Attraverso l'utilizzo di fondi comuni o fondi scambiati in borsa (ETF), gli investitori possono accedere a portafogli diversificati di azioni storicamente più volatili degli indici di riferimento. Queste società si trovano anche in classi di azioni che vanno da micro-caps, con valori di mercato di $ 300 milioni o meno, fino a grandi cappelle, con capitalizzazioni di mercato superiori a $ 10 miliardi.

Per esempio, il Bridgeway Ultra-Small Company Market Fund ("BRSIX") ha offerto un portafoglio di aziende con un capitale di mercato medio di 168 milioni di dollari e una beta di cinque anni di 1,18 del suo rapporto del 31 dicembre 2016. Il portafoglio PowerShares S & P 500 High Beta (NYSEARCA: SPHB

SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0. 60% creato con Highstock 4. 2. 6 ) ha offerto un portafoglio con un punteggio di mercato ponderato di $ 31. 99 miliardi di dollari e una beta di 1,4, a partire dal 30 marzo 2016. Se il miglior accesso a bassi stock beta sia offerto da fondi comuni di investimento o ETF dipende da una varietà di fattori.

Gestione dei fondi

Una elevata percentuale di ETF ad alto tasso di beta è gestita per monitorare la performance di un indice consolidato, che serve come riferimento per le partecipazioni di portafoglio. Ad esempio, l'iShares Micro-cap ETF (NYSEARCA: IWC

IWCiSh Rsl Micr-Cp93. 47-0. 38% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) traccia le più piccole 1 000 aziende nell'Indice Russell 2000. A causa della connessione con l'indice, il tasso di turnover di questo fondo è relativamente basso al 26%.

I fondi comuni di investimento hanno maggiori probabilità di impiegare strategie di gestione attive con l'obiettivo di battere gli indici di mercato. Il risultato è una maggiore frequenza di trading e maggiori costi associati ai tassi di turnover che possono superare il 100% del portafoglio. Sebbene il tasso di turnover non è da segnalare una buona o una scarsa performance, circa l'80% dei fondi comuni di investimento attivi non soddisfa il loro obiettivo primario per battere i loro benchmark.

Transparency and Style Drift

Gli ETF hanno un livello di trasparenza più elevato, poiché le loro partecipazioni vengono di solito divulgate quotidianamente e sono pubblicate dagli indici che seguono. Secondo le regole della Commissione di Sicurezza e di Exchange (SEC), i fondi comuni di investimento sono obbligati solo a denunciare le partecipazioni su base trimestrale.

Un secondo motivo per i bassi livelli di trasparenza nei fondi comuni di investimento beta è legato alle strategie attive di gestione e alla liquidità commerciale. In generale, i gestori di portafogli che cercano di battere i grandi rendimenti di mercato non sono disposti a condividere informazioni sulle loro posizioni di portafoglio per mantenere un vantaggio competitivo, nonché per assicurare che le azioni possano essere acquistate o vendute senza essere schiacciati da acquirenti o venditori concorrenti.

Un secondo svantaggio derivante dalla segnalazione infrequente è che gli stili di investimento dei fondi comuni di investimento possono scorrere tra rapporti trimestrali. Ad esempio, se i gestori del portafoglio di un fondo di microcampo vedono le opportunità nelle società di piccole e medie imprese, le partecipazioni complessive di un fondo potrebbero passare a una dimensione media che si avvicina ai piccoli tappi piuttosto che ai microcapelli, una modifica che potrebbe non essere divulgato agli investitori fino alla prossima relazione trimestrale.

Obiettivi d'investimento

Una delle considerazioni più importanti per un'elevata posizione del fondo beta è l'obiettivo d'investimento. Se un investitore intende tenere il fondo a lungo termine, un fondo comune o un ETF è una scelta adeguata. Tuttavia, se la posizione è destinata come veicolo commerciale, una flessibilità transazionale di ETF lo renderebbe la scelta migliore. Le transazioni con i fondi comuni di investimento avvengono direttamente con le società di fondi comuni dopo ogni sessione di negoziazione una volta che il valore patrimoniale netto di chiusura (NAV) per ciascun fondo è stato tabulato.

A causa di questa limitazione di NAV, tutte le transazioni sono compilate allo stesso prezzo, indipendentemente dal momento in cui sono collocate durante il giorno di negoziazione. D'altra parte, le transazioni ETF possono essere eseguite durante il giorno di negoziazione in mercati secondari, come il NASDAQ e il NYSE. Questa flessibilità potrebbe essere un vantaggio fondamentale quando i mercati sono volatili.

Key Takeaways

Per soddisfare gli obiettivi degli investitori di accedere ad elevati stock beta, i fondi comuni di investimento offrono il vantaggio di una più ampia selezione di stili di investimento, ma hanno limiti nei loro livelli di trasparenza e non offrono la flessibilità mercati. Gli ETF non offrono il numero totale di selezioni di fondi comuni, ma offrono i vantaggi di livelli più elevati di trasparenza e di trading in tempo reale.