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Il fondo scambiato in borsa (ETF) è un veicolo di investimento relativamente nuovo che colpisce il mercato nel 1993. Una società di fondi può creare ETF quando viene assegnato esenzioni specifiche dalla legge sulle società di investimento 1940, una legge applicata dalla Securities and Exchange Commission (SEC) che governa le società che offrono fondi di investimento al pubblico. Tipicamente, una società di fondi deve essere stata assegnata tre esenzioni dalla legge sugli investimenti sociali del 1940 prima che i futuri ETF siano ammessi a essere venduti sul mercato. Queste esenzioni rilasciano ETF di quanto segue:

• l'esigenza di rimborsare singolarmente i fondi
• l'esigenza che i fondi non possano essere scambiati a un prezzo negoziato

l'esclusione dei fondi da negoziare come operazioni in natura

Alcuni Gli emittenti dell'ETF hanno chiesto l'esenzione da altre norme che di solito si applicano ai fondi comuni di investimento. Fino a questa data (2005) nessun emittente ETF è stato aggiudicato la richiesta di esenzione dall'obbligo di pagare i dividendi raccolti da titoli detenuti nei propri fondi. Alcuni ETF, tuttavia, sono stati autorizzati dalla SEC per reinvestire i proventi da dividendi nei conti dei detentori ETF. (I costi per l'esecuzione di un ETF vengono sottratti dai dividendi da versare ai titolari dell'ETF almeno annualmente.) I dividendi ricevuti o reinvestiti vengono tassati come reddito personale ai titolari di quote dell'ETF. Nel caso di ETF che realizzano una plusvalenza, il guadagno viene trasferito ai detentori dei fondi dell'ETF e viene anche tassato come reddito personale.

Quindi, dal 2005, la SEC non ha concesso alcuna esenzione a leggi che richiedono la distribuzione del reddito sulle partecipazioni di un fondo. Tuttavia, una società di investimento può detrarre le proprie spese per gestire l'ETF dalle distribuzioni che riceve nelle sue partecipazioni. Cioè, la società di investimento può detrarre i propri costi di gestione dell'ETF dal denaro che genera sui fondi dell'ETF.

Anche se non esistono ETF che sono esenti dall'obbligo di effettuare pagamenti di distribuzione agli azionisti del fondo almeno annualmente, gli ETF stanno ancora sviluppando. Poiché le leggi sui valori mobiliari sono in continua evoluzione, è possibile che i futuri ETF possano essere esenti dai requisiti di distribuzione.

Per ulteriori informazioni sugli ETF consultate il nostro Uno sguardo all'interno della costruzione ETF

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