Le aziende che riportano le perdite sono più difficili da valutare rispetto a quelle che riportano utili costanti. Qualsiasi metrica che utilizza il reddito netto è fondamentalmente annullata come input quando un'azienda riferisce profitti negativi. Il rendimento del capitale proprio (ROE) è una tale metrica. Tuttavia, non tutte le società con ROE negative sono sempre investimenti difettosi.
Ritorno sull'equità
ROE è calcolato come:
Risultato netto
Per arrivare alla formula ROE di base, il numeratore è semplicemente reddito netto, o gli utili inferiori riportati sul conto economico di un'impresa. Il denominatore di ROE è il patrimonio netto, o più specificamente - il patrimonio netto.
Chiaramente, quando il reddito netto è negativo, ROE sarà anche negativo. Per la maggior parte delle imprese, un livello di ROE intorno al 10% è considerato forte e copre i costi del capitale.
- 9 ->Come può mislead
Una società può segnalare un reddito netto negativo, ma non sempre significa che è un investimento negativo. Il flusso di cassa gratuito è un'altra forma di redditività e può essere utilizzato in sostituzione del reddito netto. Di seguito è riportato un esempio di come guardare solo al reddito netto può essere fuorviante.
Nel 2012, il computer e il gigante di stampa Hewlett-Packard Co (HPQ) hanno riportato una serie di oneri per ristrutturare la propria attività. Ciò ha incluso riduzioni del numero di dipendenti e l'annullamento della buona volontà dopo un'acquisizione imprevista. Queste spese hanno provocato un reddito netto negativo di $ 12. 7 miliardi, o negativo $ 6. 41 per azione. La ROE riportata era altrettanto triste a -51%. Tuttavia, la generazione gratuita di flussi di cassa per l'anno è stata positiva a $ 6. 9 miliardi, o $ 3. 48 per azione. Questo è un bel contrasto rispetto al risultato del reddito netto che ha portato ad un livello di ROE molto più favorevole del 30%.
Per investitori astuti, questo potrebbe avere fornito un'indicazione che HP non fosse in posizione precaria come i livelli di profitto e ROE indicati. Infatti, il reddito netto dell'anno successivo è tornato ad un valore positivo di $ 5. 1 miliardo, o $ 2. 62 per azione. Il flusso di cassa gratuito è migliorato anche a $ 8. 4 miliardi, o 4 dollari. 31 per azione. Il titolo si è radunato fortemente in quanto gli investitori hanno cominciato a rendersi conto che HP non è stato un investimento così grave quanto il suo ROE negativo indicato.
La linea di fondo
L'esempio HP dimostra come guardare la definizione tradizionale di ROE possa ingannare gli investitori. Altre società presentano cronicamente il reddito netto negativo, ma hanno livelli più saldi di flussi di cassa più saldi, che potrebbero tradursi in ROE più forti di quanto gli investitori potrebbero realizzare.
Al momento della scrittura, Ryan C. Fuhrmann non possiede azioni in nessuna delle società menzionate in questo articolo.
Qual è la differenza tra il patrimonio netto e il proprio patrimonio netto?
Capire la differenza e l'interrelazione tra il patrimonio netto di una società e il patrimonio netto totale effettivo della società.
Le scorte con elevati rapporti P / E possono essere overpriced. È un magazzino con un P / E più basso sempre un investimento migliore di un magazzino con uno superiore?
La risposta breve? No. La lunga risposta? Dipende. Il rapporto rapporto prezzo / reddito (rapporto P / E) è calcolato come prezzo corrente di azioni azionario suddiviso per il suo utile per azione (EPS) per un periodo di dodici mesi (di solito gli ultimi 12 mesi o trascorsi dodici mesi (TTM) ).
In base alla legge sugli investimenti societari del 1940, una società di investimento deve avere un patrimonio netto minimo di quanto prima possa emettere azioni al pubblico?
A. $ 25, 000B. $ 50, 000C. $ 100, 000D. $ 500, 000 Risposta corretta: la società di investimento CAn (fondo comune) deve avere almeno 100.000 dollari di beni prima di vendere azioni al pubblico.