potrebbe non essere facile, in quanto la maggioranza è attraente.

Infine, non confondere con il termine "deposito a scadenza"."Questo è non una garanzia che il prestito non verrà rimborsato presto. Questo termine significa semplicemente che una quantità sufficiente di fondi, di solito sotto forma di obblighi del governo statunitense diretti, a pagare il capitale e l'interesse la data di scadenza è mantenuta in garanzia. Qualsiasi funzione esistente per la richiesta di obbligazioni prima della scadenza può ancora essere applicata.

Non attendere fino a quando i pagamenti di interessi non si fermano
Se si possiede un legame obbligatorio, rimanere costantemente a conoscenza del suo stato che, se viene chiamato, è possibile decidere immediatamente come investire i proventi.Per scoprire se il tuo prestito è stato chiamato, sarà necessario il nome dell'emittente o il numero di CUSIP del prestito, quindi puoi contattare il tuo broker o online al seguente indirizzo: // www. moodys.com / (il servizio è gratuito, ma richiede la registrazione).

Be Prepared
Come abbiamo già detto, la ragione principale di un bond è chiamato un calo dei tassi di interesse. tempo, gli emittenti valutano i loro prestiti in essere, compresi i titoli obbligazionari, e prendono in considerazione i modi per ridurre i costi hey sente che è vantaggioso per loro di ritirare i loro legami attuali e garantire un tasso più basso, emettendo nuove obbligazioni, possono chiamare i loro legami. Se il tuo prestito richiesto paga almeno l'1% in più rispetto a quelli più nuovi di identica qualità, probabilmente è probabile che una chiamata sia prossima.

In quel momento, come possessore di obbligazioni, dovresti esaminare il tuo portafoglio per prepararsi alla possibilità di perdere quel bene ad alto rendimento. Primo sguardo al prezzo di scambio del tuo prestito. È notevolmente più di quanto hai pagato? Se è così, potrebbe essere meglio venderlo prima che venga chiamato. Anche se si paga la tassa di capital gain, si fa ancora un profitto.

Naturalmente puoi preparare una chiamata solo prima di accadere . Alcune obbligazioni sono liberamente richiamabili, il che significa che possono essere riscattati in qualsiasi momento. Ma se il tuo legame ha una protezione di chiamata, controlla da quale data l'emittente può chiamare il legame. Una volta che questa data passa, il legame non è solo a rischio di essere chiamato in qualsiasi momento, ma il suo premio può cominciare a diminuire. È possibile trovare queste informazioni nell'indentura del legame. Molto probabilmente un calendario indicerà le potenziali date di chiamata del prestito e il suo premio di chiamata.

Infine, puoi utilizzare determinate strategie obbligazionarie per proteggere il tuo portafoglio dal rischio di chiamata. Laddering, ad esempio, è la pratica di acquistare obbligazioni con date di maturità diverse. Se si dispone di un portafoglio laddered e alcune delle sue obbligazioni sono chiamate, le tue altre obbligazioni con molti anni rimaste fino alla scadenza potrebbero essere ancora abbastanza nuove per essere sotto la protezione delle chiamate. E i tuoi legami più prossimi non saranno chiamati, perché i costi di chiamare la questione non valgono per la società. Mentre solo alcuni titoli sono a rischio di essere chiamati, il portafoglio complessivo rimane stabile.

La linea inferiore
Non c'è modo di impedire una chiamata. Ma con una certa pianificazione, è possibile alleviare il dolore prima che accada al tuo legame. Assicurati di comprendere le funzioni di chiamata di un legame prima di acquistarlo e cercare i legami con la protezione delle chiamate. Questo potrebbe dare un po 'di tempo per valutare la tua azienda se i tassi di interesse si verificano una diminuzione.Infine, per determinare se un legame callable effettivamente offre una resa superiore, confrontarlo sempre con le rese di simili legami che non sono richiamabili.