SolarCity Corporation (NASDAQ: SCTY) è un installatore di pannelli solari che vende l'energia solare i suoi sistemi produrre a clienti residenziali, aziendali e governativi per lo più attraverso contratti a lungo termine a rate. Il modello di business del leasing di sistemi di energia solare o la vendita di energia solare su base mensile non richiede pagamenti anticipati da parte dei clienti, ma ha bisogno di SolarCity per compiere importanti investimenti iniziali.

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In casi rari, i clienti acquistano i sistemi di energia solare installati, con o senza finanziamenti. La maggior parte delle entrate di SolarCity è in flussi a lungo termine e può essere di dimensioni ridotte. Di conseguenza, la società potrebbe affrontare a breve termine problemi finanziari in materia di finanziamento e redditività. Prima che ci sarà un punto di pareggio nei termini dei pagamenti contrattuali da parte dei clienti, SolarCity vedrà innanzitutto le perdite, il che significa un ritorno negativo sul patrimonio (ROE).

SolarCity ha perso i soldi dalle operazioni in ciascuno dei cinque anni dal 2010 al 2014. Le vendite sono aumentate notevolmente durante il periodo, ma anche le perdite si sono approfondite nel tempo poiché l'espansione aziendale richiede più investimenti di capitale e hanno sostenuto costi operativi più elevati. Tuttavia, il reddito netto totale negativo è stato effettivamente più piccolo in quanto gli utili derivanti dall'interesse di minoranza della società e il patrimonio netto in affiliazioni hanno compensato alcune delle perdite operative. Il reddito netto di SolarCity nel 2011 è diventato positivo.

Il ROE di SolarCity è stato negativo dal 2010 al 2014, ad eccezione del 2011, a -278. 57%, 50%, -53. 8%, -9. 06% e -7. Rispettivamente il 51%. Il grado dei rendimenti negativi è diminuito nel tempo in parte perché la società sta aumentando ogni anno il capitale azionario supplementare, aumentando la propria base patrimoniale. Quando si verifica una perdita di reddito netto, non possono essere aggiunti utili non retribuiti per aumentare il patrimonio netto totale. L'importo del patrimonio netto sarebbe diminuito dalle perdite senza che la società ottiene ulteriori contributi di capitale. Rispetto ad una maggiore base azionaria, i ROE negativi sembrano essere sempre più piccoli.

Comparazione Peer

Rispetto alle prestazioni ROE negative di SolarCity, un concorrente diretto della società, SunPower Corporation (NASDAQ: SPWR

SPWRSunPower Corp. 64 + 4. 73%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ), ha dimostrato che la vendita di energia solare può generare ritorni positivi. SunPower potrebbe mancare la potenza della stella di SolarCity, ma, a partire dal 2016, ha una storia di 30 anni nel campo solare con una maggiore base di vendita e di base. SunPower è stato redditizio in tre degli stessi cinque anni, con le altre perdite di due anni attribuibili ad una rara commissione di ristrutturazione, perdita di attività e altre spese insolite. Per i 12 mesi che terminano il settembre.30, 2015, Sunpower ha avuto un ROE del 5. 16% rispetto a -8 di SolarCity. 62%. Proiezioni ROE Assente più raccolte di reddito e un migliore controllo dei costi per ridurre le perdite, sarà difficile per SolarCity migliorare la sua ROE in corso. Mentre il modello di leasing aziendale ha l'effetto di rallentare l'afflusso di liquidità operativa, i suoi contratti di acquisto di energia (PPA) addebitano anche meno dei pagamenti regolari di leasing. PPA consente ai clienti di pagare mensilmente per la potenza utilizzata dai sistemi, ma non il diritto di utilizzare liberamente i sistemi. Con PPA, SolarCity ottiene flussi di entrate ancora più bassi. PPA è in realtà l'opzione più popolare di SolarCity per i clienti di andare solare e, di conseguenza, ha il maggior impatto sui guadagni dell'azienda. D'altra parte, SunPower non usa più PPA.

Un altro fattore che può avere un impatto negativo su ROE di SolarCity è il potenziale contrazione della propria base azionaria se diventa difficile l'accesso al mercato pubblico per fondi aggiuntivi per compensare la mancanza di utili retribuiti. L'azienda ha già guardato altri mezzi di raccolta di capitali, come la cartolarizzazione del portafoglio dei suoi sistemi solari sui libri, ma tutti i soldi raccolti attraverso la vendita dei diritti di reddito ai propri sistemi solari non aumentano la base patrimoniale dell'azienda. Al contrario, contribuisce alla liquidità della società mentre riduce le partecipazioni dei suoi beni di sistema solare. Con perdite potenzialmente maggiori e una base di capitale minore, SolarCity potrebbe vedere più ROE negativi in ​​futuro.