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I prezzi delle obbligazioni fluttuano con i cambiamenti dei sentimenti e degli ambienti economici del mercato ma in modo molto diverso e da fattori diversi dagli stock. I fattori quali i tassi di interesse in aumento e le politiche di stimolo economico hanno un effetto sia sugli stock che sulle obbligazioni, ma ciascuno reagisce in modo opposto. Quando le scorte sono in aumento, gli investitori si spostano generalmente dalle obbligazioni e si aggirano sui mercati azionari in forte espansione. Quando il mercato azionario corregge, come avviene inevitabilmente o quando si verificano gravi problemi economici, gli investitori cercano la sicurezza delle obbligazioni. Come per l'economia di libero mercato, i prezzi delle obbligazioni sono influenzati da domanda e offerta.

Le obbligazioni sono emesse inizialmente al valore nominale, o $ 100. Nel mercato secondario, il prezzo di un titolo può oscillare. I fattori più influenti che influenzano il prezzo di un titolo sono il rendimento, i tassi di interesse prevalenti e il rating del titolo. In sostanza, il rendimento di un prestito obbligazionario è il valore attuale dei suoi flussi di cassa, che sono uguali all'importo principale più tutti i rimanenti buoni. Il rendimento è il tasso di sconto dei flussi di cassa. Pertanto, il prezzo di un titolo riflette il valore del rendimento rimasto all'interno del legame. Maggiore è il rimborso totale del coupon, maggiore è il prezzo. Ad esempio, un legame con una resa del 2% probabilmente ha un prezzo più basso di un legame che dà il 5%. Il termine del legame influenza ulteriormente questi effetti. Ad esempio, un legame con una maturità più lunga richiede tipicamente un tasso di sconto più elevato sui flussi di cassa, poiché vi è un aumento del rischio a lungo termine per il debito. Inoltre, le obbligazioni callable hanno un calcolo separato per il rendimento al giorno di chiamata utilizzando un tasso di sconto differente. Il rendimento a chiamata è calcolato in modo piuttosto diverso rispetto alla resa alla scadenza, in quanto non vi è incertezza circa quando si verifica il rimborso del capitale e la fine dei buoni.

Le variazioni dei tassi di interesse influenzano i prezzi delle obbligazioni influendo sul tasso di sconto. L'inflazione produce tassi di interesse più elevati, che a sua volta richiedono un tasso di sconto più elevato, riducendo così il prezzo di un titolo. Le obbligazioni con una scadenza più lunga vedono un drastico abbassamento del prezzo in questo caso perché, inoltre, queste obbligazioni si trovano ad affrontare i rischi di inflazione e di tasso di interesse per un lungo periodo di tempo, aumentando il tasso di sconto necessario per valorizzare i flussi di cassa futuri. Nel frattempo, i tassi di interesse in calo inducono anche a diminuire i rendimenti obbligazionari, aumentando così il prezzo del bond.

Il rischio di credito contribuisce anche al prezzo di un titolo. Le obbligazioni sono classificate da agenzie indipendenti di rating del credito come Moody's, Standard & Poor's e Fitch per classificare il rischio di un obbligo di default. Le obbligazioni con maggiori rischi e minori rating sono considerati speculativi e presentano rendimenti più elevati e prezzi più bassi. Se un rating di credito aggiorna un rating di una particolare obbligazione per riflettere più rischio e quindi abbassa il rating, il rendimento del titolo deve aumentare e il suo calo dei prezzi.