Dopo il crollo del gold standard di Bretton Woods nei primi anni '70, l'U. ha colpito un accordo con l'Arabia Saudita per standardizzare i prezzi del petrolio in termini di dollari. Attraverso questo affare, nasce il sistema petrodollare, insieme ad un cambiamento di paradigma dai tassi scambiati e dalle valute d'oro ai regimi a tasso variabile non garantito.

Il sistema petrodollare ha elevato il dollaro U. alla valuta di riserva mondiale e per questo stato, l'U.S. è in grado di godere di deficit commerciali persistenti e di diventare un'egemonia economica globale. Il sistema petrodollar prevede anche i mercati finanziari degli Stati Uniti con una fonte di liquidità e un flusso di capitali stranieri attraverso il riciclaggio petrodollare. Tuttavia, prima che gli effetti dei petrodollari sul dollaro degli U.S. possano essere esaminati, una breve lezione di storia è in ordine. (Per ulteriori informazioni, consultare il Global Trade e il mercato delle valute e relazioni USA-Saudita: un complesso scenario.

Storia del Petrodollar

Di fronte all'inflazione crescente, al debito della guerra del Vietnam, a disperdere le abitudini di spesa domestiche e ad un deficit di bilancio persistente, l'amministrazione Nixon ha deciso di arrestare improvvisamente la convertibilità del dollaro americano in oro. Sulla scia di questo "Nixon Shock", il mondo ha visto la fine dell'era d'oro e una caduta libera del dollaro U. in mezzo all'aumento dell'inflazione. Secondo il Dr. Bessma Moomani nell'articolo, "GCC Oil Exporter e il futuro del dollaro", attraverso una serie di accordi bilaterali accuratamente elaborati con l'Arabia Saudita a partire dal 1974, gli Stati Uniti hanno potuto promuovere relazioni politiche e commerciali bilaterali, commercializzare merci e servizi statunitensi importati e aiutare a riciclare i petrodollari sauditi (più su questo più avanti).

Con questo quadro di cooperazione economica e, soprattutto, riciclaggio petrodollare, gli Stati Uniti hanno potuto influenzare l'Arabia Saudita per convincere gli altri membri dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori Petroliferi (OPEC) a standardizzare la vendita di olio in dollari. In cambio della fatturazione dell'olio nelle denominazioni del dollaro, l'Arabia Saudita e altri stati arabi sono stati in grado di assicurare l'influenza statunitense nel conflitto israelo-palestinese, insieme all'assistenza militare statunitense in un clima politico sempre più preoccupante che ha visto l'invasione sovietica dell'Afghanistan. la Shah iraniana e la guerra Iran-Iraq. Da questo accordo reciprocamente vantaggioso è nato il sistema petrodollare.

Il vantaggio del sistema Petrodollar

Dal momento che la merce più ricercata nel mondo - il petrolio - è valutata in dollari USA, il petrodollar ha contribuito ad elevare il dollaro verde come valuta dominante del mondo. Infatti, secondo l'indagine triennale della Banca per i Regolamenti Internazionali (BIS), l'87 per cento di tutti gli scambi di valuta estera iniziata nell'aprile 2013, ha coinvolto la USD da un lato.Con questo status, il dollaro americano è stato in grado di godere, ciò che alcuni hanno affermato di essere un "privilegio esorbitante" di finanziare perennemente il suo deficit di conto corrente emettendo attività a dollari a tassi di interesse molto bassi, nonché diventando un economia globale egemonia.

Per esempio, i paesi come la Cina, che detengono grandi quantità di debito U. S., hanno espresso in passato le loro preoccupazioni circa i possibili effetti diluitivi per le loro partecipazioni se il dollaro si svalutare. Tuttavia, i privilegi associati a poter eseguire deficit di account correnti persistenti vengono a un prezzo. Come valuta di riserva, l'U.S. è obbligata a gestire questi disavanzi per soddisfare le obbligazioni di riserva in un'era sempre in espansione globale. Se gli Stati Uniti dovessero interrompere l'esecuzione di questi disavanzi, la mancanza di liquidità risultante può portare il mondo a una contrazione economica. Tuttavia, se i disavanzi persistenti continueranno ad infinito, infine i paesi stranieri inizieranno a dubitare della valutazione del dollaro e il greenback può perdere il suo ruolo come valuta di riserva; questo è conosciuto come il Trifino Dilemma.

Il riciclaggio di Petrodollar

Il sistema petrodollare crea inoltre delle eccedenze di riserva U. S. dollari per i paesi produttori di petrolio, che devono essere "riciclati". Questi dollari eccedenti sono spesi per il consumo domestico, prestati all'estero per soddisfare la bilancia dei pagamenti delle nazioni in via di sviluppo o investiti in attività denominate in dollari USA. Quest'ultimo punto è il più vantaggioso per il dollaro USA; mentre i petrodollari tornano all'U., questi dollari riciclati vengono utilizzati per acquistare titoli U. (come bollette del Tesoro), che crea liquidità nei mercati finanziari, mantiene i tassi di interesse bassi e promuove la crescita non inflazionistica. Inoltre, gli Stati OPEC sono in grado di evitare rischi di conversione della valuta e di investire in investimenti sicuri americani.

Di seguito è riportato un grafico che mostra il flusso di capitale eccedente del Consiglio di cooperazione del Golfo (GCC):

Bloomberg, BOA Merrill Lynch per Financial Times " />

(Per ulteriori informazioni, .

Recentemente ci sono state preoccupazioni per un passaggio da petrodollari ad altre valute, come il yuan cinese. Queste preoccupazioni non sono del tutto prive di merito, come secondo il Times di Mosca, Gazprom Neft, terzo produttore di petrolio della Russia, ha ribadito il suo impegno a vendere il greggio in termini non denominati in dollari e, secondo BNP Paribas, i prezzi del petrolio in calo hanno diminuito gli afflussi di capitali da petrodollari riciclati nell'economia statunitense, come mostrato nella tabella sottostante dalla ricerca di BNP Paribas. Reuters " />

Mentre non si verificherà durante la notte, un asciugare di petrodollari riciclati ridurrebbe la liquidità dei mercati dei capitali americani, che aumenterà i costi di prestito per i governi, le imprese e i consumatori, poiché le fonti di denaro diventano scarse .

La linea inferiore

Dopo gli anni '70, il mondo è passato da uno standard d'oro e ha dato vita all'aumento dei petrodollari.Questi dollari extra-circolati hanno contribuito ad elevare il dollaro U. alla valuta di riserva mondiale. Il sistema petrodollar inoltre facilita il riciclaggio petrodollare, che crea liquidità e domanda di attività nei mercati finanziari.