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La Federal Reserve può aumentare la domanda aggregata in modi indiretti riducendo i tassi di interesse. La domanda aggregata è una misura del consumo totale di beni e servizi in qualsiasi periodo di tempo. La domanda aggregata è l'ingrediente più importante che può essere mirato dal governo attraverso la politica fiscale o monetaria.

Fiscale vs. Politica monetaria

La politica fiscale è un modo molto più diretto per influire sulla domanda aggregata in quanto può mettere i soldi direttamente nelle mani dei consumatori, soprattutto quelli che hanno la massima propensione marginale di spendere. Questa spesa aumentata porta ad effetti di spillover positivi come le imprese che assumono più lavoratori.

Alcuni modi tipici di politica fiscale sono utilizzati per aumentare la domanda aggregata includono tagli fiscali, spesa militare, programmi di lavoro e sconti governativi. Al contrario, la politica monetaria utilizza i tassi di interesse come meccanismo per raggiungere i propri obiettivi. Ovviamente, il mandato della Federal Reserve è quello di bilanciare gli obiettivi concorrenti dell'occupazione e dei livelli dei prezzi.

Targeting Aggregate Demand

Tuttavia, la domanda aggregata è una componente importante in entrambe le misure. Pertanto, la Federal Reserve è profondamente preoccupata. Quando le risorse sono vincolate e c'è un aumento della domanda aggregata, i rischi inflazionistici aumentano. Se diminuisce il consumo totale di beni e servizi nell'economia, le imprese devono lasciare i lavoratori in risposta alla diminuzione dei ricavi.

L'effetto diretto della Federal Reserve sulla domanda aggregata è lieve. Quando abbassa i tassi di interesse, i prezzi delle attività aumentano. I prezzi delle attività più elevati per beni come le case e le scorte aumentano la fiducia tra i consumatori, portando ad acquisti di articoli più grandi e maggiori livelli di spesa complessivi. I prezzi delle azioni più alti conducono alle aziende ad aumentare più soldi a prezzi più convenienti.

Condizioni finanziarie

Il più grande effetto della Federal Reserve nel rafforzare la domanda aggregata è quello di creare condizioni finanziarie sostenibili. Manca gli strumenti per generare la domanda aggregata nel modo della politica fiscale, ma può creare un ambiente in cui i bassi tassi di interesse portino a minori costi di indebitamento e ai prezzi di attività più elevati, che supportano una maggiore spesa e investimenti.

Naturalmente, la spesa e l'investimento svolgono un ruolo importante nella determinazione dell'attività economica a breve e lungo termine. Pertanto, in qualche modo, la Federal Reserve è come un acceleratore per l'economia. In determinate circostanze, la politica monetaria può essere abbastanza inefficace per aumentare la domanda aggregata. Uno di questi tempi è stato il ripristino dopo la Grande Recessione. La crisi finanziaria ha lasciato gravi lesioni sui consumatori e sulle imprese. La politica fiscale non era sufficientemente aggressiva per chiudere il divario tra la misura effettiva della domanda aggregata e il livello ideale della domanda aggregata.

L'economia crollava, cresce ad un ritmo anemico; comunque, tutti i tipi di attività finanziarie erano molto forti.
Effetti avversi

I mercati obbligazionari, i mercati azionari e le materie prime hanno raggiunto i livelli superiori a cinque anni dal fondo dei prezzi delle attività del marzo 2009. Le condizioni economiche sono lentamente migliorate, ma molte persone sono state lasciate fuori dal recupero. Questa divergenza evidenzia i limiti della politica monetaria in tali circostanze.

La crisi del Congresso ha portato ad una completa sospensione in qualsiasi tipo di discussione sulla politica fiscale. La Federal Reserve ha iniziato ad acquistare miliardi di dollari di obbligazioni per migliorare la liquidità e le condizioni finanziarie. Data la scarsa ripresa non è riuscita a generare domanda aggregata.

I critici della Federal Reserve evidenziano questo come prova che le sue politiche sono inefficaci per aiutare la classe media. Inoltre, essi dicono che i frutti delle condizioni finanziarie facili passano a coloro che possiedono beni. Le condizioni finanziarie più facili portano a bolle di beni, che possono creare investimenti sprecati, distruzione di ricchezza e danni all'economia.

I difensori della politica monetaria sostengono che senza la politica monetaria l'economia sarebbe molto peggiore. Tuttavia, è difficile la quantità. Un confronto è la relativa sovraperformance degli Stati Uniti rispetto all'Europa o al Giappone. La Federal Reserve era molto più aggressiva di queste banche centrali e ha portato a tassi di crescita più elevati.