I prezzi del gas sono a un nadir di sette anni, spingendo le persone a guidare di più di quando hanno venduto gas per 4 dollari al gallone. Il Venerdì Nero, le principali catene di vendita offrono sconti stupendi, stimolando decine di migliaia di persone per accampare ore, se non giorni in anticipo. Quando i prezzi scendono, i quantitativi venduti aumentano. That's Economics 101; così ovvio da giustificare appena menzionare. Allora, perché quando il Dow scende del 9% sulle prime tre settimane del 2016, ci agiamo sorpreso se i gestori di hedge fund si comportano esattamente come i conducenti e gli acquirenti di elettrodomestici?

Nessun offerta ragionevole rifiutato

I fondi hedging stanno acquistando azioni per il miliardo e alcuni osservatori meno illuminati non sembrano capire perché. Non è come se i fondi hedge stanno andando contrarian solo per il fatto di farlo. Piuttosto, i gestori di hedge fund stanno acquistando asset scaduti quanto più rapidamente possono essere venduti. Merrill Lynch, divisione Investment Banking di Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), è stato sull'acquisto lato di un numero sproporzionato di transazioni azionarie durante l'attuale mercato corto ma sovrapposto. Essi riferiscono che la linea di acquisto di azioni di fondi hedge è in corso da quasi quattro settimane. (Per ulteriori informazioni, vedere: Due mercati chiave da controllare nel 2016 .)

< Questi investitori acquistano chip in esclusiva in varie tonalità di azzurro. Poiché le grandi aziende, di regola, sono soggette a una speculazione inferiore ai loro fratelli meno capitalizzati, il messaggio implicito sembra essere questo: il mercato, o almeno la parte di Dow / S & P 500, è irrazionalmente basso in questo momento.

Non può durare per sempre

I prezzi esistono a) trasmettere informazioni e b) essere approfittate dagli investitori con una qualche combinazione di fede e informazioni asimmetriche. Eppure anche i devoti più ardenti dell'ipotesi di mercato efficace devono riconoscere che bisogna avere un certo ritardo tra il prezzo di un magazzino e gli operatori del mercato, capendo che il prezzo deve raggiungere un certo equilibrio. La variabile critica qui è la durata. Quel ritardo è misurato in millisecondi o anni?

I gestori di fondi hedge aggressivi nel 2016 capiscono che è almeno altrettanto probabile che non le posizioni lunghe che assumono sul mercato causeranno i prezzi in aumento. Un fondo di hedge recentemente ha preso una grande posizione nel venerabile rivenditore Macy's Inc. (M

MMacy's Inc18. 16-1. 09%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ), trimestre dopo trimestre e negozia a un minimo 10 volte guadagni.Il risultato è stato un picco di spessore del prezzo di una scorta che è scesa in modo diverso dalla scorsa estate. Il titolo di Macy è diminuito anche se le sue attività includono alcuni dei più apprezzabili immobili in alcune delle località più esclusive della terra - e che in un mercato immobiliare stabile. ( ) Non tutti concordano Se potessimo prevedere il comportamento dei gestori di hedge fund a un uomo, non avremmo bisogno di un hedge fund manager. Nonostante contando alcuni acquirenti aggressivi nei loro ranghi, resta un forte contingente di dirigenti che continuano a rimanere in fila, aspettando che questo breve periodo di volatilità del mercato si abbassasse o rafforzasse. Quello che i dirigenti di fondi hedge non hanno paura e reticente hanno in comune è la loro comprensione che il denaro rimane re. I fondi hedge che stanno acquistando titoli azionari lo stanno facendo con massicce riserve di cassa. Gli esitanti stanno però colpendo il denaro in cifra alto, in caso contrario, nel caso in cui i loro fondi hedge hanno bisogno di resistere a una tempesta a lungo indefinita di prezzi gravemente depressi. Non importa che anche con la recente recessione, il Dow è a livelli che nessuno aveva mai visto nei primi 128 anni dell'indice di 130 anni. Come tutto il resto, anche questo passerà. Quando ci sono professionisti da un lato articolando motivazioni convincenti per l'acquisto di titoli azionari e professionisti altrettanto esperti dall'altro lato facendo argomentazioni convincenti per aspettare di vedere come funzionano le cose, è facile gettare le mani e fare la dichiarazione di negoziazione che nessuno sa nulla. Questo non sta realmente aiutando il portafoglio di nessuno. Ma anche i gestori di hedge fund che aspettano e vedono, senza partecipare a questa frenesia di acquisto minore, sanno che le attività sottovalutate devono essere curate. L'unico vero disaccordo tra le fazioni attive e passive tra i gestori di hedge fund è quello che indica il ciclo attuale dei bassi prezzi azionari. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Come investire come un fondo Hedge

.)

Cosa significa tutto? La gente parla del mercato azionario come se fosse costantemente alla ricerca di qualche valore di dollaro divinamente ispirato. Potrebbero non agire in questo modo, ma certamente parlano in questo modo. Alcuni gestori di hedge fund diranno solo che l'attuale mercato orso porta più volatilità, positivo o negativo. Ciò sembrerebbe essere una ragione per investire in azioni. Uno dei fondi hedge più performanti di quello che è stato finora un anno underperforming è il Fondo Globale Horseman, che è aumentato del 30% da gennaio 2015. Va notato che a) il fondo è stato fondato solo nove mesi prima , e b) una grande pluralità del suo capitale è investita in immobili (44%, per precisare). Infatti, le azioni costituiscono appena il 15% del patrimonio del fondo hedge. E quasi tutte queste posizioni azionarie sono nelle scorte di banche italiane che nessuno in Nord America ha mai sentito parlare, e nemmeno ha pensato di investire. La più importante società americana sul ruolo di Horseman Global Fund, TJX Companies, Inc.(TJX

TJXTJX Company Inc68, 23-0, 54%

creata con Highstock 4. 2. 6

), comprende il 2,8% del totale del fondo. È bello essere aggressivi, ma ancora meglio sapere cosa stai facendo. Il Fondo Horseman Global non esclude quest'ultimo per il primo. ( . The Bottom Line I gestori dei fondi hedge ei loro clienti riconoscenti non hanno avuto ricchezza seguendo passivamente il mercato (no, questo è ciò che fanno i gestori dei fondi di indice). Il fenomeno dei fondi di hedge che approva un tuffo nel mercato per i propri fini è la definizione di investimenti intelligenti - l'acquisto di attivi temporaneamente attualizzati nella speranza di essersi finalmente aumentati al loro valore intrinseco. Se si tenta di seguire il tuo aspetto, è meglio avere la loro liquidità e tempi di ripresa in mente. (Per ulteriori informazioni, vedere: Una breve storia del fondo Hedge .)