La maggior parte dei fondi scambiati in cambio (ETFs) sono abbinati ad indici gestiti in modo passivo che mirano a produrre rendimenti medi. Ciò è in contrasto con i fondi comuni di gestione attivi, in cui i manager professionisti tentano di aggiungere prestazioni al di là delle medie. Leggere per scoprire perché le linee tra gestione passiva e attiva non sono sempre dritto e chiaro quando si tratta di ETF.

ETF intelligenti Un genere di "ETF intelligenti" è emerso per occupare un mezzo tra questi due campi. Pioneered da PowerShares Capital Management, questo tipo di ETF ha il potenziale per produrre prestazioni superiori alla media a costi inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento più attivi. Inoltre, ETF intelligenti offrono gli stessi benefici strutturali e le esposizioni mirate come gli ETF passivi.

VEDI: Vs. Investimento passivo in ETF

Un ETF intelligente tenta di tenere traccia di un "indice intelligente". Questo indice utilizza l'analisi quantitativa per selezionare e periodicamente riequilibrare i componenti dell'indice. Le partecipazioni di ETF intelligenti in genere non vengono modificate con la frequenza dei fondi gestiti attivamente. Piuttosto, l'indice seguito dall'ETF segue le regole oggettive per selezionare i componenti e un programma definito per riequilibrarli.

Intellidex

Il concetto intelligente ETF è stato premiato dal CEO Bruce Bond e dal direttore della ricerca John Southard, dirigenti del PowerShares. Lavorando a stretto contatto con la Borsa Americana, Bond e Southard hanno creato un nuovo tipo di indice con intelligenza integrata di raccolta delle scorte, che hanno definito "Intellidex". Nel 2002, l'AMEX ha garantito una licenza esclusiva globale per sviluppare nuovi indici sotto il marchio Intellidex. A sua volta, PowerShares ha ricevuto diritti esclusivi per sviluppare ETF che seguono questi indici. PowerShares ha portato a commercializzare i primi due prodotti Intellidex Index nel maggio 2003. Portfolio dinamico di mercato di PowerShares (PWC) offre agli investitori un'ampia esposizione in tutto il mercato azionario U. seguendo un indice di azioni scelte attraverso misure quantitative e riequilibrato trimestralmente. La selettività di selezione delle scorte dell'indice è stata dimostrata dal fatto che ha detenuto solo 100 titoli, una piccola frazione di quelli inclusi in campi di riferimento come l'Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) o Russell 3000.

Quasi tutti gli indici di investimento cercano di simulare le prestazioni di un ipotetico "investitore medio" con un'esposizione generalmente diversificata a tutto il mercato o settori di mercato specifici. Tuttavia, è possibile selezionare componenti specifici di indice che offrono caratteristiche attraenti basate su fattori quali crescita, valutazione, tempestività e rischio. In breve, è possibile che un indice offra un'esposizione sul mercato e una disciplina di selezione degli stock contemporaneamente.

SEE: Index Investing

Meccanica di un ETF intelligente

Per illustrare la meccanica di un ETF intelligente, concentriamo su Powershares Dynamic Market Intellidex (AMEX: PWC). Questo indice seleziona 100 titoli di componente prelevati dalle 2,000 maggiori e più liquide società U. S. elencate negli scambi. Il processo di selezione dell'asta indice ha i seguenti tre passaggi:

1. Gli stock sono valutati sulla base di 25 "fattori di merito", inclusi i fondamenti, la valutazione, la tempestività e il rischio. L'obiettivo di questa analisi quantitativa è quello di selezionare azioni che possono superare i loro coetanei nell'attuale ambiente di mercato. 2. Le schermate di settore vengono quindi applicate per assicurarsi che l'indice presenta pesi del settore simili a quelli del S & P 500.
3. Nell'ambito di ciascun settore, le scorte sono scelte in due bande di capitalizzazione (cappellino e cappellino) per offrire un'ampia esposizione al mercato azionario degli U.S. mentre evita un limite di ponderazione del capitale.
Tutti e tre i passaggi vengono ripetuti trimestralmente in un processo di riequilibrio progettato per mantenere i componenti dell'indice corrente. Ad ogni evento di riequilibrio, il fatturato può essere relativamente elevato rispetto agli ETF puramente passivi.
L'obiettivo è quello di creare un ETF indicizzato e associato che fornisca l'esposizione del mercato azionario core U. S. con il potenziale di sovraperformare altri indici simili attraverso la selezione individuale di azioni. Poiché non esiste uno schermo basato sullo stile incorporato nell'indice, PWC può cambiare dinamicamente l'enfasi tra la crescita e le scorte di valore come un ciclo di mercato progredisce. Quando gli stock di crescita offrono valori quant di più forte, saranno enfatizzati nell'indice e viceversa per valore.

SEE: Comprendere la casella di stile

Quant Black Box

Un indice intelligente è solo come la "casella nera quant" che guida le selezioni di componenti e gli eventi di riequilibrio. In ogni caso, la scatola nera è progettata e programmata dagli esseri umani, basata su visioni particolari su come alcune scorte eseguono meglio degli altri.

Ci sono due vantaggi per il monitoraggio di quant black boxes in ETFs, rispetto all'utilizzo di approcci simili nei fondi comuni di investimento. In primo luogo, è possibile essere abbastanza sicuri che l'ETF non sia straziare dal sistema quant attraverso l'intervento di un responsabile umano. In secondo luogo, le spese di gestione e le spese possono essere basse rispetto ai fondi gestiti attivamente. Applicazioni di portafoglio

Come gli ETF passivi, ETF intelligenti possono fornire esposizione al mercato azionario oa settori specifici. Ad esempio, PowerShares offre sia ETF intelligenti basati su stile (crescita a cappello, valore a piccola capta) e settoriali (healthcare, banking). Questi possono essere interessanti per gli investitori che vogliono esposizioni mirate a specifici stili o settori, insieme al potenziale per superare le medie.

Gli investitori che preferiscono fondi comuni di investimento possono essere attratti da questi ETF dai vantaggi strutturali degli ETF, come la capacità di scambiare quote durante il giorno di mercato o di utilizzare ordini limite. ETF intelligenti possono talvolta produrre prestazioni che rivali i gestori di fondi di successo, con meno impatto fiscale. VEDI: 3 passi per un portafoglio ETF redditizio

Gli ETF intelligenti basati sul settore possono essere utilizzati da investitori sofisticati per sviluppare indici personalizzati. Ad esempio, un indice high-tech personalizzato potrebbe essere creato combinando ETF a semiconduttori, ETF di software, ETF di rete e ETF di hardware e di consumo. Questa miscela personalizzata potrebbe sovraperformare l'ampia media di mercato se questi settori tecnici specifici fanno bene o se ogni indice intelligente sovraperforma il rendimento medio del settore.

Sviluppi recenti

Anche se PowerShares ha inventato il genere ETF intelligente e rimane il suo leader, altre aziende stanno contribuendo alle innovazioni. Essi includono:

Claymore Securities - Ha sviluppato un metodo quantitativo per la visualizzazione di aziende che detengono brevetti preziosi. Claymore offre anche un'etichetta di rotazione ETF che seleziona 100 dei componenti di S & P 500 (con riequilibrio trimestrale) in base alle valutazioni dei titoli generati dal computer di Zack.

• First Trust Portfolios - Introduce una serie AlphaDEX di ETF nel 2007, seguendo gli indici avanzati creati da Standard & Poor's per classificare e riequilibrare periodicamente i componenti degli indici S & P basati sui fattori di crescita e valore. I componenti dell'indice sono classificati e divisi in quintiles e i quintiles più alti riceveranno più ponderazione dell'indice. Gli indici e gli ETF accoppiati vengono riequilibrati trimestralmente.
• XShares Advisors con TD Ameritrade e Zacks Investment Research - Creato un ETF "lifecycle". Questi fondi, che rientrano nel marchio indipendente TDAX, ridistribuiscono automaticamente i titoli azionari U.S., i titoli azionari e dei titoli di debito internazionali, poiché ogni serie si avvicina ad una futura scadenza target. In questo caso, l'"intelligenza" è incorporata nel percorso di scorrimento preprogrammato di ogni ETF della serie.
• La linea inferiore ETF intelligenti non perseguono rendimenti medi di investimenti. Il successo della prima generazione di ETF intelligenti ha incoraggiato più innovazioni tra i diversi tipi di modelli quant, le miscele di stili di investimento passivi e attivi e tipi di intelligenza alternativi. Di conseguenza, la linea tra ETF intelligenti e fondi comuni di investimento attivi continua a sfocare.